Angola

Una crescita fiacca, aggravata dalle difficoltà del settore petrolifero

Dopo la forte decelerazione del 2025, la crescita dovrebbe registrare una moderata ripresa nel 2026, sostenuta dall’aumento dei prezzi del petrolio, in media, a seguito della guerra in Iran. Rimarrà tuttavia limitata dalla scarsa attività di estrazione e dall’incapacità di aumentare la produzione. Dopo il calo dell’8% registrato nel 2025 (1 Mb/d), la produzione dovrebbe registrare una leggera ripresa fino a 1,1 Mb/d, grazie all’avvio della produzione di alcuni giacimenti, ma ben lontana dai 2 Mb/d raggiunti nel 2008. Il settore risente della maturazione dei giacimenti e della mancanza di investimenti, con conseguenti numerose interruzioni per manutenzione. Il settore non petrolifero manterrà una crescita stabile (+4%), trainata dai servizi e dalla produzione agricola. Nonostante la scoperta di giacimenti significativi nel 2025, l’estrazione di diamanti, promossa come alternativa alla dipendenza dal petrolio, farà fatica a trainare la crescita in un contesto di concorrenza da parte delle pietre sintetiche. Proseguirà la ristrutturazione del corridoio ferroviario di Lobito, poiché il progetto ha ottenuto un prestito di 753 milioni di dollari dagli Stati Uniti e dalla banca di sviluppo sudafricana. Il collegamento con il porto oceanico consentirà di aumentare i volumi di trasporto di rame e minerali critici (cobalto, nichel) dall’Angola, dallo Zambia e dalla Repubblica Democratica del Congo verso l’Atlantico. Nel 2026, l’operatore della Lobito Atlantic Railway (LAR) punta già a trasportare 240.000 tonnellate di rame su rotaia da Kolwezi (RDC). Situata lungo la linea ferroviaria, la miniera di carbonato misto di terre rare (MREC) di Longojo, la cui costruzione da parte della società britannica Pensana è iniziata nel 2025, potrebbe produrre fino al 5% del consumo globale e diversificare il settore estrattivo.

Si prevede che gli investimenti pubblici registrino un nuovo calo nel 2026 a causa delle limitate risorse di bilancio e del consolidamento in vista dell’anno elettorale 2027. I consumi privati, sostenuti dalla crescita demografica e dall’allentamento dell’inflazione, dovrebbero registrare una leggera ripresa, così come gli investimenti privati interni non estrattivi, in un contesto di calo dei tassi di interesse. Il credito, tuttavia, rimane limitato dalle dimensioni ridotte del sistema bancario e del mercato finanziario.

L’inflazione dovrebbe rallentare in modo significativo nonostante l’aumento dei prezzi dei carburanti (importati al 75%), grazie ai prezzi contenuti dei generi alimentari e alla stabilità del tasso di cambio. Questi fattori compenseranno la continua riduzione dei sussidi sui carburanti avviata nel 2023. Di conseguenza, la politica monetaria dovrebbe allentarsi ulteriormente, dopo un taglio di 100 punti base del tasso di riferimento al 17,5% nel gennaio 2026. Il kwanza rimarrà sopravvalutato nonostante le pressioni al ribasso. Al fine di controllare l’inflazione, la Banca Nazionale dell’Angola (BNA) ha difeso attivamente il kwanza nel 2025 per stabilizzarlo rispetto al dollaro. Nel 2026, questa politica dovrebbe proseguire, anche se sono possibili svalutazioni limitate qualora le entrate petrolifere dovessero deludere le aspettative. Le riserve valutarie sono attualmente sufficienti (7 mesi) per sostenere questa politica.

Stabilizzazione del disavanzo di bilancio grazie all’aumento delle entrate derivanti dagli idrocarburi

Il disavanzo pubblico è peggiorato nel 2025, appesantito dal calo dei proventi petroliferi (-20% su base annua), che non è stato compensato dai proventi non petroliferi record (9,9% del PIL). Il saldo di bilancio dovrebbe stabilizzarsi nel 2026 grazie ai tagli alla spesa, determinati da un’ulteriore riduzione dei sussidi che interesserà principalmente i carburanti, e da una riduzione degli investimenti pubblici (-7%) a scapito delle infrastrutture e della diversificazione. Sul fronte delle entrate, i proventi derivanti dal petrolio e dal gas registreranno una ripresa, mentre le entrate non petrolifere dovrebbero rimanere stagnanti. Il programma di privatizzazione POPRIV, avviato nel 2023, dovrebbe concludersi nel 2026. Sono state privatizzate complessivamente 116 aziende pubbliche, spesso di piccole dimensioni, per un importo totale di 1,3 miliardi di dollari, e altre 49 dovrebbero essere privatizzate nel 2026. Sono previste quotazioni parziali in borsa, tra cui quelle di Standard Bank Angola e Unitel (società di telecomunicazioni). Tuttavia, la privatizzazione di Sonangol è stata accantonata a tempo indeterminato.

Dopo aver subito un marcato calo nel 2024 sulla scia dell’avanzo primario, della crescita, dell’inflazione e della stabilizzazione del kwanza, la quota del debito pubblico ha ricominciato a crescere leggermente nel 2025, una tendenza che dovrebbe proseguire nel 2026. Le capacità di rimborso rimangono soddisfacenti. Il debito estero è predominante (71% del totale), così come la sua denominazione in valuta estera (80%). Ciò espone il Paese al rischio di cambio in caso di svalutazione del kwanza da parte della BNA, che si verifica occasionalmente. Il debito estero è prevalentemente a lungo termine (scadenza residua media di 9 anni) e a tassi variabili (58%), mentre il debito interno è essenzialmente a breve termine e a tassi fissi. Il debito estero è detenuto da banche commerciali (41% del totale, di cui quasi un terzo detenuto dalla China Development Bank e garantito dal petrolio), seguite da creditori multilaterali (23%) e obbligazionisti (22%). Gli interessi sul debito rappresenteranno quasi un terzo delle entrate pubbliche nel 2026, mentre il fabbisogno di finanziamento pubblico ammonterà all’11% del PIL.

L’avanzo delle partite correnti si è bruscamente ridotto nel 2025 (-81% nei primi tre trimestri) a causa del calo delle esportazioni di petrolio e di un aumento delle importazioni di beni strumentali legate agli investimenti esteri. Si prevede che il saldo delle partite correnti rimanga leggermente in attivo nel 2026, poiché l’aumento dei prezzi dei combustibili importati compenserà in parte l’incremento delle esportazioni di petrolio. Le esportazioni di diamanti — destinate principalmente agli Emirati Arabi Uniti (77% del totale delle esportazioni di diamanti) — potrebbero subire interruzioni a causa del forte calo del traffico aereo verso il Golfo. Il saldo netto degli investimenti diretti esteri (IDE) è tornato in territorio leggermente positivo nel 2025 per la prima volta dal 2019 e potrebbe rimanere tale nel 2026. Nel 2025 sono stati annunciati investimenti significativi nell’estrazione di idrocarburi, in particolare da parte di Eni e BP (5 miliardi di dollari tramite la loro joint venture Azule Energy) e da TotalEnergies (3 miliardi di dollari per l’ampliamento del giacimento di Dalia). Anche Shell ha annunciato il proprio ritorno in Angola dopo un’assenza di vent’anni. Tuttavia, l’andamento degli IDE riflette principalmente il calo dei rimborsi dei prestiti infragruppo da parte delle compagnie petrolifere a causa di una contrazione dei loro profitti nel Paese, scesi del 23% su base annua. La politica di sostituzione delle importazioni di carburante ha subito ritardi. Mentre la raffineria di Cabinda, una joint venture tra la società nazionale Sonangol (10%) e la società britannica Gemcorp (90%), ha avviato la produzione alla fine del 2025 per coprire il 5% della domanda interna di carburante, la più grande raffineria di Lobito, inizialmente prevista per il 2027, ha annunciato la necessità di un investimento aggiuntivo di 4,8 miliardi di dollari. La produzione di gas naturale liquefatto (GNL) dovrebbe registrare un forte aumento nel 2026 grazie all’incremento dell’estrazione dai giacimenti di Quiluma e Maboqueiro nel nord del Paese, gestiti dal New Gas Consortium (Eni, TotalEnergies, BP, CABGOC e Sonangol). L’obiettivo è raggiungere un livello di produzione di 4 miliardi di metri cubi di GNL entro la fine del 2026.

Indebolimento del potere presidenziale in un contesto di malcontento sociale

Nel 2025 è proseguita la lenta erosione della popolarità del Movimento Popolare di Liberazione dell’Angola (MPLA, sinistra), il partito al potere sin dall’indipendenza nel 1975. Il partito del presidente João Lourenço aveva ottenuto solo 124 seggi su 220 nelle elezioni del 2022 (26 in meno rispetto alle elezioni precedenti), seguito da vicino dal principale partito di opposizione, l’União Nacional para a Independência Total de Angola (UNITA, destra), che ne ha conquistati 90. L’UNITA, un tempo indebolita da divisioni interne, ha beneficiato di una maggiore coesione dopo la rielezione di Adalberto Costa Junior alla guida del partito nel novembre 2025, ottenuta con un’ampia maggioranza. Nel luglio 2025, l’annuncio della fine dei sussidi sui carburanti ha scatenato grandi manifestazioni a Luanda, represse violentemente, con un bilancio di 30 morti. Nonostante il cambiamento nella politica di riduzione dei sussidi, la situazione politica rimarrà instabile nel 2026 a causa del crescente malcontento sociale legato alla povertà, al costo della vita e alle profonde disuguaglianze. Il predominio del partito al potere potrebbe essere messo in discussione nelle elezioni generali del 2027, che si prevedono particolarmente tese poiché Lourenço, in carica da due mandati dal 2017, non potrà ricandidarsi. Una vittoria dell’MPLA rimane comunque probabile a causa dello stretto controllo dello Stato sul processo elettorale e delle pressioni esercitate sull’opposizione. La dichiarazione di indipendenza proclamata il 21 febbraio 2026 dal Frente para a Libertação do Estado de Cabinda (FLEC) sull’exclave di Cabinda (che rappresenta il 60% della produzione petrolifera nazionale) potrebbe riaccendere le tensioni in materia di sicurezza, ma il rischio di un’insurrezione armata su larga scala rimane basso, date le limitate capacità militari del FLEC.

Sulla scena internazionale, l’Angola privilegia la politica di non allineamento a livello globale, approfittando della competizione tra la Cina – suo storico partner commerciale il cui peso tende a ridursi – e gli Stati Uniti per attrarre investimenti stranieri nei settori della logistica e dell’estrazione mineraria. L’Angola si è avvicinata all’Unione Europea, che ha promesso investimenti nel corridoio di Lobito nel contesto della diversificazione delle proprie fonti energetiche e dell’accesso ai minerali critici provenienti dall’Africa centrale. È stato firmato un importante accordo di partenariato con gli Emirati Arabi Uniti che ha portato all’assegnazione della concessione portuale di Luanda ad AD Ports e a ordini di equipaggiamento militare emiratino. L’Angola ha lasciato l’OPEC nel gennaio 2024 a seguito di disaccordi sulle quote di produzione. Nel continente africano, la presidenza dell’Unione Africana (UA) ricoperta da Lourenço da febbraio 2025 a febbraio 2026 si è conclusa con risultati contrastanti, in particolare per quanto riguarda la questione sudanese. Ciò ha comunque consolidato il ruolo dell’Angola come mediatore di primo piano nel conflitto nella Repubblica Democratica del Congo, anche se i risultati tangibili hanno tardato a concretizzarsi.

Ultimo aggiornamento: febbraio 2026