Trasporti

Sebbene nel 2025 la crescita del commercio mondiale abbia tenuto meglio del previsto, l’impatto dei dazi introdotti nel corso dell’anno dovrebbe manifestarsi nel 2026. Di conseguenza, la crescita del commercio mondiale è destinata a rallentare fino a raggiungere appena lo 0,5%, segnando un rallentamento rispetto alla crescita del 2,4% prevista per il 2025. La tendenza al rallentamento interesserà l’attività di trasporto in tutte le regioni e non solo in Nord America. Tutte le modalità di trasporto ne risentiranno, con il trasporto marittimo che risulterà il più esposto a causa del suo ruolo dominante nel commercio mondiale. Anche il trasporto aereo di merci subirà il peso maggiore del rallentamento. Sebbene alcune restrizioni siano comuni a diverse regioni del mondo, il trasporto ferroviario e quello su strada dipendono maggiormente dalle tendenze economiche di ciascuna regione.

Si prevede che le imprese di trasporto continueranno a beneficiare della moderazione dei prezzi del petrolio greggio nel 2026, il che alleggerirebbe le pressioni sui costi, in particolare per i settori ad alto consumo di carburante come l’aviazione e l’autotrasporto. Tuttavia, questo sollievo potrebbe essere controbilanciato da normative ambientali più severe, specialmente nell’Unione Europea (UE). Oltre ai costi più elevati dei combustibili alternativi, il rispetto di tali norme richiederà ingenti investimenti nel rinnovo della flotta e nel potenziamento delle infrastrutture.

Nel 2025 il trasporto marittimo globale è stato particolarmente influenzato dalla situazione geopolitica. Guardando al 2026, il rallentamento degli scambi commerciali e la persistente sovraccapacità dovrebbero spingere al ribasso le tariffe del trasporto marittimo. In un contesto di incertezza diffusa, gli ordini navali globali hanno subito un forte calo, con i cantieri navali cinesi particolarmente colpiti. Se il cessate il fuoco tra Israele e Hamas porterà alla ripresa del traffico attraverso il Canale di Suez, invertendo così le costose deviazioni e alleviando la pressione sulla capacità di trasporto marittimo, le tariffe di nolo subiranno un’ulteriore pressione al ribasso.

Nonostante un certo miglioramento, le restrizioni alla catena di approvvigionamento persisteranno nel settore aerospaziale e comporteranno ritardi nelle consegne degli aeromobili. Ciò continuerà a frenare la crescita della capacità di trasporto aereo e a determinare un aumento dei costi di manutenzione.

I trasporti di fronte al rallentamento del commercio mondiale

Nel 2025, il volume del commercio mondiale di merci dovrebbe crescere del 2,4%, ovvero a un ritmo più lento rispetto alla media storica del 3% registrata tra il 2010 e il 2019, e inferiore al tasso di crescita del 2,8% registrato nel 2024. Tuttavia, tale dato è nettamente superiore alle previsioni formulate dall’Organizzazione mondiale del commercio ad aprile (0,2% nell’aprile 2025) a seguito degli annunci della Casa Bianca in materia di dazi. Anziché indebolire i flussi commerciali, queste misure protezionistiche hanno determinato un’impennata delle spedizioni anticipate nei primi mesi del 2025. Di conseguenza, il valore del commercio mondiale di merci è aumentato del 6% su base annua nella prima metà del 2025, il che rappresenta una notevole accelerazione rispetto all’incremento del 2% registrato nello stesso periodo del 2024.

L’effetto di questi aumenti tariffari dovrebbe manifestarsi più avanti nel 2025 e nel corso del 2026, man mano che le misure annunciate entreranno in vigore e l’impulso temporaneo derivante dalle spedizioni anticipate si affievolirà. Di conseguenza, i volumi del commercio globale sono destinati a crescere solo dello 0,5% nel 2026. A livello regionale, l’attività di trasporto in Nord America dovrebbe registrare un rallentamento, in parte a causa della minore domanda proveniente dagli Stati Uniti, in un contesto caratterizzato da livelli elevati delle scorte e da pressioni inflazionistiche indotte dai dazi. Essendo gli Stati Uniti il maggiore importatore mondiale, la riduzione della domanda da parte di questo Paese rischia di frenare le esportazioni di altre economie. Di conseguenza, l’attività di trasporto merci potrebbe rallentare anche in alcuni paesi di regioni fortemente dipendenti dal commercio con gli Stati Uniti, come l’Asia e il Sudamerica. Nel contempo, le imprese di trasporto europee potrebbero continuare a fare i conti con un consumo interno contenuto e una produzione manifatturiera stagnante.

Il rallentamento della crescita del commercio mondiale dovrebbe ripercuotersi su tutte le modalità di trasporto. Il settore marittimo, che gestisce circa il 90% del commercio mondiale, è particolarmente esposto. Anche il trasporto aereo di merci, utilizzato per il commercio internazionale, registrerà un’ulteriore contrazione della crescita, dopo aver raggiunto livelli record nel 2024. Il trasporto su strada e quello ferroviario, utilizzati principalmente per i trasporti regionali e nazionali, evolveranno in modo diverso a seconda delle tendenze locali. La persistente carenza di autisti di camion in diversi paesi europei, così come in Cina, Messico e Turchia, continuerà a ostacolare l’attività. Il trasporto ferroviario, sebbene sia la modalità di trasporto meno inquinante e spesso più conveniente rispetto all’autotrasporto, continuerà a risentire della sua minore flessibilità e dell’infrastruttura obsoleta nei paesi sviluppati.

Prezzi del petrolio moderati ma transizione verde costosa

Come nel 2025, le imprese di trasporto sono destinate a trarre vantaggio dalla moderazione dei prezzi del greggio. Coface prevede una media di 60 USD al barile nel 2026, in calo rispetto alla fascia di 65-70 USD prevista per il 2025. Il calo avrà un impatto notevole sulle compagnie aeree, per le quali il carburante (principalmente cherosene) rappresenta circa il 30% dei costi totali. In combinazione con una domanda sostenuta, i prezzi più bassi del carburante hanno aiutato le compagnie aeree a mantenere la redditività. Nella prima metà del 2025, il margine EBITDA mediano delle compagnie aeree quotate a livello globale era pari al 15,1%, ben al di sopra della media decennale inferiore al 10%. I costi del carburante gravano pesantemente anche sul trasporto su strada, settore dominato da microimprese che dipendono quasi esclusivamente dal gasolio.

Tuttavia, il sollievo derivante dai prezzi più bassi del carburante potrebbe essere in parte compensato dall’accelerazione della transizione verso l’energia verde. Mentre le normative ambientali stanno prendendo piede a livello globale, i nuovi requisiti dell’UE stanno spingendo il settore verso carburanti alternativi più costosi. Nel trasporto su strada, un numero crescente di paesi dell’UE, come i Paesi Bassi e la Romania, è pronto a introdurre nel 2026 un sistema di pedaggio per gli autocarri basato sulle emissioni di CO₂, aumentando così i costi per i veicoli ad alte emissioni. Nel settore dell’aviazione, il regolamento RefuelEU, in vigore dal 2025, richiede una quota crescente di carburanti sostenibili per l’aviazione (SAF) per tutti i voli in partenza dagli aeroporti dell’UE. Anche il trasporto marittimo ne risente: il regolamento impone una riduzione graduale dell’intensità di gas serra dei carburanti utilizzati dalle navi con stazza lorda superiore a 5.000 tonnellate che attraccano nei porti europei. La Cina, anch’essa impegnata a ridurre le emissioni generate dal proprio settore del trasporto marittimo, impone ai principali porti del Paese di installare sistemi di alimentazione da terra. A livello globale, il settore marittimo potrebbe dover affrontare restrizioni nell’ambito del quadro «Net-Zero» dell’Organizzazione marittima mondiale. Se adottato, il quadro prevede l’introduzione di un meccanismo di tariffazione del carbonio per le navi, da applicare non prima di marzo 2028. La votazione, inizialmente prevista per ottobre 2025, è stata rinviata di un anno a seguito delle pressioni esercitate dagli Stati Uniti.

Oltre all’aumento dei costi del carburante, il rispetto di queste normative ambientali richiede ai vettori di effettuare investimenti sostanziali nel rinnovo della flotta, nonché di attuare miglioramenti alle infrastrutture.

I vettori marittimi si preparano ad affrontare un calo delle tariffe di nolo

La serie di annunci tariffari del 2025 ha innescato una volatilità nelle tariffe di nolo marittimo. Il picco più significativo si è verificato nel giugno 2025, quando le tariffe di trasporto marittimo globali sono balzate del 42% rispetto al mese precedente secondo il Drewry World Container Index, proprio alla vigilia della prevista fine della sospensione tariffaria in occasione del Liberation Day, il 9 luglio. Nonostante questo aumento temporaneo, le tariffe di nolo hanno continuato la loro tendenza al ribasso rispetto all’anno precedente. Nel corso del primo semestre del 2025, lo stesso indice è risultato inferiore del 23% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il calo ha contribuito a un indebolimento dei margini delle compagnie di navigazione: tra le società quotate a livello globale, il margine EBITDA mediano del settore è sceso al 26,2% nel primo semestre del 2025, in calo rispetto al 28,1% dell’anno precedente. Mentre l’incertezza relativa alla politica tariffaria statunitense continua a essere elevata, il previsto rallentamento del commercio di merci nel 2026 dovrebbe esercitare un’ulteriore pressione al ribasso sulle tariffe di trasporto marittimo, soprattutto in un momento in cui il settore è alle prese con un eccesso di capacità.

L’impatto della rivalità tra Stati Uniti e Cina sul settore marittimo è andato oltre la semplice questione dei dazi. Il 14 ottobre 2025, l’amministrazione statunitense ha imposto diritti di servizio portuale alle navi cinesi che fanno scalo nei propri porti. Tali tariffe sono state giustificate dalle crescenti preoccupazioni relative alla posizione sempre più dominante della Cina nel settore cantieristico mondiale, in contrasto con il declino a lungo termine dei cantieri navali statunitensi. La Cina ha aumentato la propria quota del tonnellaggio cantieristico mondiale dal 5% del 1999 a oltre il 50% nel 2024. Lo stesso giorno, la Cina ha adottato misure di ritorsione, introducendo dazi simili sulle navi affiliate agli Stati Uniti che entrano nei porti cinesi. Un paio di settimane dopo, i dazi sono stati sospesi per un anno. Se reintrodotti nella loro forma precedente, i dazi statunitensi avrebbero un impatto più marcato, poiché interessano una parte sostanziale del commercio marittimo degli Stati Uniti. Secondo l’associazione internazionale di trasporto marittimo BIMCO, il 16% e il 24% delle importazioni e delle esportazioni marittime statunitensi combinate di rinfuse, petroliere e container, rispettivamente, potrebbero essere soggette al prelievo. Sebbene la reintroduzione di tali prelievi possa innescare una volatilità a breve termine dei noli, il loro impatto a lungo termine dovrebbe essere moderato.

Su un altro fronte geopolitico, il cessate il fuoco firmato nell’ottobre 2025 tra Israele e Hamas potrebbe alleviare le interruzioni del traffico marittimo nel Mar Rosso e nel Mar Arabico. Dalla fine del 2023, gli Houthi, alleati di Hamas, hanno preso di mira le navi commerciali che transitano in queste acque, costringendo i vettori a deviare la rotta passando per il Capo di Buona Speranza. Nel caso in cui la fiducia tornasse grazie a un cessate il fuoco duraturo che consenta ai vettori di riprendere il passaggio attraverso il Canale di Suez, l’assorbimento temporaneo di capacità di trasporto causato dalle deviazioni più lunghe tra Europa e Asia verrebbe invertito. Le distanze di transito erano aumentate fino al 30% su rotte come quella Shanghai–Rotterdam a causa del mancato utilizzo del Canale di Suez. Un ritorno allo status quo eserciterebbe un’ulteriore pressione al ribasso sulle tariffe.

Le prospettive poco rosee sui noli, unite all’incertezza prevalente, hanno reso i vettori marittimi riluttanti a conferire ordini ai cantieri navali. Secondo Clarksons Research, i nuovi ordini globali (in tonnellate) sono diminuiti del 48% su base annua nella prima metà del 2025. L’industria cantieristica cinese è stata particolarmente colpita, molto probabilmente a causa dei suddetti dazi statunitensi sulle navi cinesi.

Persistenti difficoltà nella catena di approvvigionamento nel trasporto aereo

I volumi di passeggeri e merci hanno registrato una crescita a doppia cifra, raggiungendo livelli record nel 2024. La tendenza al rialzo è proseguita nel 2025, sebbene a un ritmo più lento. Nei primi otto mesi dell’anno, il traffico passeggeri globale è cresciuto del 5% su base annua, mentre i volumi di merci trasportate per via aerea sono aumentati del 3,3%. Guardando al 2026, il segmento delle merci potrebbe incontrare difficoltà a causa della graduale eliminazione delle esenzioni doganali per i pacchi di basso valore nei mercati chiave. Negli Stati Uniti, una nuova legge introdotta nel luglio 2025 ha abolito l’esenzione doganale per le spedizioni di valore inferiore a 800 dollari provenienti dalla Cina. A partire da ottobre sono state applicate restrizioni più ampie ai piccoli pacchi, indipendentemente dalla loro origine. Si prevede che l’UE attui una misura simile all’inizio del 2026 per i pacchi di valore inferiore a 150 euro. Questi cambiamenti politici potrebbero frenare i volumi dell’e-commerce transfrontaliero, che in precedenza si affidavano prevalentemente al trasporto aereo (circa l’80%).

A seguito del rallentamento osservato nel 2025, la crescita del traffico passeggeri aereo dovrebbe rimanere resiliente nei prossimi anni. Mentre le preoccupazioni ambientali dei consumatori e una legislazione più severa continuano a pesare sul mercato europeo, i dati demografici positivi e l’aumento dei redditi delle famiglie nei mercati emergenti sono destinati a sostenere una domanda costante di viaggi aerei.

Sebbene l’aumento della capacità aerea abbia sostenuto la crescita del trasporto aereo, le difficoltà della catena di approvvigionamento ne hanno frenato l’espansione. Nonostante i miglioramenti rispetto al periodo 2021-2023, i produttori di apparecchiature originali (OEM) continuano a fare i conti con la carenza di manodopera qualificata e con i ritardi nell’approvvigionamento di materiali e componenti. Allo stesso tempo, i fornitori di motori aeronautici sono stati costretti a far fronte a problemi di qualità e sostenibilità dei componenti. Inoltre, le difficoltà incontrate dalla stessa Boeing hanno aggravato la situazione, con la Federal Aviation Administration (FAA) che ha imposto limiti al suo ritmo di produzione a causa di preoccupazioni relative alla sicurezza e alla conformità. Alla fine di settembre 2025, Airbus avrebbe bisogno di 14,2 anni, al ritmo di produzione del primo semestre del 2025, per smaltire il proprio portafoglio ordini, mentre Boeing ne richiederebbe 11,7. Oltre a frenare la capacità di espansione delle compagnie aeree, questi problemi della catena di approvvigionamento hanno fatto aumentare i costi. I ritardi nella consegna di parti e componenti aeronautici hanno aumentato i costi di manutenzione a causa dell’impennata dei prezzi dei ricambi, dei tempi di fermo prolungati e del rallentamento del rinnovo della flotta. Anche l’invecchiamento delle flotte delle compagnie aeree – l’età media della flotta globale ha raggiunto il record di 15 anni nel 2024, rispetto ai 13 del 2019 – ha contribuito all’aumento del consumo di carburante.

Ultimo aggiornamento: ottobre 2025