Tunisia

L’agricoltura e il turismo fungono da sostegno, mentre l’industria è sotto pressione

La modesta ripresa osservata nel 2025 dovrebbe proseguire nel 2026. L’agricoltura (10% del PIL) – in particolare i cereali e l’olio d’oliva – sta beneficiando di condizioni meteorologiche favorevoli, mentre l’attività edilizia sta registrando una ripresa. Ciononostante, l’agricoltura rimane vulnerabile alla siccità, nonostante l’apertura di tre nuovi impianti di desalinizzazione dell’acqua di mare. Il settore dei servizi (70% del PIL) sta registrando una crescita sostenuta, trainata dal dinamismo del turismo e delle attività correlate. A fine novembre 2025 gli arrivi di visitatori stranieri sono aumentati del 10,3% su base annua rispetto allo stesso periodo del 2024. Tuttavia, la crescita potrebbe subire un rallentamento a causa della compagnia aerea nazionale Tunisair, che si trova in una situazione finanziaria precaria e non sarà in grado di aumentare sufficientemente la propria capacità. Il settore manifatturiero (16%), che comprende l’abbigliamento e i componenti meccanici ed elettrici per l’industria automobilistica, sta affrontando una domanda europea stagnante e la concorrenza. Gli sforzi per sviluppare segmenti più promettenti e sofisticati, come l’aeronautica, il settore medico e quello farmaceutico, sono ostacolati dalla riluttanza degli investitori stranieri, scoraggiati dall’instabilità politica e sociale e dall’elevata pressione fiscale (imposte = 34% del PIL). Le industrie estrattive, in particolare quelle degli idrocarburi e dei fosfati, sono indebolite da scioperi e assenteismo. L’agroindustria si distingue per il suo dinamismo. Le autorità stanno cercando di attrarre investimenti diretti esteri (IDE) attraverso partenariati pubblico-privati nei settori dei trasporti, dell’acqua, della gestione dei rifiuti e dell’energia, ma questi rimangono insufficienti a sostenere la trasformazione industriale.

Come per gli investimenti esteri, anche quelli interni sono ostacolati dall’instabilità politica e sociale. Inoltre, gli investimenti devono fare i conti con un’elevata pressione fiscale, con le imposte che rappresentano oltre un terzo del PIL, nonché con la prudenza delle banche, dato che il governo assorbe una quota significativa del credito. Tuttavia, una volta effettuato il rimborso dell’ultimo eurobond nel luglio 2026, la situazione potrebbe migliorare su quest’ultimo punto. Gli investimenti pubblici saranno limitati dalla difficile situazione di bilancio, con le entrate assorbite dai salari, dal servizio del debito e da costosi sussidi.

A causa dell’elevata disoccupazione (15%), in particolare tra i giovani e le donne, i consumi delle famiglie registrano una crescita moderata. È vero che le pressioni inflazionistiche sono alleviate dal calo dei prezzi globali dei generi alimentari e dell’energia, nonché da restrizioni alle importazioni meno severe. Ciò ha indotto la banca centrale ad adeguare il proprio tasso di interesse di riferimento nel dicembre 2025, riducendolo dal 7,5% al 7%. Tuttavia, la monetizzazione del disavanzo di bilancio continua ad alimentare tensioni. Nonostante i controlli sui prezzi e la stabilità del tasso di cambio, l’inflazione alimentare persiste, gravando pesantemente su molte famiglie a basso reddito.

Situazione precaria dei conti pubblici e della bilancia dei pagamenti

Nel 2026 persisteranno forti pressioni sulle finanze pubbliche. Il disavanzo di bilancio potrebbe ampliarsi leggermente, alimentato da una spesa rigida: quasi il 93% del gettito fiscale è assorbito dal costo del lavoro, dagli interessi sul debito e dai sussidi. Il governo mantiene prezzi controllati per l’elettricità e il gas, ben al di sotto dei costi effettivi. Ad esempio, la Società tunisina per l’elettricità e il gas (STEG) applica tariffe elettriche che coprono solo dal 40 al 60% dei costi. Questa sottovalutazione costringe il governo a compensare la differenza attraverso sussidi. Inoltre, le imprese pubbliche contribuiscono direttamente a questo squilibrio attraverso le loro perdite, unite ai sussidi, alle dilazioni del debito e alle garanzie fornite dal governo. Esse rappresentano il 22,1% del disavanzo pubblico totale. Tuttavia, le autorità hanno introdotto misure volte ad aumentare le entrate nel 2026, come l’introduzione di un’imposta sui beni immobili e sui beni mobili (compresa tra lo 0,5% e l’1%), ma questi adeguamenti rimarranno insufficienti a invertire la tendenza.

Di fronte alla chiusura dell’accesso ai mercati e alla parsimonia dei partner internazionali, le autorità fanno sempre più affidamento su fonti interne per finanziare il disavanzo di bilancio. Ciò include prestiti in valuta estera concessi dalla banca centrale e utilizzati nel 2024 e nel 2025 per rimborsare il debito estero. Si prevede che questa pratica continui nel 2026 per onorare il rimborso finale dell’Eurobond di 750 milioni di euro previsto a luglio. In totale, il governo ha già contratto prestiti per 2,3 miliardi di dollari (senza interessi e rimborsabili in 15 anni) per il periodo 2024-2025 e prevede di aumentare tale importo a 3,8 miliardi di dollari nel 2026. La banca centrale è ora il principale finanziatore, con un livello pari a circa il 4% del PIL, davanti alle banche commerciali nazionali, che a loro volta sono fortemente esposte a società pubbliche in perdita. Il sistema bancario è quindi altamente esposto al rischio sovrano. Il fabbisogno di finanziamento del governo è stimato al 15% del PIL: il 10% per il servizio del debito (5% estero, 5% interno), oltre al disavanzo.

Anche il disavanzo delle partite correnti potrebbe ampliarsi leggermente nel 2026 a causa dell’aggravarsi del disavanzo commerciale (9% del PIL). Nonostante il calo dei prezzi dell’energia, il disavanzo si amplierà a causa dell’aumento delle importazioni, sostenuto da una ripresa della domanda interna e da alcuni nuovi finanziamenti esterni. Al contrario, le esportazioni rimarranno stagnanti, ostacolate dalla debole domanda europea, da vincoli interni (scioperi, mancanza di finanziamenti, stagnazione nel settore dei fosfati) e dai dazi doganali statunitensi (25%). Questo deterioramento sarà parzialmente compensato da una crescita moderata dei proventi del turismo (5% del PIL) e delle rimesse degli espatriati (6% del PIL). Gli scarsi investimenti diretti esteri, così come i pochi fondi multilaterali e bilaterali destinati a contenere la migrazione e a finanziare le infrastrutture, non saranno sufficienti a coprire interamente il deficit. Le riserve valutarie (pari a 3,4 mesi di importazioni alla fine del 2025) dovranno essere utilizzate per sostenere l’economia.

Presidenzialismo contro il miglioramento delle condizioni di vita: l’accordo verrà rispettato?

Nel 2022, una nuova costituzione adottata tramite referendum ha istituito un forte sistema presidenziale, indebolendo il potere legislativo e stabilendo il controllo presidenziale sul governo, sulle forze di sicurezza e sulla magistratura. Nonostante lo scarso sostegno dell’opinione pubblica, come dimostra la bassa affluenza alle urne (11% alle elezioni parlamentari alla fine del 2023 e 28,8% alle elezioni presidenziali), Kaïs Saïed è stato rieletto presidente nell’ottobre 2024 con il 90,7% dei voti in un’elezione segnata dalla repressione dell’opposizione. Da allora, la centralizzazione del potere, l’emarginazione dei partiti politici e la repressione delle figure dell’opposizione hanno alimentato il malcontento. Gli scioperi sono continuati, guidati dall’UGTT (Unione Generale del Lavoro Tunisino), che ha indetto uno sciopero generale nel gennaio 2026. Ciononostante, il presidente continua a godere di un certo sostegno popolare. Le manifestazioni attirano (ancora) un numero relativamente esiguo di persone. Tuttavia, è stato raggiunto un accordo: il rafforzamento del potere presidenziale in cambio di migliori condizioni di vita. Sebbene il presidente stia cercando di contenere le proteste attraverso la spesa sociale, il suo stile autoritario e i frequenti rimpasti di governo stanno minando l’efficienza amministrativa, e la corruzione prevale nonostante le riforme.

Nel 2023, Kaïs Saïed ha respinto il programma proposto dal FMI (1,9 miliardi di dollari), che prevedeva tagli ai sussidi e la riforma delle imprese statali, ritenendone troppo elevato il costo sociale. Tuttavia, i partner occidentali e del Golfo continuano a fornire un sostegno finanziario limitato per contenere la pressione migratoria proveniente dall’Africa subsahariana, garantire un adeguato approvvigionamento alimentare e finanziare progetti infrastrutturali, tra le altre cose. Sul fronte diplomatico, Tunisi punta a mantenere una politica estera equilibrata, preservando i propri legami con l’Europa e gli Stati Uniti e rafforzando al contempo le relazioni con la Russia, la Cina e le potenze regionali quali l’Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti, la Turchia e, soprattutto, l’Algeria, che è un fornitore chiave di gas naturale.

Ultimo aggiornamento: gennaio 2026