Emirati Arabi Uniti

La crescita nel 2026 sarà trainata principalmente dal settore non petrolifero, con un occhio di riguardo ai rischi geopolitici

Si prevede che la crescita nel settore non petrolifero sosterrà l’espansione economica nel 2026, con il commercio all’ingrosso e al dettaglio, i trasporti, l’edilizia e i servizi finanziari che rimarranno i principali motori. Il consumo interno resiliente, gli investimenti in corso e un flusso costante di progetti pubblici e privati dovrebbero garantire il sostegno dell’attività non petrolifera. Le riforme volte alla diversificazione economica rafforzeranno ulteriormente questo slancio, poiché le autorità continuano a sviluppare settori a margini più elevati come l’industria manifatturiera, la tecnologia e i servizi finanziari, oltre alla logistica e al turismo. Iniziative complementari, tra cui gli investimenti nei porti e nelle catene di approvvigionamento, nelle zone industriali e gli incentivi per attrarre segmenti in rapida crescita come l’intelligenza artificiale e i data center, rafforzerebbero ulteriormente la posizione degli Emirati Arabi Uniti come economia diversificata e competitiva. Tuttavia, l’acuirsi delle tensioni geopolitiche regionali a seguito della guerra che coinvolge l’Iran potrebbe pesare sullo slancio economico a causa di un calo dei flussi turistici, di un clima di maggiore cautela tra gli investitori e di potenziali interruzioni delle rotte commerciali marittime. Qualsiasi escalation che colpisca le principali infrastrutture portuali o le rotte marittime rappresenterebbe inoltre un rischio per il ruolo degli Emirati Arabi Uniti come importante hub regionale di riesportazione e logistica con sede a Dubai. Le prospettive per il 2026 relative alla produzione petrolifera (circa il 25% del PIL) rimangono nel complesso positive, sebbene la crescita potrebbe rallentare all’inizio dell’anno a causa del calo dei prezzi del petrolio e di una pausa negli ulteriori aumenti delle quote dell’OPEC+. La produzione di greggio degli Emirati Arabi Uniti è già passata da circa 2,9 milioni di barili al giorno (b/d) alla fine del 2024 a circa 3,4 milioni di b/d entro la fine del 2025, riflettendo il graduale allentamento dei precedenti tagli alla produzione dell’OPEC+, con il tetto massimo di produzione del Paese che diventerà meno restrittivo a partire da ottobre 2025. La crescita della produzione potrebbe rafforzarsi nuovamente nel corso del 2026, con la stabilizzazione delle condizioni di mercato. Il settore del gas sta entrando in una nuova fase di crescita, trainata dai progetti guidati dall’ADNOC volti ad aumentare l’offerta interna e a rafforzare il ruolo del gas nel sistema energetico nazionale. Si prevede che la produzione interna di gas continui ad espandersi, sostenendo gli obiettivi di sicurezza energetica a lungo termine del Paese.

L’inflazione negli Emirati Arabi Uniti dovrebbe rimanere relativamente contenuta nel 2026, sostenuta dall’ancoraggio del tasso di cambio al dollaro statunitense e da un’inflazione importata generalmente moderata, sebbene i prezzi dei servizi potrebbero rimanere più elevati in settori quali l’edilizia abitativa e alcuni servizi domestici. Inoltre, poiché gli Emirati Arabi Uniti rimangono fortemente dipendenti dalle importazioni alimentari, le interruzioni delle rotte marittime e l’aumento dei costi di trasporto potrebbero contribuire all’aumento dei prezzi dei generi alimentari e accrescere le pressioni inflazionistiche importate. Con la politica monetaria di fatto allineata a quella della Federal Reserve statunitense a causa dell’ancoraggio valutario, l’andamento dei tassi di interesse negli Emirati Arabi Uniti continuerà a riflettere in larga misura l’orientamento della Fed. In questo contesto, l’acuirsi delle tensioni regionali potrebbe inoltre aumentare la volatilità dell’inflazione globale attraverso le oscillazioni dei prezzi dell’energia. Se ciò dovesse indurre la Federal Reserve statunitense a ritardare l’allentamento monetario, i tassi di interesse negli Emirati Arabi Uniti rimarrebbero elevati a causa dell’ancoraggio valutario, mantenendo potenzialmente i costi di finanziamento a livelli relativamente alti.

Le doppie eccedenze continueranno a ridursi

Si prevede che gli Emirati Arabi Uniti mantengano un avanzo di bilancio nel 2026, sebbene il saldo dovrebbe ridursi leggermente a causa del calo delle entrate derivanti dagli idrocarburi e del mantenimento di una spesa pubblica elevata a sostegno degli obiettivi di crescita e diversificazione. Ciononostante, l’orientamento di bilancio dovrebbe rimanere solido, sostenuto da una base di entrate diversificata (con le entrate non petrolifere che rappresentano circa la metà del reddito pubblico totale), da ingenti attività sovrane (stimato a circa il 500% del PIL alla fine del 2025) e da un forte accesso ai mercati. L’aumento dei prezzi del petrolio potrebbe sostenere le entrate di bilancio. Tuttavia, le elevate tensioni geopolitiche regionali a seguito della guerra che coinvolge l’Iran potrebbero aumentare la volatilità nei mercati energetici e creare rischi per i flussi di esportazione di petrolio, limitando potenzialmente il contributo delle entrate derivanti dagli idrocarburi alle entrate di bilancio totali.Il governo federale ha istituito un programma di obbligazioni sovrane a partire dal 2021 e ha raccolto fondi sia attraverso obbligazioni interne denominate in dirham e sukuk, sia tramite emissioni internazionali; nel 2025, l’emissione di sukuk del Tesoro sul mercato interno ha raggiunto circa 1,8 miliardi di dollari. Nel loro insieme, queste riserve dovrebbero fornire alle autorità una flessibilità sufficiente per assorbire la volatilità dei prezzi del petrolio, pur continuando a effettuare investimenti mirati nelle infrastrutture e nei settori strategici.

La posizione esterna degli Emirati Arabi Uniti dovrebbe rimanere solida nel 2026, sebbene l’avanzo delle partite correnti possa ridursi leggermente poiché i prezzi del petrolio più contenuti e la robusta domanda di importazioni legata alla crescita e agli investimenti pesano sul saldo complessivo. Tuttavia, la chiusura dello Stretto di Hormuz e la guerra nella regione avrebbero un impatto negativo sulle esportazioni di idrocarburi e sui proventi del turismo, esercitando pressione sull’avanzo delle partite correnti. La liquidità in valuta estera è sostenuta dalle ingenti riserve ufficiali detenute dalla banca centrale (circa 260–275 miliardi di dollari, pari a circa il 30–35% del PIL alla fine del 2025), integrate da ingenti attività del fondo sovrano, che insieme dovrebbero rafforzare la fiducia nell’ancoraggio del dirham e limitare la vulnerabilità esterna anche in presenza di condizioni globali o del mercato petrolifero meno favorevoli.

Stabilità interna in una regione instabile

Nonostante un contesto politico interno stabile, gli Emirati Arabi Uniti continuano ad affrontare importanti rischi geopolitici derivanti dalle tensioni regionali e dalla frammentazione globale. La guerra in Iran ha accentuato l’incertezza in tutto il Medio Oriente e aumenta il rischio di un periodo di instabilità regionale più ampio e prolungato. Tali sviluppi potrebbero compromettere le condizioni di sicurezza regionale, i mercati energetici e le rotte commerciali marittime. Gli Emirati Arabi Uniti rimangono particolarmente esposti a interruzioni che interessano i principali corridoi marittimi, tra cui lo Stretto di Hormuz, il Mar Rosso e il Golfo di Aden. Qualsiasi interruzione prolungata delle rotte marittime o attacchi alle principali infrastrutture portuali peserebbe sulle attività logistiche, sulle riesportazioni e sui servizi legati al commercio, che sono fondamentali per il modello di crescita non petrolifera degli Emirati Arabi Uniti e per il loro ruolo di hub regionale di riesportazione. D’altra parte, gli Emirati Arabi Uniti operano in un contesto regionale in cui le loro priorità geopolitiche non sono sempre pienamente allineate a quelle dell’Arabia Saudita, che rappresenta un’altra importante potenza regionale. Le differenze nell’orientamento strategico sono più marcate nello Yemen, dove gli Emirati Arabi Uniti sembrano dare priorità alla sicurezza marittima, mentre l’Arabia Saudita si concentra maggiormente sulla gestione dei confini e dei conflitti. Inoltre, le più ampie tensioni regionali che coinvolgono Israele e i paesi confinanti potrebbero accrescere l’incertezza. Sebbene gli Emirati Arabi Uniti abbiano cercato di preservare i legami diplomatici ed economici a seguito degli Accordi di Abramo, una nuova escalation potrebbe ostacolare la cooperazione regionale e aumentare i rischi per la sicurezza. Infine, gli Emirati Arabi Uniti devono affrontare le ripercussioni geopolitiche della frammentazione globale, tra cui la rivalità tra Stati Uniti e Cina, i regimi di sanzioni e le restrizioni commerciali che potrebbero complicare i flussi finanziari, le riesportazioni, i trasferimenti di tecnologia e le decisioni di investimento. Sebbene l’economia diversificata degli Emirati Arabi Uniti, le solide riserve esterne e il posizionamento diplomatico neutrale contribuiscano a mitigare questi rischi, gli sviluppi geopolitici rimangono un fattore di rischio chiave per le prospettive del 2026. Gli Emirati Arabi Uniti hanno inoltre esteso la propria impronta economica oltre i confini della regione, in particolare attraverso investimenti nelle infrastrutture logistiche e portuali in Africa, guidati da operatori legati allo Stato. Tali iniziative riflettono principalmente obiettivi commerciali e legati al commercio. Parallelamente, gli Emirati Arabi Uniti mantengono una stretta cooperazione in materia di sicurezza con gli Stati Uniti, compresa una presenza militare statunitense limitata, che è alla base di più ampi legami strategici e di difesa tra i due paesi.

Pagamenti

I metodi di pagamento più diffusi negli Emirati Arabi Uniti (EAU) sono il contante, le carte di credito e di debito, i conti aperti, le lettere di credito, gli incassi documentari e gli assegni.

Gli assegni sono il metodo di pagamento più diffuso e preferito nel Paese, soprattutto nelle transazioni commerciali, poiché la loro emissione non comporta alcun costo, a differenza delle transazioni garantite da una lettera di credito o da qualsiasi altro tipo di garanzia bancaria. Gli assegni costituiscono un titolo affidabile di riconoscimento del debito che può essere fatto valere direttamente davanti a un giudice. Inoltre, il diritto penale degli EAU stabilisce che una persona che emetta un assegno in malafede senza un corrispettivo sufficiente possa essere incarcerata.

Fino al 2016, gli assegni postdatati erano considerati la migliore protezione contro i ritardi di pagamento e venivano spesso utilizzati negli Emirati Arabi Uniti come garanzie, poiché gli assegni scoperti sono considerati un reato penale. La nuova legge non si pronuncia in merito agli assegni con fondi insufficienti (NFS) e si limita a stabilire, all’articolo 32, che tutti i procedimenti giudiziari, le procedure e le misure esecutive a carico dei beni del debitore siano sospesi una volta avviata la procedura, fino alla ratifica del piano di concordato. Il concordato è definito all’articolo 5 della nuova legge come un procedimento volto ad assistere il debitore nel raggiungimento di un accordo con i creditori in base a un piano di concordato sotto la supervisione del tribunale e con l’ausilio di un curatore da nominare in conformità alle disposizioni della presente legge. Alla luce di quanto sopra, qualsiasi credito o procedimento legale intentato nei confronti del debitore – sia esso relativo ad assegni scoperti o ad altri strumenti (ciò vale anche per i procedimenti penali relativi ad assegni scoperti o respinti) – sarà sospeso una volta che il tribunale avrà accolto la domanda del debitore per il suddetto concordato preventivo. È opportuno sottolineare che qualsiasi credito relativo a un assegno senza copertura sarà trattato alla stregua di qualsiasi altro credito non garantito che possa essere fatto valere nei confronti del debitore.

Le banche degli Emirati Arabi Uniti fanno parte della Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), che viene utilizzata per i trasferimenti di denaro tra banche, in particolare per i bonifici internazionali.

Recupero crediti

Fase amichevole

Il recupero crediti inizia con l’approccio amichevole, durante il quale il debitore riceve una richiesta di pagamento, seguita da una telefonata da parte del creditore o di un’agenzia, con l’obiettivo di raggiungere un accordo di pagamento.

Procedimenti giudiziari

I tribunali degli Emirati Arabi Uniti sono composti da: il Tribunale di primo grado; la Corte d’Appello; la Corte Suprema di Abu Dhabi.

Situati in ciascun Emirato, i tribunali di primo grado hanno giurisdizione generale e comprendono un tribunale civile, un tribunale penale e un tribunale della Sharia. A seguito di una sentenza emessa da uno di questi tribunali, le parti interessate hanno il diritto di presentare ricorso alla Corte d’Appello per motivi di fatto e/o di diritto. Successivamente, le parti lese hanno il diritto di ricorrere alla Corte Suprema esclusivamente su questioni di diritto. Il Tribunale della Sharia si occupa delle controversie civili tra musulmani.

Procedimenti accelerati

L’ordinanza di pagamento è una procedura mediante la quale una parte richiede al tribunale una sentenza sommaria nei confronti di un convenuto per debiti commerciali, comprovati da uno strumento commerciale valido ma non pagato, come una cambiale, una cambiale promissoria o un assegno. Se viene presentata una difesa, la controversia deve essere risolta tramite un procedimento ordinario dinanzi al tribunale di primo grado.

Procedimento ordinario

Il procedimento ha inizio con la presentazione di un atto di citazione (denuncia) presso il tribunale competente. Esso deve soddisfare i requisiti procedurali e includere sia le informazioni relative al debitore sia i dettagli del debito. Il tribunale emette un atto di citazione da notificare al convenuto, che include una data fissata per l’udienza.

Una volta che il debitore ha depositato la propria risposta, il processo viene aggiornato per consentire al creditore di replicare. Vengono concessi ulteriori aggiornamenti affinché entrambe le parti possano presentare le proprie memorie. Una volta che il tribunale ritiene che la causa sia stata sufficientemente istruita, si riserva di pronunciare la sentenza. L’intero procedimento si basa su memorie scritte supportate da prove documentali. Il tribunale emetterà provvedimenti sotto forma di azioni specifiche e risarcimento danni. I provvedimenti inibitori non sono generalmente disponibili e gli ordini di sequestro conservativo sono difficili da ottenere.

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Esecuzione di una decisione giudiziaria

Una sentenza diventa esecutiva una volta passata in giudicato. Se il debitore non ottempera alla decisione del tribunale, il creditore può richiedere al giudice l’adozione di misure esecutive, quali un provvedimento di sequestro conservativo o persino la detenzione del debitore.

Qualsiasi sentenza straniera deve essere prima riconosciuta come sentenza nazionale. L’esistenza di trattati bilaterali o multilaterali di riconoscimento e esecuzione reciproci rende tale requisito una mera formalità. In assenza di tali accordi, il diritto internazionale privato nazionale prevede una procedura di exequatur.

L’ultimo aggiornamento legislativo negli Emirati Arabi Uniti riguarda le rivendicazioni commerciali, che ora possono essere presentate tramite azioni legali per l’emissione di un’ordinanza di esecuzione se la rivendicazione finanziaria è soggetta all’esecuzione di un contratto commerciale, oppure se il titolare del diritto è un creditore in possesso di un titolo commerciale e il debito è riconosciuto.

Procedure e durata dell’ordinanza: invio di un avviso legale tramite notaio al debitore. Notifica dell’avviso al debitore con esito positivo. Periodo minimo di cinque giorni dalla data di ricezione della notifica da parte del debitore, concesso al debitore per saldare i debiti. Registrazione dell’ordinanza di esecuzione presso il tribunale o sul sistema elettronico del tribunale, in base alla competenza territoriale di ciascun tribunale. Il giudice emette la decisione entro 3 giorni lavorativi, accogliendo o respingendo la richiesta. In caso di emissione della decisione a favore del creditore, va presentata una richiesta di notifica al debitore. Il tribunale provvede a notificare il debitore secondo le modalità previste dalla legge. Se il debitore intende presentare ricorso, è previsto un termine di 15 giorni dalla data di notifica della decisione. Il tribunale d’appello esaminerà la difesa del debitore; se la ritiene valida, fisserà un’udienza e convocherà entrambe le parti per l’accertamento dei fatti; se invece ritiene che la difesa non sia valida, respingerà direttamente il ricorso. Se il debitore non ha presentato ricorso entro il termine di 15 giorni dalla data di ricezione della notifica della decisione, avrà luogo l’esecuzione. Durata approssimativa dell’intero procedimento: da 90 a 120 giorni.

Procedure di insolvenza

Il 4 settembre 2016 è stata approvata la bozza definitiva della Legge Federale sul Fallimento. La nuova legge sull’insolvenza propone tre nuove procedure di insolvenza:

PROCEDURA DI RIORGANIZZAZIONE FINANZIARIA

Un processo di conciliazione extragiudiziale e privato applicabile a soggetti che non sono ancora formalmente entrati in stato di insolvenza, con l’obiettivo di raggiungere un accordo consensuale e privato tra le parti. Un mediatore indipendente con competenze in materia di fallimento viene nominato dalla commissione per un periodo massimo di quattro mesi per supervisionare le discussioni tra il debitore e i suoi creditori.

PROCEDURA DI COMPOSIZIONE PROTETTIVA (PCP)

Un debitore che (a) si trovi in difficoltà finanziarie, ma non sia ancora insolvente; oppure (b) si trovi in uno stato di sovraindebitamento o di cessazione dei pagamenti da meno di 45 giorni, propone un compromesso con i propri creditori al di fuori delle procedure formali di fallimento. La PCP prevede una moratoria sulle azioni dei creditori (compresa l’esecuzione dei crediti garantiti) e pone il debitore sotto il controllo di un funzionario nominato dall’albo degli esperti della Commissione (l’agenzia governativa che ha l’autorità di supervisionare le procedure di insolvenza), per un periodo di osservazione iniziale di massimo tre mesi.

Altri strumenti chiave del processo PCP includono la possibilità di raccogliere finanziamenti prioritari in stile «debitor-in-possession» (DIP), che possono essere garantiti da beni non garantiti o avere la precedenza sulle garanzie esistenti, nonché disposizioni ipso facto che impediscono l’invocazione di clausole contrattuali di risoluzione legate all’insolvenza – a condizione che il debitore adempia ai propri obblighi di esecuzione. Al debitore viene concesso il tempo necessario per presentare un piano, che viene poi sottoposto al voto dei creditori.

FALLIMENTO

La procedura si articola in due elementi: un processo di risanamento nell’ambito di una procedura formale di fallimento, che è simile dal punto di vista procedurale al PCP (compresa una moratoria automatica e la possibilità di raccogliere finanziamenti DIP); una procedura formale di liquidazione.

AGGIORNAMENTO RECENTE ALLA LEGGE SUL FALLIMENTO:

Diverse modifiche sono state annunciate il 22 ottobre 2020, ma devono ancora essere pubblicate nella Gazzetta Ufficiale. Modifica chiave – Nuovo concetto: «Crisi finanziaria di emergenza» (EFC), definita come: «Una situazione generale che incide sul commercio o sugli investimenti nel Paese, come una pandemia, un disastro naturale o ambientale, una guerra, ecc.». Nuove disposizioni che modificano la legge fallimentare durante un’EFC. Spetta al Consiglio dei Ministri degli Emirati Arabi Uniti determinare quando sussiste un’EFC, cosa che non è ancora avvenuta. Sembrerebbe che sia necessaria una decisione del Consiglio dei Ministri degli Emirati Arabi Uniti prima che le parti possano avvalersi delle nuove disposizioni; se viene dichiarata una EFC, la nuova legge prevede alcune tutele per i debitori, tra cui: i debitori non sono tenuti a presentare istanza di fallimento se non sono riusciti a pagare i propri debiti entro 30 giorni a causa della EFC; I debitori possono comunque presentare istanza di fallimento durante l’EFC e il tribunale può decidere di non nominare un curatore fallimentare nel procedimento se il debitore dimostra che l’interruzione della propria attività è stata causata dall’EFC; I creditori non possono presentare istanza di fallimento, poiché il tribunale non accetterà richieste di fallimento nei confronti di alcun debitore durante l’EFC.

Accordo con i creditori (si applica solo alle istanze presentate dal debitore):

Se il tribunale accetta la richiesta di fallimento, il debitore può richiedere 40 giorni lavorativi per negoziare un accordo con i propri creditori. Se approvato dal tribunale, l’accordo dovrà essere pubblicato e includere un invito ai creditori a negoziare un accordo entro 20 giorni lavorativi; Il periodo di negoziazione concesso ai creditori non deve superare i 12 mesi; Se viene raggiunto un accordo con i creditori che rappresentano i 2/3 del debito, tale accordo sarà vincolante per tutti i creditori (anche per quelli che non hanno partecipato); Le trattative di conciliazione devono essere condotte per iscritto e approvate dal tribunale.

Ultimo aggiornamento: marzo 2026