Algeria

Crescita trainata dagli investimenti e dalla spesa pubblica

La crescita è stata robusta sin dall’inizio della pandemia, trainata dalle attività non legate agli idrocarburi, dai consumi e dagli investimenti pubblici. I consumi delle famiglie hanno beneficiato degli aumenti salariali nel settore pubblico, dei regolari aumenti del salario minimo e dei trasferimenti sociali sotto forma di indennità di disoccupazione e sussidi alimentari. Anche gli investimenti pubblici hanno svolto un ruolo centrale, in particolare nei settori delle infrastrutture, dell’edilizia abitativa e dei trasporti. Nel dicembre 2025, la Banca africana di sviluppo ha concesso un prestito di 747 milioni di euro per finanziare la prima fase di una linea ferroviaria che collegherà Algeri a Tamanrasset. Il progetto fa parte di un ambizioso programma volto a raddoppiare la rete ferroviaria nazionale, portandola da 5.000 a 10.000 km entro il 2030. Il Paese ha proseguito i propri sforzi per diversificare l’economia, con particolare attenzione all’agricoltura, che rappresenta il secondo settore per contributo al PIL (13% del PIL, 10% dell’occupazione), un settore che tuttavia continua a non esprimere appieno il proprio potenziale e a non soddisfare la domanda locale. Il settore dei servizi (45% del PIL, 60% dell’occupazione) ha beneficiato di una domanda interna sostenuta.

Tuttavia, il calo dei prezzi degli idrocarburi e la riduzione delle quote di produzione da parte dell’OPEC+ hanno ridotto il margine di manovra di bilancio del governo, limitando la spesa pubblica a partire dal 2024. Di conseguenza, la crescita potrebbe continuare a erodersi lentamente nel 2026, anche se rimarrà sostenuta dalla graduale normalizzazione della produzione petrolifera (revoca delle restrizioni dell’OPEC+) e dall’aumento degli investimenti locali ed esteri nel settore energetico. Nell’ottobre 2025, il ministro dell’Energia e delle Miniere ha annunciato un piano di investimenti nel settore degli idrocarburi pari a 60 miliardi di dollari per il periodo 2025-2029, di cui quasi l’80% sarà destinato all’esplorazione e allo sviluppo, mentre la parte restante finanzierà progetti a valle quali la nuova raffineria di Hassi Messaoud (prevista per il 2027), impianti di metanolo e infrastrutture petrolchimiche. Allo stesso tempo, gli investimenti esteri contribuiranno ad aumentare la produzione di gas e la capacità dei gasdotti, correggendo così anni di sottoinvestimenti e incrementando i volumi delle esportazioni. A questo proposito, nell’ottobre 2025, Sonatrach ha firmato un accordo di condivisione della produzione del valore di 5,4 miliardi di dollari con Midad Energy (Arabia Saudita) per l’esplorazione e lo sviluppo nel bacino di Illizi, con l’obiettivo di raggiungere circa 1 miliardo di barili equivalenti di petrolio nell’arco di 30 anni. Gli investimenti esteri proseguiranno nel settore minerario, così come gli investimenti pubblici nell’edilizia abitativa, nell’approvvigionamento idrico, nei servizi igienico-sanitari e nella produzione di energia elettrica. Inoltre, nonostante i vincoli di bilancio, la spesa sociale non verrà sacrificata per non causare eccessivi disordini sociali.

Nel 2025 l’inflazione ha continuato a rallentare, grazie al calo dei prezzi dei generi alimentari, ai controlli sui prezzi e alla stabilità del tasso di cambio ufficiale, nonostante un crescente divario nel mercato parallelo. Di fronte a queste pressioni deflazionistiche, la banca centrale ha allentato la propria politica monetaria per la prima volta dal 2020. Alla fine di agosto 2025, il tasso di interesse di riferimento è stato abbassato dal 3% al 2,75% e il coefficiente di riserva obbligatoria è stato ridotto dal 3% al 2%. Tuttavia, la politica monetaria ha scarsa influenza sul credito e sull’attività del settore privato. Nel 2026, l’inflazione dovrebbe registrare un nuovo leggero aumento, trainata dalla spesa pubblica sostenuta, dato il suo peso nell’economia, e da restrizioni più severe sulle importazioni.

Doppio deficit: una ripresa segnata dal calo delle entrate petrolifere

Dal 2024 la situazione di bilancio si è deteriorata in modo significativo sotto l’effetto combinato del calo delle entrate derivanti dagli idrocarburi e della spesa pubblica in costante aumento. Gli idrocarburi rappresentano circa i due terzi delle entrate pubbliche, rendendo le finanze pubbliche estremamente vulnerabili alle fluttuazioni dei prezzi globali. La spesa pubblica continuerà ad essere dominata dalla spesa sociale e da quella militare. Nel 2026, il governo manterrà un livello elevato di trasferimenti sociali e programmi per l’occupazione al fine di prevenire disordini sociali. La spesa militare rappresenterà un quarto della spesa pubblica. Di conseguenza, il disavanzo di bilancio, già molto profondo, dovrebbe raggiungere il picco nel 2026, in attesa delle misure di risanamento fiscale previste a partire dal 2027.

Con l’esaurimento del Fondo di regolazione delle entrate (FRR) nel 2024, che costituiva la principale riserva di bilancio alimentata dalle eccedenze petrolifere, il finanziamento del disavanzo si basa ora quasi esclusivamente sul debito interno. Si prevede che il rapporto debito pubblico/PIL continui a crescere nel 2026, con il rischio che la Banca Centrale riprenda il finanziamento monetario diretto – una pratica abbandonata nel 2019 – per coprire il fabbisogno di bilancio. Il risanamento fiscale sembra inevitabile.

Il disavanzo delle partite correnti, riapparso nel 2024, dovrebbe continuare ad ampliarsi nel 2026, sebbene a un ritmo più lento. Il calo delle entrate derivanti dalle esportazioni di idrocarburi, determinato dalla flessione dei prezzi, dovrebbe essere mitigato dall’aumento delle quote di produzione dell’OPEC+ e dei volumi di gas esportati. Allo stesso tempo, la spesa per le importazioni rimarrà elevata, trainata dai forti consumi e dagli investimenti. Di conseguenza, la bilancia commerciale, diventata negativa nel 2025, dovrebbe registrarsi un ulteriore ampliamento nel 2026. Inoltre, il leggero surplus della bilancia dei redditi secondari derivante dalle rimesse degli espatriati è ben al di sotto dei disavanzi cumulativi della bilancia dei redditi primari (rimpatrio degli utili da parte delle società straniere) e della bilancia dei servizi, che si sono ampliati a causa del boom degli investimenti. Il disavanzo delle partite correnti è finanziato principalmente dalle riserve valutarie, che risultano adeguate (pari a 10 mesi di importazioni a giugno 2025) nonostante siano diminuite di oltre 12 miliardi di dollari tra settembre 2024 e luglio 2025. Anche l’aumento dei flussi di investimenti esteri contribuisce al finanziamento. Per alleviare la pressione sulla bilancia dei pagamenti, nel luglio 2025 il governo ha imposto alle imprese il Programma di previsione delle importazioni. Le imprese devono pianificare le proprie importazioni e farle approvare.

Stabilità politica interna e diversificazione dei partenariati esterni

Rieletto nel settembre 2024 con il sostegno dell’esercito per un secondo e ultimo mandato quinquennale, Abdelmadjid Tebboune continuerà a concentrarsi sul mantenimento della stabilità politica nel 2026. L’azione si baserà su due pilastri: garantire un’elevata spesa sociale per arginare il malcontento popolare ed esercitare un controllo rigoroso sulla scena politica. La concentrazione del potere attorno alla presidenza, l’influenza delle forze di sicurezza, la debolezza dell’opposizione e la repressione delle libertà civili attraverso la propaganda, il controllo dei media e l’emarginazione dei critici dovrebbero consolidare il potere fino alle prossime elezioni presidenziali previste nel 2030.

L’approvazione, nell’ottobre 2025, della Risoluzione 2797 da parte del Consiglio di Sicurezza dell’ONU, che ha descritto il piano di autonomia del Marocco come una «soluzione politica realistica» e non fa più riferimento all’autodeterminazione come mezzo per risolvere il conflitto del Sahara occidentale, ha riacceso la disputa tra Algeri e Rabat. La tensione è stata amplificata dal riconoscimento della sovranità marocchina sul territorio da parte di diversi paesi europei, tra cui la Francia. Nonostante gli attriti bilaterali, la cooperazione energetica con l’UE rimane forte ed è stata trainata dall’elevata domanda di gas da parte dell’Unione dall’inizio della guerra in Ucraina. Nel 2025, l’Algeria ha aderito al progetto SoutH2 Corridor per fornire 4 milioni di tonnellate di idrogeno verde all’anno all’Europa attraverso la Tunisia, ha firmato il programma TaqatHy+ con l’UE e la Germania per sostenere il Paese nella sua transizione energetica e ha ottenuto il via libera per Medlink, un’interconnessione elettrica sottomarina con l’Italia. Allo stesso tempo, Algeri sta consolidando i propri legami con i paesi del BRICS, in particolare con la Cina, che sta investendo massicciamente in infrastrutture, idrocarburi e progetti minerari, nonché con la Russia, suo principale fornitore di armi e alleato strategico sulla questione del Sahara occidentale (sebbene si sia astenuta dal voto alle Nazioni Unite). Tuttavia, desiderosa di evitare un’eccessiva dipendenza da Mosca, Algeri ha firmato nel gennaio 2025 un protocollo d’intesa con Washington per rafforzare la cooperazione militare. Infine, la sorveglianza dei confini meridionali con la Libia e il Sahel (Mali e Niger) rimane una delle principali preoccupazioni.

Ultimo aggiornamento: 8 gennaio 2026