Graduale ripresa della domanda di legno
Il 2024 è stato caratterizzato da una debole domanda globale di legno e articoli in legno, nonostante una ripresa del commercio di merci, che è aumentato del 2,9% dopo una contrazione dell’1% registrata nell’anno precedente. La scarsa attività nel settore edile, in un contesto di tassi di interesse persistentemente elevati in Europa e negli Stati Uniti, ha continuato a pesare sull’industria del legno. Di conseguenza, gli operatori del settore del legno hanno ridotto i propri prezzi. Nell’UE, i prezzi alla produzione per la lavorazione del legno, nonché per gli articoli in legno, sughero, paglia e materiali da intreccio, sono diminuiti del 2,2% nel 2024. Analogamente, l’indice dei prezzi alla produzione statunitense per il legno e i prodotti in legno ha registrato un calo dell’1,4%.
Sebbene ancora fragile, il settore ha iniziato a riprendersi nella prima metà del 2025, trainato principalmente dall’attività edilizia. Si prevede che questo slancio continui nel 2026, a vantaggio dei produttori di legname tondo, situati principalmente nell’Unione Europea (12% della produzione mondiale di legname tondo in volume), con Germania, Svezia, Finlandia e Francia in testa. Gli Stati Uniti (11%), l’India (9%), la Cina (8%) e il Brasile (8%) completano la top five, rappresentando complessivamente oltre il 50% della produzione mondiale di legname tondo. Il legname tondo viene tipicamente classificato in tre tipologie, determinate in base alla qualità, alla parte dell’albero e alla specie. Ciascuna di queste categorie si presta a tre principali utilizzi distinti, il principale dei quali è l’energia da legno, impiegata soprattutto per la produzione di calore e che rappresenta circa la metà della produzione mondiale di legname tondo. Grazie alla sua natura rinnovabile e alla sua neutralità carbonica, se raccolto in modo sostenibile, il legno sta acquisendo un valore sempre maggiore nel contesto della transizione verso l’energia verde. L’espansione della produzione di pellet di legno ricavato da residui legnosi riflette questa tendenza. Tra il 2019 e il 2023, la produzione globale è cresciuta in media del 2,9% all’anno. Tuttavia, nonostante l’importanza di questo segmento, i mercati mondiali del legno rimangono in gran parte insensibili agli sviluppi nel settore dell’energia da legno. Ciò è dovuto in particolare al suo utilizzo quasi esclusivamente interno – le esportazioni globali rappresentano solo circa lo 0,3% della produzione – e al fatto che questa categoria non è in diretta concorrenza con altri tipi di legname tondo destinati ad applicazioni industriali.
La seconda categoria di legno è rappresentata dal legname da costruzione (noto come «lumber» negli Stati Uniti e in Canada), che rappresenta il 28% della produzione di legname tondo. Si suddivide in legname di conifere, come pino, abete e abete rosso, ampiamente utilizzato nelle strutture edilizie, e legname di latifoglie, come quercia, acero e noce, preferito per applicazioni quali pavimenti e mobili. Nell’Unione Europea, i primi segnali di una ripresa del settore edile, indicati dal recupero del numero di permessi di costruzione residenziali nella prima metà del 2025, dovrebbero tradursi in un aumento della domanda di legname da costruzione. Inoltre, si prevede che la tendenza al rialzo dei permessi di costruzione continui, sostenuta da un ulteriore allentamento monetario previsto nella seconda metà del 2025. Nel frattempo, negli Stati Uniti, nonostante le difficoltà del settore, un allentamento lento ma sostenuto della politica monetaria previsto per tutto il 2026, insieme alla carenza di alloggi, potrebbe sostenere l’attività edilizia. Ciò potrebbe sostenere l’attività delle segherie statunitensi, che negli ultimi quattro anni è rimasta stagnante o ha registrato addirittura un leggero calo. Al contrario, il settore edile cinese dovrebbe rimanere fiacco.
Al di là di qualsiasi ripresa ciclica, la domanda di legname è sempre più sostenuta dal suo posizionamento come materiale in linea con gli obiettivi di sviluppo sostenibile. Il legno sta guadagnando terreno come alternativa all’acciaio nelle strutture dei tetti e in altri componenti edilizi. Questi sviluppi favorirebbero in particolare i paesi esportatori di legname di conifere, poiché tale prodotto rappresenta i due terzi della produzione complessiva di legname. Secondo ReportLinker, l’UE si colloca al primo posto, rappresentando quasi la metà delle esportazioni globali di legname di conifere, seguita dal Canada (22%) e dalla Russia (16%).
La domanda di legno da pasta (18% della produzione di legname tondo) potrebbe rallentare. Questa categoria è utilizzata principalmente per la produzione di pasta di legno, nonché di carta e prodotti cartacei. La crescita dei consumi di tali prodotti, in particolare degli imballaggi a base di carta (70% dei volumi dei prodotti cartacei), potrebbe risentire del rallentamento della crescita economica e commerciale globale nel 2025 e nel 2026.
Aumento del rischio di volatilità dei prezzi del legno
Si prevede che il miglioramento dei fondamentali della domanda determini una tendenza al rialzo, seppur modesta, dei prezzi del legno e dei prodotti in legno. Dopo due anni di cali, i prezzi globali del legno hanno iniziato a recuperare. Dopo un calo del 14,5% nel periodo 2022-2024, l’indice dei prezzi delle materie prime primarie del FMI per il legname, che comprende il legname segato duro e tenero, è aumentato dell’1,5% nel primo semestre del 2025 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questi fondamentali rimangono generalmente deboli, limitando il potenziale di un aumento significativo dei prezzi su scala globale.
Tuttavia, le misure commerciali statunitensi rivolte al legno e ai prodotti a base di legno potrebbero esercitare una pressione al rialzo sui prezzi interni. Nel marzo 2025, l’amministrazione statunitense ha avviato un’indagine ai sensi della sezione 232 del Trade Expansion Act sulle importazioni di legno e prodotti in legno (mobili inclusi). A seguito di ciò, sono stati introdotti dazi doganali sul legname di conifere e su alcune importazioni di mobili in legno. Tali dazi sono entrati in vigore il 14 ottobre 2025, con ulteriori aumenti previsti per il 1° gennaio 2026 per quelli relativi ai mobili. I dazi sul legname di conifere interessano principalmente il Canada, che rappresenta circa l’80% delle importazioni statunitensi di legname di conifere. Sebbene tali importazioni dovessero essere esenti dai nuovi dazi in virtù di un accordo commerciale (USMCA), nel corso dell’estate del 2025 il governo statunitense ha aumentato i dazi compensativi e antidumping sul legname di conifere canadese. Ciò ha comportato un aumento dell’aliquota combinata dal 14,34% al 25,19% per la maggior parte delle aziende canadesi. Per quanto riguarda i mobili in legno, le economie più colpite sono il Vietnam, la Cina e il Messico. Nuovi annunci di dazi potrebbero determinare una maggiore volatilità dei prezzi. Ad esempio, l’elezione del presidente Donald Trump, che aveva minacciato di imporre un dazio del 25% su tutti i prodotti canadesi, ha contribuito a esercitare una pressione al rialzo sui prezzi del legname negli Stati Uniti. Nel primo trimestre del 2025, i contratti a termine con scadenza a settembre 2025 hanno registrato un’impennata di quasi il 25% sul Chicago Mercantile Exchange.
Nel frattempo, dall’altra parte del globo, il regolamento europeo sulla deforestazione (EUDR), che disciplina il commercio della regione, in particolare per quanto riguarda il legno e i prodotti del legno, entrerà in vigore il 30 dicembre 2025. Il regolamento mira a garantire che i prodotti consumati ed esportati dall’UE non contribuiscano alla deforestazione o al degrado forestale a livello globale. Poiché il regolamento si applica anche a materie prime quali il caffè o l’olio di palma, ne risentirà il commercio di legno e dei suoi derivati da parte dell’UE. La conformità comporterà probabilmente un aumento dei costi per le aziende del settore del legno sia all’interno che all’esterno dell’UE a causa degli investimenti richiesti, in particolare nelle tecnologie di tracciabilità. All’interno dell’UE, l’EUDR renderà le importazioni più complesse, con possibili interruzioni della catena di approvvigionamento.
In un altro ambito, anche il riscaldamento globale contribuisce alla volatilità dei prezzi del legno. Le temperature più elevate aumentano la frequenza e l’intensità degli incendi boschivi, con un impatto significativo sull’approvvigionamento di legno grezzo. Secondo il World Resources Institute, l’attività degli incendi è aumentata vertiginosamente negli ultimi anni, con il 2024 che si preannuncia come l’anno più estremo per gli incendi boschivi, superando il precedente picco registrato nel 2023. Il riscaldamento globale incide sull’approvvigionamento di legno anche favorendo la comparsa e la sopravvivenza di specie invasive e malattie forestali.
Diversi livelli di esposizione alle fluttuazioni dei prezzi del legno
Un aumento dei prezzi del legno grezzo e del legname segato potrebbe rappresentare un rischio per le imprese a valle della filiera del legno. In un contesto di ripresa della domanda, per quanto fragile, le aziende potrebbero avere difficoltà a trasferire interamente ai clienti i maggiori costi dei fattori di produzione, con conseguente compressione dei margini. Il rischio è particolarmente acuto nei paesi che dipendono fortemente dalle importazioni di legno grezzo o leggermente lavorato. Sebbene diverse nazioni asiatiche dispongano di risorse forestali interne, importano legno leggermente lavorato per poi esportare articoli in legno quali compensato o stoviglie e utensili da cucina in legno. Questa dipendenza dalle importazioni ha limitato la misura in cui le aziende asiatiche hanno beneficiato dell’impennata globale dei prezzi del legno nel 2021 e nel 2022. Sulla base di un panel di società quotate operanti nel settore del legno, osserviamo che il margine EBITDA mediano della regione è aumentato di meno di due punti nel periodo in esame rispetto alla media pre-Covid, passando dal 9,4% registrato tra il 2015 e il 2019 all’11,3% nel 2021.
Le aziende europee del settore hanno beneficiato maggiormente di questo picco dei prezzi. Diversi paesi della regione, tra cui Svezia, Finlandia e Germania, esportano legno minimamente lavorato. Di conseguenza, il margine EBITDA mediano della regione è salito da una media del 12,2% nel periodo 2015–2019 al 15,5% nel 2021.
Tuttavia, sono state le aziende nordamericane a trarre il massimo vantaggio da questa tendenza. Anch’esse fanno ampio ricorso all’esportazione di legno minimamente lavorato, in particolare in Canada, paese che è un esportatore netto di legname segato. Nel 2021, il margine EBITDA mediano del settore del legno della regione è balzato al 20%, in aumento rispetto al 10,4% registrato nel periodo 2015-2019. Tuttavia, alcuni segmenti rimangono vulnerabili all’inflazione dei costi dei fattori di produzione. Ad esempio, negli Stati Uniti, mentre i prezzi alla produzione del legname da sega (denominato «timber» in tutto il resto del mondo, ad eccezione degli Stati Uniti e del Canada) hanno registrato un rialzo di quasi il 7% su base annua nel primo semestre del 2025, i prezzi dei prodotti di falegnameria sono rimasti stabili e quelli del compensato hanno addirittura subito un calo (-2%).
Ultimo aggiornamento: ottobre 2025
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