Contesto economico instabile
Il 2024 è stato un altro anno difficile per il settore tessile-abbigliamento, con la domanda globale di abbigliamento e tessuti che ha registrato un leggero miglioramento ma è rimasta comunque in calo nonostante l’allentamento dell’inflazione. Quest’anno e nel prossimo, la crescita del consumo globale di abbigliamento e calzature dovrebbe rimanere fiacca e presentare disparità regionali. In Cina, i consumi delle famiglie hanno continuato a registrare una crescita moderata all’inizio del 2025, una tendenza che dovrebbe persistere anche nel 2026. Nell’Unione Europea, la domanda è gradualmente migliorata nel corso del 2025 e dovrebbe mantenere un aumento costante, sebbene modesto, nel 2026. Nel frattempo, negli Stati Uniti, le mutevoli politiche tariffarie e le crescenti aspettative di inflazione potrebbero aver temporaneamente stimolato le vendite di abbigliamento nella prima metà del 2025. Tuttavia, nei trimestri successivi sono destinate ad aumentare a un ritmo più lento.
In questo contesto di incertezza e di domanda fragile, è probabile che persista un comportamento dei consumatori attento ai costi, rafforzando una tendenza a lungo termine di calo della spesa per l’abbigliamento in termini di quota delle vendite al dettaglio delle famiglie. Ciò continuerebbe a incoraggiare la domanda di abbigliamento a basso costo offerto dagli operatori del fast fashion e dalle piattaforme online di ultra-fast fashion. La tendenza sta inoltre alimentando l’interesse per alternative convenienti, quali i prodotti ispirati a marchi famosi (dupes) e le offerte a prezzi scontati. Inoltre, favorisce l’espansione del mercato dell’usato, con lo sviluppo di negozi specializzati e piattaforme online come Vinted. Di fronte alla crescita di questo segmento, i marchi di moda e i rivenditori hanno dedicato una parte dei propri negozi alla vendita di articoli di seconda mano. È il caso, ad esempio, di H&M, che ha creato angoli dedicati all’usato in alcuni dei suoi negozi.
Pressioni continue per il settore della vendita al dettaglio di moda
Questo contesto si aggiunge alle sfide che devono affrontare i rivenditori di moda, che hanno già dovuto adattarsi a una maggiore concorrenza dovuta all’aumento delle vendite online. Questo, unito al ruolo crescente svolto da Internet e dai social network nella vita quotidiana, ha portato il settore della vendita al dettaglio di moda, così come i marchi, a concentrarsi sempre più su questi strumenti nella propria strategia di marketing. Il clima di stallo nel consumo di abbigliamento rende ancora più importante per gli operatori del settore avvalersi di questi strumenti, anche attraverso collaborazioni con gli influencer.
Tutto ciò ha esercitato una pressione sulla redditività dei negozi di moda e limita la loro capacità di aumentare i prezzi. In parte a causa di questa pressione, mentre nel 2024 (e negli anni precedenti) la crescita del valore delle vendite di abbigliamento aveva superato l’espansione in termini di volume, il valore delle vendite al dettaglio di abbigliamento e accessori negli Stati Uniti è aumentato del 4,2% nei primi cinque mesi del 2025, ovvero a un ritmo simile a quello del volume delle vendite.
A livello globale, i rivenditori di abbigliamento hanno già dovuto affrontare pressioni sulla redditività nel 2024. Il margine EBITDA globale delle società quotate in borsa è sceso costantemente nel corso dell’anno, passando da una mediana del 10,3% nell’ultimo trimestre del 2023 al 9,7% nello stesso periodo del 2024. I marchi di moda che vendono direttamente i propri prodotti nei propri negozi dovrebbero riuscire a gestire i vincoli sui prezzi in modo più efficace, poiché operano in genere con margini più elevati. Nel 2024, il margine EBITDA mediano del segmento si è attestato in media al 15,8% a livello globale (rispetto al 14,8% del 2023).
Si distinguono i tessuti ecologici, medicali e per l’outdoor
L’interesse dei consumatori per il fast fashion e l’ultra-fast fashion sembra contraddire il crescente entusiasmo per una produzione di abbigliamento più responsabile e rispettosa dell’ambiente, che offre un numero minore di articoli a prezzi generalmente più elevati. Tuttavia, la divisione tra fast fashion e moda sostenibile non è assoluta. Consapevoli del crescente interesse dei consumatori e dei governi per queste tematiche, i marchi di moda, compresi i giganti del fast fashion, stanno integrando la sostenibilità nelle loro strategie. H&M, ad esempio, si è impegnata a reperire il 100% dei propri materiali da fonti riciclate o sostenibili entro il 2030. Di conseguenza, mentre la domanda complessiva di tessili e abbigliamento rimarrà nel complesso fragile nel 2026, alcune componenti specifiche della catena di approvvigionamento potrebbero distinguersi. È il caso delle fibre riciclate (7,7% della produzione di fibre tessili nel 2023). Ciononostante, la quota di mercato delle fibre riciclate ha subito una stagnazione negli ultimi anni, in gran parte a causa dei costi di produzione più elevati. Inoltre, l’uso diffuso di miscele di fibre nei tessuti pone sfide significative per il riciclaggio post-consumo. La separazione dei diversi tipi di fibre è un’operazione ad alta intensità di manodopera, e i processi di riciclaggio chimico e meccanico richiedono spesso condizioni diverse, rendendo il riciclaggio su larga scala ancora più costoso.
Analogamente, le fibre naturali e artificiali (rispettivamente circa il 26% e il 6% della produzione globale di fibre tessili nel 2023) saranno probabilmente più richieste rispetto alle fibre sintetiche. Sebbene le fibre artificiali (chiamate anche cellulosiche sintetiche) siano prodotte mediante processi chimici, derivano da materiali naturali, principalmente dal legno. Inoltre, la loro produzione non richiede l’uso di pesticidi, insetticidi o grandi quantità d’acqua, come invece avviene per il cotone. Ciò potrebbe spiegare perché le esportazioni di fibre artificiali siano aumentate dell’8,8% nel 2024, a fronte di un calo dell’1,3% per le fibre sintetiche. I principali esportatori delle prime due categorie – Cina (37% nel 2022), Stati Uniti (19%) e Indonesia (14%) – potrebbero quindi trarne vantaggio. Detto questo, la crescente consapevolezza ambientale alimenterà anche le preoccupazioni relative alla deforestazione, alla quale la produzione di fibre artificiali potrebbe contribuire. Il regolamento europeo sulla deforestazione, che vieterà l’importazione di prodotti derivati dalla deforestazione a partire dal 30 dicembre 2025, potrebbe quindi avere ripercussioni su alcuni articoli realizzati con fibre artificiali.
A parte le questioni ecologiche, i tessuti tecnici utilizzati in ambito medico e i tessuti e l’abbigliamento specializzati per lo sport e le attività all’aria aperta (20-25% del mercato dell’abbigliamento e delle calzature) dovrebbero continuare a godere di una domanda robusta. Al contrario, le prospettive per i tessuti per interni – il secondo utilizzo più importante delle fibre tessili dopo l’abbigliamento – rimarranno fragili, in linea con la situazione del settore edile globale. Anche il settore del lusso sta affrontando condizioni difficili. Il rallentamento economico in corso in Cina, insieme alla disapprovazione da parte dei consumatori e del governo nei confronti delle ostentazioni di ricchezza, potrebbe continuare a spingere la domanda verso prodotti più sobri e accessibili.
I prezzi delle fibre tessili dovrebbero rimanere moderati
In un contesto di domanda fragile e debole, i prezzi delle fibre dovrebbero rimanere relativamente stabili. Sebbene la produzione globale di cotone sia destinata a diminuire leggermente nella stagione 2025-2026 (luglio 2025-agosto 2026), la crescita contenuta dei consumi delle filature e gli elevati livelli delle scorte dovrebbero contribuire a sostenere i prezzi, sostanzialmente in linea con le condizioni osservate nella prima metà del 2025. L’indice A del cotone, un parametro di riferimento ampiamente utilizzato per i prezzi internazionali del cotone, ha registrato una media di 78 USD nei primi cinque mesi di quest’anno. Pur rimanendo consistente, l’uso del cotone è diminuito negli ultimi decenni, passando da circa la metà della produzione globale di fibre tessili a un mero 20% attualmente. Nel frattempo, l’uso del poliestere ha guadagnato terreno e ora rappresenta circa il 60% della produzione globale di fibre. Anche le tendenze di debolezza della domanda stanno esercitando una pressione al ribasso sui prezzi del poliestere.
Il rischio principale che incide su queste prospettive risiede nei mercati petroliferi. Poiché le fibre sintetiche derivano dal petrolio, i loro prezzi sono strettamente legati all’andamento dei mercati petroliferi. Anche le fibre naturali ne risentono a causa della loro sostituibilità con le fibre sintetiche. Sebbene i fondamentali della domanda e dell’offerta indichino un allentamento dei prezzi del petrolio nella seconda metà del 2025 e oltre, le tensioni geopolitiche – in particolare tra Israele e l’Iran – hanno accentuato l’incertezza del mercato. A seguito dei primi attacchi israeliani contro l’Iran del 13 giugno 2025, i prezzi del greggio Brent sono aumentati di oltre il 20% nel giro di una settimana. Un altro rischio che potrebbe far aumentare i prezzi delle materie prime è legato al clima. Le fibre tessili sono prodotte in gran parte in economie che, in termini di popolazione, figurano tra i 10 paesi più colpiti da disastri climatici nel periodo 2005-2024. Nel 2024, rispettivamente il 47% e il 59% delle esportazioni di cotone e di fibre chimiche (sintetiche + artificiali) proveniva da questi paesi.
Se i prezzi delle fibre tessili aumentassero, i produttori di abbigliamento e calzature sarebbero probabilmente l’anello più debole della catena del valore dell’abbigliamento. Nel 2021, il forte aumento del prezzo dei filati e dei tessuti venduti dai produttori tessili è stato trasferito solo in parte sui prezzi di vendita delle fabbriche di abbigliamento. Un ulteriore aumento dei costi dei fattori di produzione potrebbe quindi pesare sui margini dei produttori di abbigliamento. Questa vulnerabilità è dovuta alla quota considerevole delle materie prime (filati, tessuti e accessori) nei loro costi di produzione, stimata tra il 40% e il 60%. Inoltre, i produttori hanno margini limitati per trasferire questi aumenti di costo ai propri clienti, dato lo squilibrio di potere a favore dei marchi di moda e la fragilità della domanda dei consumatori finali. Spesso i produttori di abbigliamento hanno anche poco margine di manovra per ottimizzare i propri acquisti, poiché l’approvvigionamento di materie prime è frequentemente imposto dai loro clienti.
Va sottolineato che il rischio climatico non incide solo sulla produzione delle fibre tessili, ma anche sul resto della catena del valore dell’abbigliamento (filati, tessuti e capi), che è fortemente concentrata in paesi vulnerabili ai rischi climatici quali Cina, Bangladesh e Vietnam.
La catena di approvvigionamento alle prese con i dazi doganali statunitensi
La catena di approvvigionamento del settore è frammentata. Le varie fasi – progettazione, produzione o raccolta delle materie prime, filatura, tessitura, finitura e confezione dei capi – sono generalmente svolte da aziende distinte, spesso in paesi diversi. La Cina rimane un attore chiave lungo tutta questa catena. A monte, fornisce un terzo dei fattori di produzione tessili intermedi (fibre in fiocco e filati). A valle, rappresenta ancora oltre il 40% del volume delle esportazioni di abbigliamento e calzature (2023). Sebbene sia ancora dominante, vale la pena notare che questa quota è in calo dopo aver raggiunto il picco del 54% nel 2010.
Al di là di un potenziale impatto negativo sulla domanda statunitense, la politica tariffaria degli Stati Uniti potrebbe incidere principalmente sulla parte a valle della catena di approvvigionamento. I prodotti tessili e di abbigliamento finiti rappresentano la maggior parte delle importazioni statunitensi in questo settore. In questo contesto, i marchi potrebbero privilegiare i fornitori soggetti a dazi statunitensi più bassi. La Cina potrebbe quindi vedere la propria quota di mercato continuare a diminuire. Al momento della stesura del presente documento, Pechino rimane il principale bersaglio della strategia tariffaria dell’amministrazione Trump. Al contrario, il cambiamento potrebbe avvantaggiare gli esportatori di prodotti tessili e di abbigliamento di alcuni paesi europei, del Nord Africa e della Turchia, che non solo beneficiano di dazi statunitensi più bassi, ma anche della vicinanza geografica al mercato europeo (per ulteriori informazioni sulla diversificazione della catena di approvvigionamento nel settore dell’abbigliamento, clicca qui). Ultimo aggiornamento: maggio 2024
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