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EuropaIl conflitto in Medio Oriente frenerà lo slancio della crescita
Alla fine del 2025 l’economia australiana registrava un forte slancio, sostenuta da esportazioni robuste e da una domanda privata più sostenuta. Gli investimenti nei data center e nella transizione verde hanno acquisito slancio, mentre la spesa delle famiglie si è rafforzata in un contesto caratterizzato da un mercato del lavoro teso e da una crescita salariale. Di conseguenza, le famiglie hanno iniziato il 2026 in una posizione finanziaria relativamente solida, avendo accumulato riserve grazie all’allentamento della politica monetaria nel 2025. Si prevede che gli effetti ritardati della riduzione dei tassi di interesse continueranno a sostenere l’attività all’inizio del 2026, prima che l’impatto di un rinnovato inasprimento monetario si faccia gradualmente sentire. A febbraio, la Reserve Bank of Australia (RBA) ha invertito la rotta e ha aumentato il tasso di riferimento in risposta a una ripresa dell’inflazione causata principalmente da una domanda superiore all’offerta limitata. La RBA ha aumentato il tasso di riferimento tre volte, portandolo al 4,35% a maggio dal 3,85%, e non ha escluso un ulteriore inasprimento, dato che il conflitto in Medio Oriente aggraverà le pressioni inflazionistiche. L’aumento dei tassi di interesse si ripercuote rapidamente sulle famiglie attraverso le rate dei mutui, dato che un terzo delle famiglie australiane ha un mutuo, il 95% dei quali a tasso variabile. La maggior parte di questa stretta si farà sentire nella seconda metà dell’anno e proseguirà fino al 2027.
Il conflitto in Medio Oriente costituirà il principale freno alla crescita nel 2026. Si prevede che indebolisca la fiducia, faccia aumentare i costi dei fattori di produzione ed eroda il reddito reale, rallentando di conseguenza la crescita della domanda privata. La spesa pubblica rimarrà quindi elevata, fornendo sostegno alle famiglie e sostenendo gli investimenti nel settore industriale attraverso la transizione verde e la difesa. La crescita delle esportazioni trarrà vantaggio dall’aumento dei prezzi e dalla domanda di GNL e carbone termico, sebbene ciò sarà parzialmente compensato dagli elevati costi di importazione dei combustibili. La domanda cinese, escluso il minerale di ferro, continuerà a fungere da sostegno, poiché il Paese sarà relativamente al riparo dalle ripercussioni del conflitto.
Il settore minerario rimarrà un motore chiave della crescita nonostante le interruzioni legate alle condizioni meteorologiche registrate all’inizio di quest’anno. Il settore sarà sostenuto da riserve abbondanti e da prezzi elevati del rame e dell’oro, sebbene risentirà degli elevati costi dei fattori di produzione e di esercizio. Le difficoltà nel segmento dei trasporti, che è stato il primo a essere colpito dall’aumento dei prezzi dei carburanti, si ripercuoteranno sulla maggior parte dei settori. L’Australia è un importatore netto di carburante raffinato, proveniente principalmente da Singapore, Corea del Sud e Malesia, che a loro volta dipendono dal petrolio greggio dei produttori del Golfo. La dipendenza va oltre il settore energetico, poiché l’Australia importa direttamente dal Medio Oriente la metà delle proprie importazioni di urea. La crescita del settore agroalimentare subirà un rallentamento nella stagione 2026-2027, poiché l’aumento dei costi dei fertilizzanti peserà sui margini e la produzione diminuirà a causa degli elevati volumi. Gli agricoltori dovranno ricostituire i propri allevamenti e le colture dovranno affrontare condizioni più secche, con El Niño che dovrebbe iniziare nell’agosto 2026. Ciononostante, il settore continuerà a beneficiare di solide performance nelle esportazioni di carne e prodotti lattiero-caseari, sulla scia di un anno record come il 2025. Infine, l’attività edilizia è destinata a espandersi gradualmente, poiché la ripresa delle concessioni edilizie e il sostegno governativo agli acquirenti di prima casa, attraverso un programma che prevede un acconto del 5%, si tradurranno progressivamente in un aumento dell’attività.
L’aumento delle entrate energetiche attutisce l’aumento dei costi del carburante
La spesa pubblica è in aumento dal 2023, principalmente a favore dell’assistenza sociale. Le entrate sono state consistenti nell’anno fiscale 2026, che si conclude il 30 giugno di quest’anno, ma le pressioni sulla spesa sono rimaste elevate. I sussidi per l’elettricità sono stati gradualmente eliminati nel dicembre 2025, ma il governo ha introdotto misure di sostegno per attenuare l’impatto dell’aumento dei costi del carburante. In risposta al conflitto, sono state attuate diverse misure temporanee, tra cui il dimezzamento delle accise sui carburanti, la sospensione del pedaggio per i veicoli pesanti e la rinuncia alle entrate aggiuntive derivanti dall’imposta sui beni e servizi (GST). Nell’anno fiscale 2027, queste misure potrebbero dover essere prorogate fino a quando le pressioni sui costi non si attenueranno. Il governo ha recentemente annunciato una nuova strategia per costituire riserve di carburante e ha stanziato 1 miliardo di AUD in prestiti senza interessi a sostegno delle imprese più colpite dalla carenza di carburante. Il bilancio 2026-2027 sostiene il mercato immobiliare investendo 2 miliardi di AUD in infrastrutture a sostegno dell’edilizia abitativa e mirerà a incrementare la produttività riducendo gli oneri burocratici. Il governo laburista continuerà a sostenere la transizione verde («Future Made-In-Australia») e la partecipazione alla forza lavoro riducendo di un punto l’aliquota minima dell’imposta sul reddito delle persone fisiche. Gli sforzi per contenere la spesa si concentreranno sul Programma nazionale di assicurazione per la disabilità (NDIS). Il governo frenerà gradualmente la crescita dei costi del programma inasprendo i requisiti di ammissibilità e rivalutando i piani. Sia nell’anno fiscale 2026 che in quello 2027, si prevede un forte aumento delle entrate, che offrirà un certo sollievo, sostenuto da entrate straordinarie derivanti dall’aumento dei prezzi del GNL e dall’inflazione. Nel complesso, il disavanzo di bilancio è destinato a persistere, con l’aumento degli interessi passivi e una crescita insufficiente che probabilmente graveranno sul debito pubblico.
Nel 2025, il disavanzo delle partite correnti ha continuato ad ampliarsi, sebbene a un ritmo più lento rispetto al 2024, poiché l’avanzo commerciale di beni si è gradualmente ridotto a fronte del calo dei prezzi delle principali materie prime di esportazione. Nel 2026, le dinamiche commerciali relative a beni e servizi dovrebbero rimanere volatili e saranno strettamente legate agli sviluppi del conflitto in Medio Oriente. La ripresa del turismo potrebbe perdere slancio e le previsioni di crescita dei paesi partner sono state riviste al ribasso, il che sta moderando la domanda estera. Tuttavia, l’Australia trarrà vantaggio dall’aumento dei prezzi e della domanda di GNL e carbone termico, poiché le interruzioni al complesso petrolifero e del gas di Ras Laffan, in Qatar, avranno probabilmente effetti duraturi. Al contrario, le esportazioni di minerale di ferro sono esposte a rischi al ribasso derivanti dalle perturbazioni meteorologiche verificatesi all’inizio di quest’anno, ma soprattutto dall’intensa concorrenza della Guinea e dalla diminuzione della domanda cinese. Si prevede che le esportazioni agricole registrino un calo a causa della flessione dei prezzi e dei volumi, sebbene partendo da livelli elevati, per cui rimarranno comunque elevate. Le esportazioni di carne bovina verso gli Stati Uniti, che hanno raggiunto un livello record nel 2025, beneficeranno di un’esenzione tariffaria.
Le importazioni aumenteranno a causa degli alti prezzi del petrolio e dei continui acquisti di attrezzature legate all’intelligenza artificiale, anche se l’aumento sarà in parte contenuto da una domanda interna più debole. Di conseguenza, il disavanzo delle partite correnti aumenterà nel 2026 e sarà ulteriormente ampliato dall’elevato disavanzo netto sul reddito, che riflette il pagamento degli interessi sui prestiti internazionali e i significativi pagamenti di dividendi all’estero a favore degli investitori stranieri nelle società minerarie. Il disavanzo è finanziato da una combinazione di acquisti di debito estero e afflussi di investimenti diretti esteri (IDE).
L’Australia punta su accordi commerciali diversificati in tempi di incertezza
Le elezioni federali australiane del 3 maggio 2025 hanno visto il governo laburista in carica ottenere una vittoria convincente. Guidato dal primo ministro Anthony Albanese, il Partito Laburista ha rafforzato la propria maggioranza parlamentare e si è assicurato un numero record di seggi nel governo federale. Ora detiene 94 dei 150 seggi della Camera dei Rappresentanti (la Camera bassa, eletta per un mandato di tre anni) e una maggioranza relativa di 29 su 76 seggi al Senato (la Camera alta, eletta per un mandato di sei anni), il che significa che il governo deve ottenere il sostegno dei senatori dei Verdi e degli indipendenti per poter approvare le leggi. Il principale rivale politico, la Coalizione Liberale/Nazionale (Lib/Nat), si è indebolita, in parte a causa della crescente opposizione dell’opinione pubblica verso posizioni percepite come allineate a quelle di Donald Trump. Il partito di estrema destra, One Nation, sta acquisendo influenza sulla scia delle persistenti pressioni legate al costo della vita e del crescente sentimento anti-immigrazione.
L’economia australiana è esposta al conflitto in Medio Oriente, poiché i prodotti petroliferi rappresentano circa la metà del suo consumo energetico, mentre la produzione interna è molto limitata. Prima del conflitto, le riserve di petrolio e derivati coprivano solo 49 giorni di importazioni nette, il livello più basso tra i paesi dell’AIE. Il governo sta utilizzando le esportazioni di gas e carbone come leva per garantire le importazioni di petrolio attraverso accordi commerciali con i fornitori asiatici. Ad esempio, a maggio l’Australia e il Giappone hanno firmato un accordo congiunto sull’approvvigionamento energetico, che si estende anche ai settori minerario e della difesa. Questa cooperazione è in linea con la più ampia strategia perseguita dall’Australia dal 2020 per ridurre l’esposizione alle turbolenze globali e la dipendenza da Cina e Stati Uniti, diversificando i propri partner commerciali attraverso numerosi accordi (India, Emirati Arabi Uniti, Regno Unito, ecc.). L’esempio più recente è stata la firma dell’accordo di libero scambio con l’Unione Europea, i cui negoziati sono stati ripresi all’inizio del 2026 in un contesto di accresciuta incertezza globale.
Oltre al commercio, negli ultimi anni si è verificato un cambiamento anche nella politica estera e di difesa dell’Australia, con la trasformazione più significativa rappresentata dalla firma dell’accordo militare AUKUS con gli Stati Uniti e il Regno Unito nel settembre 2021. Sebbene l’accordo di sicurezza miri a contrastare l’espansionismo cinese nella regione indo-pacifica e a rafforzare la cooperazione militare e diplomatica informale tra Stati Uniti, India, Giappone e Australia (nell’ambito del QUAD), la politica australiana è più orientata a sviluppare una nuova identità come alleato strategico piuttosto che a ostacolare la Cina, che rimane un partner economico fondamentale. Dopo l’escalation delle tensioni all’inizio del 2023, l’Australia e la Cina hanno intrapreso un percorso di normalizzazione delle loro relazioni commerciali attraverso nuovi impegni economici e la ripresa del dialogo ad alto livello.