Settore automobilistico

L'industria automobilistica mondiale sta entrando in un periodo di transizione. Nel 2025, la crescita delle vendite globali di automobili si sarà stabilizzata (+2% su base annua) dopo la ripresa registrata nel 2024, raggiungendo quasi i 90 milioni di unità.

Il settore continuerà a risentire delle tensioni commerciali tra i principali blocchi economici: Stati Uniti, Europa e Asia. Da maggio, le esportazioni di autoveicoli e componenti automobilistici verso gli Stati Uniti sono soggette a un dazio del 25%, ad eccezione dei prodotti provenienti dal Messico e dal Canada conformi all’USMCA. Inoltre, l’UE ha imposto dazi antidumping sui veicoli elettrici cinesi, con dazi all’importazione che vanno dal 27% al 45,3% a partire da ottobre 2024. Più recentemente, le restrizioni cinesi sulle esportazioni di terre rare hanno messo ulteriormente sotto pressione la catena di approvvigionamento automobilistica, poiché il Paese rappresenta il 90% della produzione mondiale di terre rare raffinate.

Infine, si prevede che l’elettrificazione delle vendite di auto nuove si frammenti ancora di più nei prossimi mesi, con un divario già evidente tra Stati Uniti (10%), Europa (25%) e Cina (45%). Da un lato, è improbabile che il programma di deregolamentazione ambientale di Donald Trump – incarnato dal suo slogan “drill baby drill” – favorisca la diffusione dei veicoli elettrici negli Stati Uniti, soprattutto alla luce del suo pubblico scontro con Elon Musk, che potrebbe influire negativamente sulle vendite interne di Tesla. Dall’altro lato, le vendite di veicoli elettrici in Cina continuano a crescere a ritmi sostenuti. Nei primi nove mesi del 2025 sono stati venduti quasi 11 milioni di veicoli elettrificati, con un aumento del 35% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Da settembre, le vendite di veicoli elettrici hanno eguagliato quelle dei veicoli con motore a combustione interna (ICE), segnalando un importante cambiamento nelle dinamiche di mercato

L'Asia si afferma come il centro nevralgico dell'industria automobilistica mondiale

L’Asia è il principale produttore e consumatore mondiale di veicoli, rappresentando il 25% delle vendite di veicoli nel 2023. I costruttori asiatici dominano le vendite globali (30 milioni di veicoli venduti nel 2023), sebbene vi sia una notevole diversità a livello regionale. Per il momento, il settore sarà dominato da un binomio di potenze consolidate da tempo, composto da Giappone e Corea. Toyota è il primo produttore mondiale dal 2020 (in termini di numero di veicoli venduti), con oltre 5 milioni di unità vendute nel primo semestre del 2025. La Cina ha compiuto una rapida ascesa nel segmento dei veicoli elettrici. Si sta ora affermando come il futuro polo automobilistico dell’Asia. Anche altri paesi, come l’India e il Vietnam, hanno lasciato il segno negli ultimi anni.

Nel 2024 la Cina continuerà a rafforzare la propria posizione di potenza automobilistica mondiale grazie ai veicoli elettrici. È il principale produttore e consumatore mondiale di auto elettriche: lo scorso anno in Cina sono stati venduti 11 milioni di veicoli elettrici, di cui due terzi erano veicoli elettrici a batteria (BEV). Proprio come la padronanza del motore a combustione interna è stata la chiave del successo delle industrie automobilistiche statunitensi, europee e giapponesi, la motorizzazione elettrica sta ora conferendo all’industria automobilistica cinese un vantaggio comparativo.

Inoltre, il segmento dei veicoli elettrici sostiene anche le esportazioni automobilistiche cinesi. Dei 5 milioni di veicoli esportati nei primi nove mesi del 2025, circa il 35% era elettrico. La tendenza è destinata a continuare nel 2026.

Tuttavia, questa crescita sfrenata è avvenuta a costo di ingenti sussidi governativi e di una feroce guerra sui margini tra i produttori. Il risultato è un settore che, in definitiva, risulta fragile, poiché pochissimi produttori di veicoli elettrici sono redditizi; BYD è attualmente uno dei pochi. Inoltre, il sostegno delle autorità cinesi sta creando un’enorme distorsione della concorrenza nei confronti dei produttori stranieri.

Il settore automobilistico statunitense sarà più resiliente rispetto a quello europeo

Data la resilienza della domanda, prevediamo un rallentamento della crescita della produzione (+1-2% su base annua) negli Stati Uniti nel 2025, con vendite che dovrebbero crescere del 2-3% nel corso dell’anno. In Europa, prevediamo una crescita debole del settore, notevolmente frenata da un calo delle vendite dell’1% nel 2025 (dopo un calo del 2% nel 2024).

Nell’Unione Europea (UE), i veicoli elettrici (EV) stanno trainando le nuove immatricolazioni. Si prevede che nel 2025 i veicoli elettrici rappresenteranno il 25% delle vendite di veicoli nuovi (BEV + PHEV), mentre a partire dal 2035 nell’UE sarà consentita la vendita solo di veicoli BEV. Negli Stati Uniti, le nostre previsioni sono più caute per il segmento elettrico: la quota di mercato dei veicoli elettrici dovrebbe rimanere vicina al 10% nel 2025.

Ciononostante, questi due mercati automobilistici rimarranno in gran parte dominati dai motori a combustione interna nel medio termine. Le vendite di SUV rappresentano circa il 50% delle immatricolazioni di auto nuove in Europa. Dall’altra parte dell’Atlantico, i veicoli commerciali leggeri rappresentano l’80% di tutte le vendite di veicoli nuovi.

Sia gli Stati Uniti che l’UE mirano a rafforzare la propria autonomia industriale e tecnologica

Ciò comporta innanzitutto lo sviluppo della capacità produttiva di batterie (agli ioni di litio) e, al contempo, la diversificazione delle fonti di approvvigionamento delle materie prime critiche per sfuggire al monopolio di fatto cinese.

Negli Stati Uniti, nell’ambito dell’Inflation Reduction Act (IRA), nei prossimi anni saranno investiti 65 miliardi di dollari per lo sviluppo di gigafactory.

In Europa, le normative impongono alle case automobilistiche europee di produrre esclusivamente veicoli elettrici a partire dal 2035. L’obiettivo del Critical Raw Materials Act (CRMA) è sviluppare le capacità europee di produzione e approvvigionamento di materie prime critiche. Per raggiungere questo obiettivo, l’UE deve acquisire entro il 2030 il 10% della capacità di estrazione, il 40% della capacità di raffinazione e il 15% della capacità di riciclaggio (in percentuale del consumo annuale). Si stanno compiendo progressi, ma la regione è ancora ben lontana dall’autosufficienza.

Ciononostante, la transizione verso i veicoli elettrici in Europa non è garantita. I costruttori europei hanno infatti ottenuto dalla Commissione europea (il 12 settembre) una revisione anticipata dell’agenda 2035 e delle relative disposizioni. Il loro obiettivo principale è quello di posticipare la scadenza e prorogare la vendita dei veicoli ibridi plug-in (PHEV) oltre il 2035, sostenendo che la debole domanda e la crescente concorrenza dei produttori cinesi minacciano gli operatori europei — alcuni dei quali, come Stellantis, sono già sotto pressione