Guinea

Settore minerario in rapida espansione

Dopo un 2025 caratterizzato da un andamento dinamico, nel 2026 la crescita dovrebbe continuare ad accelerare. Il settore minerario rappresenterà un motore di crescita ancora più importante rispetto al 2025. Tale crescita è sostenuta principalmente dalla produzione di bauxite, di cui la Guinea è il principale produttore mondiale. La produzione è aumentata del 25% nel 2025 (182 Mt) e si prevede che questo slancio continui nel 2026, poiché la domanda globale di alluminio rimane favorevole. Inoltre, la miniera di minerale di ferro di Simandou ha iniziato a esportare il minerale nell’ottobre 2025 e la sua produzione dovrebbe aumentare gradualmente fino a raggiungere i 120 Mt all’anno. La miniera è gestita da due consorzi: il Winning Consortium Simandou (WCS, cinese-singaporiano) e Simfer (Rio Tinto e Chinalco). La ferrovia transguineana, lunga 650 km, che trasporta il minerale al porto di Morébaya ed è interamente finanziata dai gestori, è entrata in funzione e aumenterà la propria capacità nel 2026. Inoltre, la società statunitense Ivanhoe Atlantic ha ottenuto l’accesso al corridoio ferroviario liberiano che conduce al porto di Buchanan per la sua miniera di ferro di Kon Kweni, la cui entrata in funzione è prevista nel 2027. Questo corridoio ferroviario è già utilizzato da ArcelorMittal. Nonostante la stagnazione dei prezzi del ferro, il settore continuerà a sostenere la crescita e a diversificare la dipendenza dai prezzi delle materie prime. Infine, dopo un calo della produzione causato dalle forti piogge nel terzo trimestre del 2025, il settore aurifero dovrebbe registrare una ripresa sulla scia di prezzi record, trainato dalla miniera di Siguiri (gestita dalla società sudafricana AngloGold Ashanti, che produce il 47% dell’oro industriale del Paese). Ciononostante, l’ottimo slancio del settore minerario proseguirà in un contesto politicamente controverso. Nel maggio 2025, le autorità hanno revocato 86 permessi minerari per rafforzare il controllo sulla produzione e aumentare le entrate correlate. La maggior parte delle miniere interessate era sottoutilizzata o aveva licenze in scadenza. Tuttavia, la società degli Emirati Arabi Uniti Axis, il secondo produttore di bauxite del Paese, la cui licenza è stata revocata, ha intentato una causa contro la Guinea dinanzi al Centro internazionale per la risoluzione delle controversie relative agli investimenti (ICSID) nel dicembre 2025 e chiede un risarcimento danni pari a 30 miliardi di dollari. La questione della trasformazione locale della bauxite in alluminio è un punto ricorrente di conflitto tra il governo e gli operatori. A tal proposito, anche al gruppo statale degli Emirati Arabi Uniti EGA (attraverso la sua controllata locale GAC) è stata revocata la licenza operativa a Boké nell’agosto 2025, con la motivazione che la raffineria prevista nell’accordo originario del 2004 non era mai stata costruita. Le sue attività sono state nazionalizzate e trasferite a una nuova società statale, la Nimba Mining Company (NMC). In questo contesto, i gruppi cinesi SPIC e WCS hanno ceduto alle richieste del governo e hanno avviato la costruzione di due raffinerie di bauxite a marzo e dicembre 2025. Tuttavia, lo stato delle infrastrutture energetiche e la mancanza di manodopera qualificata complicheranno la lavorazione in loco.

Il settore agricolo proseguirà la sua espansione, mentre il declino dell’attività di pesca persisterà. Il settore dei servizi manterrà una crescita stabile e sostenuta. Si prevede che la crescita dei settori non estrattivi raggiunga il 5,8% (rispetto al 5,6% del 2025). Nonostante il miglioramento registrato nel 2025, l’approvvigionamento di carburante continuerà a essere instabile. I nuovi depositi di carburante in costruzione (a Kodiaran e Morébaya), destinati a sostituire il deposito di Kaloum distrutto da un’esplosione nel dicembre 2024, non saranno completati nel 2026. La situazione elettrica nell’Alta Guinea, caratterizzata da frequenti interruzioni di corrente, dovrebbe stabilizzarsi con il previsto allacciamento di Kankan (la seconda città del Paese) alla rete ivoriana nel giugno 2026 e con il miglioramento delle interconnessioni regionali. Tuttavia, l’instabilità dell’approvvigionamento energetico continuerà a pesare sull’attività nazionale. Si registrerà un miglioramento significativo solo una volta completato il terminale di importazione di gas naturale liquefatto — progettato per rifornire diverse centrali elettriche — e una volta entrata in funzione la diga idroelettrica di Amaria da 300 MW, costruita dal gruppo cinese TBEA e la cui entrata in servizio è prevista nel 2027.

L’inflazione dovrebbe rimanere moderata nel 2026, grazie al ripristino dell’approvvigionamento di carburante e a una politica monetaria prudente, ma potrebbe essere compromessa da un aumento duraturo dei prezzi del petrolio, che rappresentano il 25% delle importazioni. La Banca Centrale della Repubblica di Guinea (BCRG) ha abbassato i tassi di interesse di riferimento tre volte nel 2025. Il tasso è sceso dall’11,5% e si è attestato al 9,75% nel marzo 2026. Il proseguimento dell’allentamento della politica monetaria sarà strettamente correlato all’andamento dei prezzi dell’energia. Inoltre, il franco guineano si è lentamente deprezzato rispetto al dollaro statunitense all’inizio del 2026, ma rimane sopravvalutato, mentre le riserve valutarie sono molto limitate (l’equivalente di 1,7 mesi di importazioni a marzo 2026) a causa dell’intervento della BCRG sui mercati. Infine, la scarsa penetrazione del sistema bancario, i rigidi controlli sui prelievi e la significativa accumulazione di contante stanno esercitando una pressione crescente sul volume delle banconote in circolazione, il che grava sull’attività economica.

Netto miglioramento della bilancia con l’estero

All’inizio di marzo 2026 il bilancio 2026 non era ancora entrato in vigore e lo Stato operava in base alle dodicesime provvisorie. Tuttavia, il disavanzo pubblico dovrebbe ridursi leggermente e attestarsi vicino all’obiettivo del 3% del PIL. Beneficerà dell’aumento delle entrate minerarie (20% delle entrate pubbliche) grazie all’avvio dell’attività a Simandou, nonché di una certa razionalizzazione della riscossione delle imposte nel settore minerario. Allo stesso tempo, è stato annunciato un aumento significativo della spesa per gli investimenti (28%), in particolare nelle infrastrutture, nella protezione sociale e nella riduzione della povertà. Sebbene la Guinea abbia a lungo privilegiato una rigorosa disciplina fiscale, la gestione di bilancio è stata storicamente incostante, pertanto sono possibili scostamenti significativi. I sussidi all’operatore energetico Électricité de Guinée continueranno a gravare pesantemente sulle finanze pubbliche (circa l’1% del PIL e l’8% delle entrate). Il disavanzo pubblico sarà finanziato principalmente tramite prestiti multilaterali, poiché l’accesso al credito interno è limitato dalla ristrettezza del sistema bancario, già fortemente esposto al debito sovrano. Il rapporto debito pubblico/PIL, che è moderato e per metà di natura esterna, dovrebbe diminuire grazie alla crescita robusta. Le discussioni con il FMI, avviate a metà del 2024 per un programma accompagnato da una Extended Credit Facility, erano ancora in corso nel marzo 2026 e sono state ostacolate dai ritardi nel ritorno all’ordine costituzionale.

Il disavanzo delle partite correnti, che in precedenza era aumentato notevolmente a causa delle importazioni legate allo sviluppo del settore minerario, migliorerà significativamente nel 2026 grazie al completamento di alcuni impianti e al rapido aumento delle esportazioni di minerali. Queste esportazioni erano già aumentate bruscamente nel 2025 (+43% su base annua), trainate dalla bauxite e dal minerale di ferro. Le esportazioni di oro (30% delle esportazioni totali) sono aumentate del 43,4%, con l’aumento dei prezzi che ha compensato il calo dei volumi. Si prevede che tale aumento continui nel 2026. Lo sviluppo della capacità di raffinazione (oro, bauxite) dovrebbe aumentare il valore delle esportazioni e compensare in parte le importazioni legate ai progetti minerari esteri. Sempre nel 2025, in un contesto di carenza di liquidità, l’importazione di banconote dagli Emirati Arabi Uniti ha pesato fortemente sulla bilancia commerciale (la seconda voce di importazione per importanza, pari al 6% del valore totale delle importazioni). La bilancia dei servizi, così come quella dei redditi primari, rimarrà fortemente in deficit, gravata dagli investimenti diretti esteri (IDE) e dal rimpatrio degli utili del settore estrattivo. L’importanza del mercato cinese per la bauxite guineana è aumentata (98% delle esportazioni a dicembre 2025, rispetto al 70% alla fine del 2024), mentre le spedizioni di bauxite verso gli Emirati Arabi Uniti hanno subito un forte calo.

Ritorno all’ordine costituzionale, ma una leadership politica sostanzialmente immutata

Il generale Mamady Doumbouya, salito al potere nel settembre 2021 rovesciando il presidente Alpha Condé con un colpo di Stato, ha vinto a larga maggioranza le elezioni presidenziali del novembre 2025. Si è assicurato l’86,72% dei voti dopo aver neutralizzato qualsiasi seria minaccia da parte dell’opposizione. Le elezioni hanno fatto seguito alla riforma costituzionale approvata nel settembre 2025, che ha esteso il mandato presidenziale da cinque a sette anni, ha autorizzato il personale militare a candidarsi alle cariche pubbliche e ha istituito un Senato in cui un terzo dei membri è nominato dal presidente. Boicottato dall’opposizione, il referendum costituzionale ha registrato una schiacciante vittoria del «sì» (89%). Il primo ministro del governo di transizione, Amadou Oury Bah, è stato riconfermato. Le elezioni legislative previste per il 24 maggio 2026 segneranno la fine del periodo di transizione, anche se si prevede che la classe politica mantenga il controllo sulle posizioni chiave. Il partito al potere, la Generazione per la Modernità e lo Sviluppo (GMD), è il chiaro favorito. Lo scioglimento dei principali partiti di opposizione, tra cui il Raduno del Popolo della Guinea (RPG) guidato dall’ex presidente Alpha Condé e l’Unione delle Forze Democratiche della Guinea (UFDG) di Cellou Dalein Diallo, è stato dichiarato il 9 marzo 2026. Il governo ha accusato questi partiti, alcuni dei quali erano già stati sospesi dall’agosto 2025, di non aver ottemperato alle nuove disposizioni legislative. È probabile che le tensioni sociali e politiche persistano, alimentate dalla repressione politica e dai conflitti tra pastori e agricoltori. La principale minaccia per chi detiene il potere proviene dai militari. La concentrazione del potere nelle mani del presidente e il trattamento preferenziale concesso a determinate unità stanno causando dissensi interni.

Nel 2025 la Guinea ha cercato di allentare le tensioni con i propri vicini regionali. Nel gennaio 2026 l’ECOWAS ha revocato le sanzioni residue (già alleggerite nel febbraio 2024). Allo stesso tempo, sono migliorate anche le relazioni con il Mali e i due paesi hanno firmato un accordo per lo sviluppo di un corridoio di trasporto commerciale tra Conakry e Bamako. Tuttavia, i rapporti con l’Alleanza degli Stati del Sahel (AES) rimarranno distanti. Al contrario, i rapporti con la Sierra Leone si sono deteriorati tra aprile e maggio 2025 dopo che è divampata nuovamente una disputa di confine intorno al villaggio minerario di Yenga, che ha portato a scontri e alla cattura di soldati sierraleonesi nel febbraio 2026. Detto questo, le tensioni potrebbero attenuarsi. Sulla scena globale, la Guinea mantiene ottimi rapporti con la Cina, i cui interessi minerari sono vasti, specialmente a Simandou. Continueranno a manifestarsi segnali di maggiore interesse verso gli Stati Uniti a seguito della firma, nel febbraio 2026, di un protocollo bilaterale sui minerali critici, senza impegni finanziari immediati. A marzo, Conakry ha inoltre stipulato un accordo di cooperazione sanitaria con gli Stati Uniti che fornirà 91 milioni di dollari in aiuti nell’arco di cinque anni. In termini di sicurezza, il Paese mantiene inoltre stretti legami con la Francia. Le relazioni con gli Emirati Arabi Uniti hanno risentito dell’espulsione della Emirates Global Aluminium (EGA), ma gli Emirati Arabi Uniti continueranno a rimanere il principale acquirente dell’oro guineano.

Ultimo aggiornamento: marzo 2026