Eswatini

Rallentamento economico temporaneo

Il Regno di Eswatini sta attraversando un rallentamento economico che dovrebbe protrarsi fino al 2027, determinato dall’aumento dell’inflazione, in particolare dei prezzi dei carburanti, da un probabile fenomeno El Niño e da una crescita più lenta del turismo e degli investimenti pubblici. Detto questo, il rallentamento dovrebbe rimanere moderato, poiché i salari del settore pubblico hanno recentemente subito un aumento sostanziale, lo sviluppo delle infrastrutture prosegue e le esportazioni si mantengono resilienti, in particolare quelle di zucchero verso il Sudafrica.

Il settore dei servizi continua a essere il pilastro principale dell’economia, rappresentando oltre il 56% del valore aggiunto nel quarto trimestre del 2025, con un aumento del 9,9% su base annua. Questa performance riflette la crescita nel commercio all’ingrosso e al dettaglio, nonché nei servizi finanziari e assicurativi. Il turismo ha mantenuto la propria resilienza nonostante l’aumento delle tariffe aeree. Sebbene l’agricoltura rappresenti solo il 7% del PIL, impiega quasi il 20% della forza lavoro. La diffusione dell’afta epizootica tra il bestiame a partire da maggio 2025 ha inciso sui redditi, che potrebbero risentire anche degli effetti di El Niño. Il settore secondario si basa su diverse industrie orientate all’esportazione che continuano a registrare risultati soddisfacenti, tra cui zucchero, concentrati per bevande, abbigliamento, legname segato, pasta di cellulosa e prodotti chimici.

La crescita rimane tuttavia trainata principalmente dagli investimenti, in particolare attraverso progetti infrastrutturali pubblici e privati. È in corso la costruzione della diga di Mpakeni. Un programma nazionale avviato nel luglio 2026, del valore di 175,7 milioni di dollari USA e finanziato all’80% dalla Banca africana di sviluppo, è stato destinato alla costruzione di due importanti corridoi stradali che attraversano il Paese. Il progetto di irrigazione Mkhondvo-Ngwavuma (2,8 miliardi di dollari, finanziato in gran parte da istituzioni internazionali) sta procedendo e consentirà di coltivare circa 9.400 ettari di terreno. Il progetto della Riserva strategica di petrolio di Phuzumoya, sostenuto da un finanziamento di 300 milioni di dollari da parte di Taiwan, mira a costituire una riserva strategica di 80 milioni di litri di prodotti petroliferi. Allo stesso tempo, i consumi privati, sebbene frenati dalla povertà diffusa, stanno beneficiando della crescita del credito alle famiglie (+7,1% su base annua a marzo 2026) e degli aumenti salariali nel settore pubblico. L’aumento dei prezzi dell’energia rappresenta un rischio, ma il suo impatto sulla domanda interna dovrebbe rimanere limitato. Poiché l’inflazione rimane inferiore a quella del Sudafrica, la Banca centrale dell’Eswatini ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 6,75%, nonostante l’aumento di 25 punti base operato dalla Banca centrale sudafricana.

Aumento della spesa per le importazioni di petrolio

Il disavanzo di bilancio si è ampliato in modo significativo tra gli anni fiscali 2024-2025 e 2025-2026, principalmente a causa dell’aumento dei salari nel settore pubblico. Si stima che la sola Fase II della riforma salariale sia costata al governo 13 milioni di dollari USA. Anche la spesa in conto capitale è aumentata. Di conseguenza, la spesa pubblica totale è passata da 32,6 miliardi di emal a 35,6 miliardi di emal nell’anno fiscale 2025-2026, pari al 37,8% del PIL. A ciò si è aggiunto un calo delle entrate provenienti dall’Unione doganale dell’Africa meridionale (SACU), che nell’anno fiscale 2025-2026 sono diminuite del 20% rispetto all’anno fiscale 2024-2025.

Nel corso dell’anno fiscale 2026-2027, il disavanzo dovrebbe rimanere elevato. Ulteriori aumenti della spesa per salari, infrastrutture, agricoltura (sussidi) e sanità dovrebbero essere compensati da miglioramenti nella riscossione delle imposte e nei trasferimenti della SACU. Il primo aspetto si basa sulla digitalizzazione. Inoltre, l’eliminazione dei lavoratori fantasma e le misure anticorruzione contribuiranno a tale obiettivo. Il disavanzo è finanziato principalmente tramite prestiti. L’aumento del debito è stato determinato sia dal debito interno (50,6% del debito totale) sia dal debito estero. Il debito estero è contratto principalmente nei confronti di creditori multilaterali (67,3%), in particolare la Banca mondiale e la Banca africana di sviluppo, soprattutto per il finanziamento di infrastrutture pubbliche, nonché nei confronti di creditori bilaterali. Il pagamento degli interessi sul debito sta diventando sempre più oneroso e si prevede che rappresenterà il 10% della spesa prevista nel bilancio per l’anno fiscale 2026-2027.

A causa dell’aumento della spesa per le importazioni di petrolio, nonché dell’incremento delle importazioni legate a grandi progetti infrastrutturali, l’avanzo commerciale e, di conseguenza, l’avanzo delle partite correnti sono diminuiti. La bilancia dei servizi rimane in deficit, poiché i costi dei trasporti e dell’ingegneria superano i ricavi del turismo. I pagamenti degli interessi sul debito e i redditi degli investitori stranieri sono compensati dai trasferimenti della SACU, dal sostegno internazionale al bilancio e dalle rimesse dei migranti, sebbene queste ultime abbiano subito un forte calo: ammontavano a soli 33,7 milioni di dollari nel 2025, rispetto ai 132 milioni di dollari del 2021.

La monarchia assoluta alimenta il malcontento

Il re Mswati III, al potere da 40 anni, rimane in carica nonostante la sua impopolarità. Il sistema politico rimane strettamente controllato nell’ultima monarchia assoluta dell’Africa: i partiti politici sono vietati, le manifestazioni vengono sistematicamente represse e i poteri in materia di sicurezza e quelli istituzionali (tra cui lo scioglimento del Parlamento e la destituzione dei ministri) sono concentrati nelle mani del re. Dei 63 deputati eletti (su un totale di 74 seggi) nelle più recenti elezioni parlamentari tenutesi nel settembre 2023, tutti sono monarchici. Il malcontento pubblico è alimentato dall’elevata disoccupazione (35% nel 2025 e 53% tra i giovani), dalle carenze nei servizi pubblici, dalla povertà, dalla corruzione e dall’assenza di libertà civili e politiche.

L’Eswatini intrattiene stretti rapporti con il Sudafrica, suo principale partner commerciale, che rappresenta il 70% delle sue esportazioni e l’80% delle sue importazioni e ospita i suoi lavoratori espatriati. La stagnazione istituzionale è motivo di preoccupazione per la Comunità per lo Sviluppo dell’Africa Australe (SADC), sebbene sia improbabile che questa intervenga se non in caso di grave crisi. L’Eswatini è l’unico paese africano a mantenere relazioni diplomatiche con Taiwan nonostante le pressioni di Pechino. Nel giugno 2025 è stato firmato un accordo di prestito da 300 milioni di dollari USA con la Banca di import-export della Repubblica di Cina (Taiwan) per finanziare la costruzione di una riserva petrolifera. Ciò fa seguito a un accordo di cooperazione commerciale firmato nel 2024 e al recente annuncio di un sostegno finanziario taiwanese ai settori del turismo e della sanità. Nell’agosto 2025, quando gli Stati Uniti hanno imposto nuovi dazi alla maggior parte dei paesi, l’Eswatini è stato tra i sei paesi africani a cui è stata concessa un’esenzione. La decisione è scaturita da un accordo tra i due paesi riguardante l’accoglienza di persone espulse dagli Stati Uniti.

Ultimo aggiornamento: agosto 2026