Guyana

Una crescita a due cifre, trainata dal boom del settore petrolifero

L’economia della Guyana continua a registrare una crescita eccezionale, ben superiore a quella dei paesi vicini, grazie all’espansione del settore petrolifero. Dopo un forte effetto base nel 2024, la crescita ha subito un naturale rallentamento nel 2025. Sebbene la produzione petrolifera sia aumentata, raggiungendo un picco di 754.400 barili al giorno (bpd) dopo l’entrata in produzione del giacimento di Yellowtail ad agosto, i volumi non sono riusciti a mantenere il ritmo sostenuto degli anni precedenti. A differenza del 2024, quando all’inizio dell’anno era stato avviato il giacimento di Payara, nel 2025 non sono stati avviati nuovi progetti nel corso dell’anno, limitando la crescita del PIL petrolifero al 9,5%, rispetto al 57,7% del 2024. Inoltre, i prezzi del petrolio sono stati meno favorevoli rispetto al 2024.

Il 2026 promette di essere un altro anno di riferimento, con un intero anno di produzione dai quattro giacimenti petroliferi esistenti (Liza 1 e 2, Payara e Yellowtail) gestiti dal consorzio Stabroek, composto da ExxonMobil (quota del 45%), Chevron (30%) e CNOOC (25%). L’entrata in funzione del quinto progetto, Uaru, porterà la capacità produttiva a circa 1,3 milioni di barili al giorno. Inoltre, il progetto Whiptail, la cui entrata in funzione è prevista nel 2027, e il progetto Hammerhead (2029), annunciato nell’ottobre 2025, porteranno la produzione a circa 1,7 milioni di barili al giorno entro il 2030. Oltre all’estrazione petrolifera, il settore energetico (75% del PIL) stimolerà l’intera economia. Il progetto «Gas-to-energy», la cui introduzione è prevista nel 2026, sfrutterà il gas associato alla produzione petrolifera e dovrebbe generare 300 MW di elettricità per alimentare le imprese e le famiglie. Gli investimenti, sia privati nel settore petrolifero che pubblici nei progetti energetici e infrastrutturali, rimarranno consistenti. Ciò sosterrà una domanda interna robusta, trainata dall’occupazione, dall’aumento dei salari e dalla spesa sociale. Anche le attività non petrolifere beneficeranno di un effetto a catena, tra cui l’edilizia e i servizi (alberghi, ristoranti e trasporti). L’economia trarrà inoltre vantaggio dal dinamismo del settore aurifero (4,2% delle esportazioni nel 2024). Tuttavia, l’industria della canna da zucchero dovrebbe risentire delle difficoltà gestionali dell’azienda statale Guysuco. Inoltre, la coltivazione del riso è stata recentemente colpita da condizioni meteorologiche avverse.

Infine, dall’agosto 2025, le esportazioni della Guyana verso gli Stati Uniti, il suo secondo principale cliente (che rappresentava il 15% delle esportazioni totali nel 2024), sono soggette a un dazio del 15%. L’impatto è trascurabile poiché quasi tutte le esportazioni verso gli Stati Uniti – petrolio greggio (81% delle esportazioni totali, di cui il 93% è destinato agli Stati Uniti), oro e minerale di alluminio – ne sono esenti.

I conti pubblici sostenuti dai proventi petroliferi

Il disavanzo di bilancio si è ridotto nel 2025 grazie all’aumento delle entrate petrolifere (40% delle entrate totali). Tuttavia, la sua rilevanza è limitata in quanto dipende in gran parte dai trasferimenti provenienti dal fondo sovrano. Il disavanzo in rapporto al PIL non petrolifero è costantemente molto più elevato (rispettivamente -21% e -13,2% nel 2024 e nel 2025). Dal 2019, i proventi petroliferi sono gestiti dal Fondo per le risorse naturali (NRF), che a settembre 2025 aveva un valore di mercato pari a 3,6 miliardi di dollari (12,1% del PIL). Tale importo riflette l’accumulo dei proventi delle vendite di petrolio corrispondenti alla quota dello Stato nello sfruttamento e alle royalties versate all’NRF, nonché i guadagni generati dai suoi investimenti finanziari. Le norme sui prelievi dall’NRF, riviste nel 2024, consentono ora trasferimenti più elevati al bilancio nazionale (fino a 2,5 miliardi di dollari nel 2025, rispetto a pagamenti totali pari a 2,6 miliardi di dollari nel 2024). Tuttavia, i prelievi non possono superare i pagamenti dell’anno precedente e devono essere approvati dal Parlamento. Questi prelievi hanno consentito al governo di finanziare trasferimenti sociali mirati (aumenti delle pensioni, assistenza pubblica per adulti vulnerabili, assegni familiari), tagli fiscali e sussidi al potere d’acquisto. Inoltre, il governo sta investendo nel capitale umano, con l’istruzione universitaria gratuita, e sta portando avanti grandi progetti infrastrutturali, come il ponte Demerara.

Nel 2026, la politica fiscale dovrebbe rimanere incentrata sull’utilizzo dei proventi petroliferi per mantenere i livelli di investimento e la spesa sociale. L’entrata in produzione del giacimento di Uaru aumenterà la produzione e le entrate, compensando i prezzi del petrolio più moderati in un contesto di eccesso di offerta. Il governo intende prorogare le misure fiscali e sociali adottate nel 2025, finanziando al contempo nuovi progetti nei settori della difesa, della sanità e dell’istruzione. La pressione sulla spesa rimarrà elevata a causa degli aumenti salariali nel settore pubblico e del potenziamento delle prestazioni sociali e delle pensioni. Questa politica fiscale espansiva sta stimolando la domanda interna ed esercitando una pressione al rialzo sui prezzi al consumo. In questo contesto, la Banca della Guyana (BoG), che deve gestire un tasso di cambio fisso con il dollaro statunitense, può agire solo attraverso operazioni di mercato aperto e i requisiti di riserva obbligatoria. Per alleviare tali pressioni, nel settembre 2022 la BoG ha aumentato il coefficiente di riserva obbligatoria dal 10% al 12%, iniettando al contempo liquidità a un ritmo inferiore alla crescita del PIL non petrolifero.

La strategia di finanziamento si basa su una gestione conservativa del debito. Il governo privilegia i trasferimenti dal Fondo di Riserva Nazionale (NRF) per evitare di aumentare il disavanzo e il rapporto debito/PIL, seguiti dal ricorso al debito interno e ai finanziamenti multilaterali agevolati. I crediti di carbonio integrano queste risorse. Di conseguenza, il debito estero (pari al 40% del debito pubblico totale) è sceso al 9% del PIL nel 2024. Esso è più che coperto dalle attività del NRF, il che elimina il rischio di liquidità in valuta estera. Esso è detenuto principalmente da istituzioni multilaterali (58% alla fine del 2024, in particolare la Banca Interamericana di Sviluppo) e da creditori bilaterali, principalmente la Cina. Infine, il debito interno, costituito principalmente da buoni del Tesoro detenuti dalla BoG, si è stabilizzato.

Avanzo ricorrente delle partite correnti

L’avanzo delle partite correnti ha subito una moderazione nel 2025, a causa del calo dei prezzi del petrolio e delle importazioni relative all’unità di produzione galleggiante One Guyana per il progetto Yellowtail. Si prevede che l’avanzo aumenti leggermente nel 2026, man mano che il giacimento One Guyana raggiungerà la piena capacità, il che sosterrà le esportazioni di petrolio. Tuttavia, la domanda di importazioni rimarrà elevata, in particolare nei settori estrattivo ed edile. Il disavanzo del reddito primario persisterà, a causa del rimpatrio degli utili da parte delle società straniere; tuttavia, si prevede che la maggior parte dei loro utili continui a essere reinvestita in Guyana. Inoltre, il disavanzo della bilancia dei servizi aumenterà, in relazione ai pagamenti per l’edilizia e i servizi connessi alle operazioni petrolifere. L’avanzo del reddito secondario continuerà a diminuire, poiché le rimesse degli espatriati crescono a un ritmo più lento rispetto al PIL. Inoltre, occasionali carenze di valuta estera, associate alla forte domanda delle famiglie di beni importati, hanno portato a continue lamentele da parte delle banche commerciali locali. In risposta a ciò, e nel tentativo di stabilizzare il tasso di cambio (1 GUD = 0,0048 USD), la Banca della Guyana (BoG) è intervenuta immettendo nel sistema finanziario 1,2 miliardi di USD dall’inizio del 2025, più del triplo dell’importo totale del 2024.

Le riserve valutarie hanno raggiunto 1 miliardo di USD alla fine del 2024, coprendo un mese di importazioni. Questo livello basso è distorto dal deposito di una parte consistente dei proventi petroliferi del governo nel Fondo di Riserva Nazionale (NRF), nonché dal recupero dei costi sostenuti dagli operatori petroliferi per finanziare le importazioni di capitale necessarie per l’esplorazione e la produzione. In futuro, l’aumento della produzione petrolifera dovrebbe generare afflussi di valuta estera sufficienti a consentire un graduale accumulo di riserve.

Rielezione di Irfaan Ali in un contesto di tensioni con il Venezuela

Il presidente in carica Irfaan Ali è stato rieletto con ampia maggioranza alle elezioni generali del settembre 2025. Il suo partito di centro-sinistra, il Partito Progressista Popolare/Civico (PPP/C), ha ottenuto il 55,3% dei voti e 36 dei 65 seggi dell’Assemblea Nazionale, consolidando la propria posizione ma senza raggiungere la maggioranza dei due terzi necessaria per modificare la Costituzione. A differenza delle elezioni del 2020, il voto si è svolto senza grandi controversie, sostenuto dal boom economico legato al petrolio e dalla mobilitazione nazionalista di fronte alle tensioni con il Venezuela. Tradizionalmente strutturato secondo linee etniche, il panorama politico della Guyana ha visto un leggero attenuarsi di queste divisioni. Il PPP/C, sostenuto principalmente dagli indo-guyanesi (il 40% della popolazione), ha vinto in otto delle dieci regioni, tra cui Demerara-Mahaica, storica roccaforte dell’APNU (A Partnership for National Unity, tradizionalmente sostenuto dagli afro-guyanesi, che rappresentano il 30% della popolazione), mentre quest’ultimo ha perso diverse delle sue roccaforti a favore del nuovo partito We Invest in Nationhood (WIN).

A livello internazionale, la disputa di confine con il Venezuela sull’Essequibo, un territorio strategico ricco di petrolio che copre i due terzi della Guyana, rimane la principale fonte di instabilità. In base al lodo arbitrale di Parigi del 1899, che Caracas ha apertamente respinto sin dall’indipendenza della Guyana nel 1966, questa disputa ha assunto un’importanza cruciale con le scoperte petrolifere del 2015 nel blocco di Stabroek. La Guyana ha deferito la questione alla Corte internazionale di giustizia (CIJ), che ne ha riconosciuto la giurisdizione nell’aprile 2024. Nonostante un accordo bilaterale di non ricorrere alla forza, Caracas ha intensificato le proprie attività militari, aumentando gli incidenti e le provocazioni in vista delle elezioni del 2025, mentre gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno ribadito il proprio sostegno militare deterrente alla Guyana. La Guyana sostiene inoltre gli sforzi degli Stati Uniti nella lotta al traffico di droga nella regione, ma precisa che ciò non costituisce un sostegno ad azioni militari contro il Venezuela. La decisione della Corte internazionale di giustizia, attesa nel 2026, potrebbe portare a un’escalation qualora legittimasse il confine della Guyana e venisse respinta da Caracas. Infine, la Cina si troverà in una posizione delicata. Mentre il gruppo statale cinese CNOOC gestisce in collaborazione i giacimenti petroliferi della Guyana, Pechino è un partner politico ed economico fondamentale del Venezuela.

Ultimo aggiornamento: ottobre 2025