Nigeria

Un periodo cruciale per le ambiziose riforme del presidente Tinubu

La crescita dovrebbe rimanere robusta nel 2025, soprattutto grazie al settore petrolifero, il cui peso reale nell’economia supera di gran lunga il suo contributo diretto al PIL (5,4% del PIL nel 2023), poiché non vengono presi in considerazione né il furto di idrocarburi, né la loro estrazione clandestina, né le ricadute sull’economia nel suo complesso (afflussi di valuta estera, entrate di bilancio). Tuttavia, nel giugno 2024, la produzione di greggio ha raggiunto solo 1,28 milioni di barili al giorno (mbd), ben al di sotto della quota di 1,5 mbd fissata dall’OPEC per il 2024 e del livello pre-Covid di 2,1 mbd. Dal 2020, la produzione petrolifera è stata ostacolata da una combinazione di fattori quali atti di vandalismo a terra, atti di pirateria in mare, infrastrutture obsolete, a cui si aggiungono gli investimenti insufficienti dovuti all’approvazione tardiva della Legge sul petrolio nel 2021 e al ritiro delle società straniere dal Delta del Niger. L’adozione di tre ulteriori decreti nel 2024 dovrebbe infondere fiducia e stimolare la produzione nel 2025. Essi comprendono incentivi fiscali per il gas, la riforma delle procedure e delle scadenze di appalto, nonché una riforma del contenuto locale volta a regolamentare gli enti intermedi. Infine, ma non meno importante, anche il rafforzamento della sicurezza è fondamentale per migliorare la produzione petrolifera. Sebbene la Nigeria sia il principale produttore di petrolio dell’Africa, è anche un importante importatore di prodotti petroliferi (il 33% delle importazioni nel 2023). Dopo anni di chiusura, secondo la compagnia petrolifera nazionale (NNPC) due raffinerie statali dovrebbero riprendere l’attività nel 2024. Inoltre, la nuova mega-raffineria Dangote, che dovrebbe entrare in funzione nel 2024, dovrebbe raggiungere una capacità di 550.000 barili al giorno, pari all’85% della sua capacità finale, entro la fine dell’anno. L’obiettivo è porre fine alle importazioni di carburante, riducendo così il consumo di valuta estera e i costi di trasporto legati alle importazioni. Tuttavia, il successo del progetto deve affrontare alcune sfide: l’incertezza relativa alle forniture di greggio da parte della NNPC sta spingendo Dangote a optare per le importazioni. Inoltre, le controversie con il governo, che si oppone alla creazione di un monopolio, potrebbero rallentare gli sforzi dell’azienda.

Nel settore non petrolifero, quello dell’energia elettrica non riesce a soddisfare la domanda interna. La capacità della rete di trasmissione e distribuzione è inadeguata, la manutenzione delle infrastrutture è carente e l’approvvigionamento di gas è problematico. Inoltre, i furti e i prezzi troppo bassi scoraggiano soprattutto i produttori privati dal compiere ulteriori investimenti. Il completamento del gasdotto AKK che collega le città di Ajaokuta (nel sud), Kaduna (nella Nigeria centrale) e Kano (nel nord), previsto per il 2025, dovrebbe aumentare la produzione di energia elettrica del 67% grazie ai 3,6 gigawatt aggiuntivi e favorire lo sviluppo del settore industriale. Tuttavia, anche con la capacità aggiuntiva prevista, l’elettricità fornita dai generatori privati (22 milioni per una capacità installata di 42 gigawatt) è di gran lunga superiore a quella fornita dalla rete elettrica, sebbene più costosa a causa dell’elevato prezzo del combustibile importato. Inoltre, a seguito della scoperta di giacimenti di litio, la Nigeria intende sviluppare il proprio settore minerario (0,9% del PIL), in particolare con l’avvio della produzione della miniera “Jupiter Lithium” nel 2025. I servizi costituiscono un altro pilastro dell’economia nigeriana (56,2% del PIL) e rimarranno solidi nel 2025 grazie alla resilienza dei settori dell’informazione e della comunicazione (17% del PIL) e bancario (5% del PIL). Infine, la produzione nel settore agricolo (25% del PIL e 45% della forza lavoro) rimane insufficiente a causa dell’insicurezza, della mancanza di infrastrutture e degli eventi meteorologici avversi, il che comporta importazioni significative di grano, riso, zucchero, pesce, ecc. (2,13 miliardi di dollari nel 2023 e l’11% delle importazioni di merci). I consumi privati (64% del PIL nel 2023) dovrebbero registrare una leggera ripresa sulla scia della prevista lieve disinflazione. Tuttavia, gli investimenti (23,8% del PIL), in particolare quelli privati, subiranno il contraccolpo della stretta monetaria.

Tra le principali riforme economiche del presidente Tinubu figurano la fine dei sussidi sui carburanti e l’allineamento dei tassi di cambio ufficiali e paralleli. L’abolizione dei sussidi sui carburanti nel maggio 2023 ha causato il triplicarsi dei prezzi alla pompa e ha fatto lievitare i costi di funzionamento dei generatori, portando il governo a fare marcia indietro nel luglio 2023 e a reintrodurre parzialmente il sussidio, che dovrebbe terminare nel 2025. Per quanto riguarda l’unificazione dei tassi di cambio, questa ha portato a svalutazioni della naira nel giugno 2023 (-44%) e nel gennaio 2024 (-39%), che si sono riflesse sui prezzi dei generi alimentari, in gran parte importati (+40% su base annua, nel giugno 2024). Questi fattori spiegano l’inflazione a due cifre della Nigeria. Al fine di stabilizzare la naira e frenare l’inflazione, la Banca Centrale della Nigeria (CBN) ha intensificato la propria politica di inasprimento monetario nel 2024, con quattro aumenti consecutivi del tasso di riferimento, portandolo al livello record del 26,75% nel luglio 2024. La CBN non ha intenzione di abbassare il tasso fintanto che l’inflazione supererà il suo obiettivo del 6-9%. Nonostante queste misure, l’inflazione dovrebbe diminuire nel 2025 grazie agli effetti ritardati della stretta monetaria, all’abbandono del finanziamento monetario dei disavanzi pubblici e a una naira più resiliente. L’entrata in funzione della mega-raffineria dovrebbe ridurre il consumo di valuta estera, contribuendo a rafforzare il tasso di cambio. Inoltre, nel luglio 2024, la CBN ha sospeso i dazi doganali su determinati prodotti alimentari per 150 giorni al fine di limitare l’inflazione sui prodotti importati.

Consolidamento delle finanze pubbliche

Le riforme intraprese per consolidare le finanze pubbliche contribuiranno in misura limitata a ridurre il disavanzo pubblico nel 2025. Nonostante gli sforzi di diversificazione, le entrate (9,4% del PIL nel 2023) rimangono fortemente dipendenti dai proventi petroliferi (2,9% del PIL nel 2023, pari al 30% delle entrate del settore pubblico). Tuttavia, dovrebbero beneficiare di un aumento della produzione petrolifera nel 2025. Anche le entrate non petrolifere aumenteranno, grazie a un aumento dell’IVA dal 7,5% al 10% e a un ampliamento della base imponibile. La spesa (13,6% del PIL) sarà razionalizzata. La parziale ripresa dei sussidi sui carburanti ha gravato pesantemente sui conti pubblici nel 2024 (2,8% del PIL), ma dovrebbe cessare nel 2025. Detto questo, gli interessi sul servizio del debito (3,3% del PIL e 35% delle entrate pubbliche consolidate nel 2023) rimangono elevati rispetto alla retribuzione del personale (1,9% del PIL) e alla spesa in conto capitale (1,9% del PIL). Entro il 2025, il governo dovrebbe cessare di far finanziare il proprio disavanzo dalla banca centrale. Opterà per finanziamenti esterni e interni, principalmente attraverso emissioni obbligazionarie, nonostante gli alti tassi di interesse. Il debito pubblico è denominato per il 35% in valute estere ed è limitato al livello federale, con una quota interna del 62% e una quota esterna del 38%. Il debito estero (16% del PIL) è detenuto da creditori multilaterali (50%), creditori bilaterali (14%) e obbligazionisti (36%). Nell’agosto 2023, la Nigeria ha contratto con Afreximbank un prestito di 3,3 miliardi di dollari a fronte della futura produzione di idrocarburi per stabilizzare la naira. Sta cercando di ottenere un prestito simile, questa volta per rafforzare le finanze della NNPC e consentire investimenti nel settore. La Nigeria dovrà rimborsare un eurobond da 1,1 miliardi di dollari nel novembre 2025.

Come nel 2024, nel 2025 la bilancia corrente dovrebbe attestarsi appena in pareggio. L’andamento della bilancia commerciale dipenderà dall’andamento dei prezzi globali del petrolio. La bilancia commerciale della Nigeria dovrebbe rimanere vicina al pareggio, con le importazioni (14% del PIL nel 2023) in calo a causa dell’aumento della produzione della raffineria Dangote e della domanda interna fiacca, che si è raffreddata a seguito del deprezzamento della naira. Il disavanzo dei servizi (2,5% del PIL nel 2023) persisterà a causa dei costi di trasporto generati dal settore petrolifero e del gas, così come il disavanzo di reddito dovuto al pagamento degli interessi sul debito estero (0,6% del PIL). Tali disavanzi saranno compensati dalle rimesse degli espatriati (5,7% del PIL), provenienti principalmente da Stati Uniti, Canada e Regno Unito, favorite dall’unificazione dei tassi di cambio. Le riforme, in particolare quelle del sistema dei cambi, faticano ad attrarre investimenti di portafoglio esteri, per non parlare degli IDE (1,2% del PIL nel 2023). Le riserve valutarie stanno migliorando e a luglio 2024 ammontavano a un equivalente di 11 mesi di importazioni.

Il partito del presidente è indebolito dal difficile clima sociale e di sicurezza

Da quando è salito al potere nel marzo 2023 con appena il 36,6% dei voti, il presidente Bola Tinubu (All Progressive Congress Party) ha avviato una serie di riforme per risanare le finanze pubbliche e stimolare la crescita nel medio termine. L’abolizione (secondo tentativo previsto nel 2025) del costoso sussidio sui carburanti correggerà le distorsioni causate (comportamenti di ricerca di rendita, contrabbando e corruzione), mentre l’unificazione del tasso di cambio stimolerà le esportazioni finora monopolizzate dal settore petrolifero, eliminando al contempo il favoritismo nella concessione di valuta estera a tassi agevolati. Tuttavia, il progetto si è scontrato con il crescente malcontento della popolazione, che deve affrontare un’inflazione elevata e il suo corollario: l’aumento della povertà. Nel luglio 2024, il governo ha varato un nuovo salario minimo, portato da 30.000 a 70.000 naira (circa 44 USD) al mese, approvato dal governo e dai principali sindacati, ponendo fine a mesi di stallo e minacce di sciopero generale. Tuttavia, la popolazione salariata che ne beneficerà è esigua e non è rappresentativa degli strati più poveri. La protezione sociale per i più svantaggiati dovrebbe essere sviluppata parallelamente, ma la sua attuazione è ostacolata dalla mancanza di intervento pubblico. Inoltre, all’inizio di agosto 2024 si sono verificate manifestazioni di massa che sono state represse violentemente dalle forze di sicurezza, causando diversi decessi. In queste condizioni, l’introduzione delle riforme ha offuscato l’immagine del partito presidenziale, che detiene la maggioranza al Senato (59 seggi su 109), ma non è riuscito a conquistare la maggioranza alla Camera dei Rappresentanti (159 seggi su 360). Il governo deve inoltre affrontare una preoccupante situazione di sicurezza interna che colpisce principalmente la popolazione rurale. Il Paese è alle prese con il terrorismo, il separatismo, il banditismo (con ripetuti rapimenti di massa), la pirateria e i conflitti tra agricoltori e pastori. Il Nord-Est è particolarmente colpito dagli attacchi del gruppo jihadista Boko Haram e dello Stato Islamico in Africa Occidentale (ISWA), mentre il Sud-Est è colpito da attacchi separatisti. Il governo deve inoltre contrastare le attività criminali che stanno compromettendo la produzione petrolifera, con quasi 400.000 barili che, secondo quanto riferito, verrebbero sottratti ogni giorno nel 2023. Il delta del Niger è particolarmente colpito. Il governo sta avviando operazioni militari in risposta ai furti di petrolio e alla raffinazione illegale. Infine, ai confini dilaga il contrabbando di armi, droga, oro e carburante.

Ultimo aggiornamento: luglio 2024