Botswana

L'economia indebolita dalla crisi del settore dei diamanti

Dopo un decennio sostenuto dai proventi derivanti dai diamanti, nel 2024 l’economia è entrata in recessione, penalizzata da una crisi nel settore. La crisi può essere attribuita a una combinazione di fattori: l'eccesso di scorte nel settore in previsione delle sanzioni statunitensi sui diamanti russi, la domanda stagnante da parte degli Stati Uniti e della Cina, i dazi doganali statunitensi (50%) sulle pietre lavorate in India (che rappresentano il 90% dei diamanti tagliati e lucidati in tutto il mondo) e l'ascesa dei diamanti sintetici, poiché le preferenze dei consumatori hanno iniziato a orientarsi verso alternative etiche e accessibili. I diamanti sintetici, venduti a un prezzo inferiore del 60-80% rispetto a quelli naturali, rappresentano oggi il 20% del mercato in termini di valore e fino al 50% in termini di volume per gli anelli di fidanzamento negli Stati Uniti. Il mercato globale dei diamanti è dominato dagli Stati Uniti, che rappresentano circa il 50% delle vendite globali, seguiti dalla Cina con il 20%. Di conseguenza, il prezzo al carato è sceso da quasi 7.000 USD alla fine del 2022 a meno di 5.000 USD alla fine del 2024. La produzione di diamanti è stata ridotta del 40% dal 2023, aggravando la disoccupazione (che colpisce quasi un terzo della popolazione attiva) e la disuguaglianza (con un indice di Gini pari a 53,3). L’elevato tasso di disoccupazione può essere spiegato anche dalla natura ad alta intensità di capitale dell’attività mineraria e dalla modesta quota dei settori ad alta intensità di manodopera, come l’industria manifatturiera (dominata dal taglio, dalla lucidatura e dalla certificazione dei diamanti), che nel 2025 rappresentava il 6% del PIL. Infine, gli afflussi di IDE sono diminuiti drasticamente, riflettendo la perdita di attrattiva causata dalla crisi dei diamanti. In risposta a questo cambiamento, nel febbraio 2025 il governo e la De Beers hanno firmato un accordo che proroga le licenze minerarie fino al 2054 in cambio di un aumento della quota di diamanti commercializzati dallo Stato dal 25% al 50%. Inoltre, al fine di controllare meglio la produzione e i prezzi e di indirizzare un maggior numero di diamanti verso le fabbriche locali di taglio e lucidatura (con il valore aggiunto concentrato a valle), lo Stato intende aumentare la propria partecipazione in De Beers dal 15% al 50%. Anglo American sta cercando di vendere la propria controllata e l’Angola propone di acquisirne l’85%.

Detto questo, si prevede che la crescita registri una moderata ripresa nel 2026, grazie all’allentamento dei dazi punitivi statunitensi e alla ripresa del consumo globale di diamanti. Il commercio all’ingrosso e al dettaglio (12% del PIL) è sostenuto dall’ascesa delle piattaforme di e-commerce. Il turismo, trainato dalle risorse ecoturistiche del delta dell’Okavango, genera migliaia di posti di lavoro diretti nei lodge e nei safari, oltre a posti di lavoro indiretti nei settori dei trasporti e dell’artigianato. Il settore finanziario sta attraversando una fase di trasformazione con l’attuazione della Strategia Nazionale per il Fintech (2025-2030) e del Sistema Nazionale di Pagamenti al Dettaglio, che mira a interconnettere banche, servizi di mobile money e fintech per migliorare l’inclusione finanziaria. Il settore delle costruzioni (10%) potrebbe beneficiare di una ripresa dell’attività legata a grandi progetti infrastrutturali. Nell’ottobre 2025, il governo ha annunciato un piano di ripresa da 24 miliardi di euro, finanziato da partenariati pubblico-privati per modernizzare i trasporti, l’edilizia abitativa, la gestione delle risorse idriche e l’energia. Inoltre, dal maggio 2025, l’Unione Europea finanzia un programma di trasformazione digitale nell’ambito della sua strategia «Global Gateway». Infine, l’agricoltura (2% del PIL) continua a rivestire un ruolo importante nelle aree rurali, ma è ostacolata dalla siccità e dalla limitata disponibilità idrica.

Nella prima metà del 2025, l’inflazione è rimasta al di sotto dell’obiettivo della banca centrale, fissato tra il 3% e il 6%, sulla scia della debole domanda interna e del calo dei prezzi dell’energia. Tuttavia, la situazione finanziaria si è deteriorata a causa della recessione. La liquidità bancaria si è ridotta e i costi di finanziamento sono aumentati, spingendo la banca centrale a ridurre a zero il coefficiente di riserva obbligatoria nel dicembre 2024. Per ripristinare la competitività e preservare le riserve valutarie, scese a 3,5 miliardi di dollari (in calo di circa un quarto in un anno), nel luglio 2025 ha annunciato una svalutazione controllata del pula del 2,76%, aumentando al contempo i margini annuali di scorrimento e di fluttuazione (la banca centrale non fissa il tasso di cambio in modo rigido, ma lo adegua gradualmente rispetto al rand e ai DSP). La decisione ha avuto un effetto inflazionistico nella seconda metà del 2025 a causa dell’aumento dei prezzi dei beni importati, in particolare dei generi alimentari e dei carburanti. Si prevede che l’inflazione continui a crescere nel 2026.

Delicato equilibrio tra diamanti e entrate doganali regionali

Il saldo pubblico è scivolato bruscamente in rosso dal 2023 a causa della recessione e del calo delle entrate derivanti dai diamanti, che rappresentano quasi un terzo delle entrate pubbliche. Si prevede che il disavanzo pubblico diminuisca leggermente nel 2025-2026 grazie al controllo della spesa, in particolare dopo i costi aggiuntivi legati alle elezioni del 2024, e a una migliore mobilitazione del gettito fiscale. Si prevede che questa tendenza continui nel 2026-27 con un aumento della produzione mineraria. Tuttavia, la dipendenza dai proventi derivanti dai diamanti e la volatilità dei trasferimenti provenienti dall’Unione doganale dell’Africa meridionale (SACU) espongono il bilancio a significativi rischi esogeni. Per far fronte a queste pressioni, il governo ha avviato una serie di riforme che includono l’introduzione di aliquote più elevate dell’imposta sulle società e dell’imposta marginale sul reddito, un’ampliamento della base imponibile e l’applicazione dell’IVA sui servizi digitali. È in fase di elaborazione una normativa volta a modernizzare il quadro fiscale, che comprende un disegno di legge sull’amministrazione fiscale e un sistema di fatturazione elettronica previsto per marzo 2026. Il finanziamento del disavanzo si basa principalmente sul mercato interno attraverso l’emissione di buoni del Tesoro e obbligazioni.

Di fronte al graduale esaurimento delle riserve del proprio fondo sovrano, il governo ha dovuto ricorrere maggiormente all’indebitamento per finanziare il proprio disavanzo. Storicamente basso, il debito pubblico è aumentato in modo significativo negli ultimi due anni, spinto dal disavanzo e dalla contrazione dei proventi derivanti dal settore dei diamanti. Ciononostante, rimane al di sotto della soglia legale del 40% e gli interessi passivi sono ancora contenuti grazie alla predominanza dei fondi pensionistici nazionali e delle banche multilaterali tra i creditori. La sua quota interna (25,7% del PIL a giugno 2025) supera il limite previsto dalla legge del 20%, il che sta costringendo il governo a diversificare le proprie fonti di finanziamento esterno. Nel 2025, il Botswana ha ottenuto due prestiti di rilievo: 304 milioni di dollari dalla Banca africana di sviluppo (AfDB) e 200 milioni di dollari dal Fondo OPEC. Tuttavia, questa maggiore dipendenza dai finanziamenti multilaterali non è riuscita a rassicurare i mercati: nel settembre 2025, Standard & Poor’s ha declassato il rating sovrano da BBB+ a BBB con outlook negativo. Moody’s ha seguito l’esempio in ottobre, abbassando il rating da A3 a Baa1, citando come motivazione i crescenti rischi per la sostenibilità del debito e la vulnerabilità esterna.

Il saldo delle partite correnti ha subito un netto deterioramento dalla fine del 2023 a causa del calo delle esportazioni di diamanti. Allo stesso tempo, le importazioni sono rimaste robuste. Di conseguenza, la bilancia commerciale è scivolata nettamente in rosso. Si prevede un leggero miglioramento nel 2025 e uno più significativo nel 2026, qualora si confermasse la ripresa delle vendite di diamanti osservata alla fine del 2025. Il saldo dei servizi registra tradizionalmente un leggero disavanzo. Sebbene i proventi del turismo siano in crescita, essi non compensano i deflussi legati ai servizi di trasporto – in quanto paese senza sbocco sul mare, il paese dipende fortemente dai porti sudafricani –, alle assicurazioni e ai servizi professionali importati. Il reddito primario rimane in deficit a causa del rimpatrio di dividendi, interessi e remunerazioni da parte degli investitori stranieri, in particolare nei settori minerario, bancario e delle telecomunicazioni. Il reddito secondario, trainato dai trasferimenti provenienti dall’Unione doganale dell’Africa meridionale (SACU), rimane in surplus ma è volatile. Tali trasferimenti dipendono dai proventi doganali riscossi a livello regionale. In pratica, tutti i dazi doganali e le imposte sulle importazioni riscossi dai paesi membri della SACU – principalmente al punto di ingresso in Sudafrica – vengono accantonati in un fondo comune e poi ridistribuiti secondo una formula che tiene conto delle dimensioni del mercato, delle importazioni intraregionali e di criteri di sviluppo. Nel complesso, il disavanzo delle partite correnti dovrebbe ridursi leggermente nel 2025 e in modo più significativo nel 2026 grazie alla ripresa delle esportazioni minerarie e al calo dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari importati.

Una democrazia solida incentrata sulla cooperazione regionale

Il Paese è una delle poche democrazie africane, con istituzioni solide ed elezioni pacifiche. Le elezioni generali del 30 ottobre 2024 hanno segnato una svolta storica: dopo 58 anni di governo ininterrotto, il Partito Democratico del Botswana (BDP) ha perso la maggioranza a favore della coalizione Umbrella for Democratic Change (UDC), che ha conquistato 36 seggi su 61. Questa vittoria, guidata dal presidente Duma Boko, riflette il malcontento per l’elevata disoccupazione, la stagnazione economica e la continua dipendenza dai diamanti. La transizione si è svolta senza intoppi, a conferma della solidità delle istituzioni.

Il Botswana concentra la propria diplomazia sulla cooperazione regionale. Le sue relazioni con il Sudafrica sono strategiche, alimentate dai profondi legami commerciali e dai progetti transfrontalieri nei settori dei trasporti e dell’energia, tra cui lo sviluppo di corridoi ferroviari (anche con lo Zambia e la Namibia, con cui il Paese condivide risorse idriche e di rame) e il progetto del gasdotto Lesotho-Botswana attraverso il Sudafrica, volto a garantire l’approvvigionamento idrico. Il Paese è membro della Comunità per lo Sviluppo dell’Africa Australe (SADC) e dell’Unione Doganale dell’Africa Australe (SACU), che applica una tariffa esterna comune. Tale adesione limita la flessibilità commerciale del Paese, in quanto non può adeguare unilateralmente i propri dazi doganali in risposta a quelli statunitensi, che nell’agosto 2025 sono stati ridotti dal 37% al 15% per i diamanti tagliati e lucidati in Botswana. Tuttavia, il Botswana sta promuovendo un accordo di libero scambio che consentirebbe ai propri diamanti di essere trattati alla pari di quelli provenienti dall’Europa (0%). La cooperazione regionale rimane quindi essenziale per difendere i propri interessi commerciali e rafforzare l’integrazione economica. Inoltre, il Paese intrattiene solide relazioni con altri partner tradizionali, come l’Unione europea.

Ultimo aggiornamento: ottobre 2025