Sudafrica

Prospettive di crescita ancora modeste

Nonostante un notevole miglioramento nell’approvvigionamento elettrico dal picco della crisi energetica del 2022-23, l’economia sudafricana è ancora bloccata in una fase di bassa crescita. Dal lato dell’offerta, il settore dei servizi, in particolare quello finanziario, rimane solido e costituisce il principale motore di crescita. Tuttavia, la volatilità del settore agricolo (che rappresenta solo il 2,5% del PIL, ma ancora il 19% dell’occupazione), unita a settori industriali (manifatturiero e minerario) che continuano a risentire della debole domanda interna ed estera e delle difficoltà logistiche (ferrovie e porti), sta pesando sull’attività economica. Inoltre, gli investimenti privati sono frenati dall’incertezza economica e politica, nonché dalla riduzione della spesa delle imprese per progetti di produzione indipendente di energia elettrica rispetto agli anni precedenti.

Nel 2026 la crescita dovrebbe accelerare, soprattutto grazie alla domanda interna. Le riforme attuate per affrontare le problematiche strutturali delle reti critiche miglioreranno le condizioni economiche generali. Per quanto riguarda l’elettricità, Eskom prevede di aggiungere 8.700 MW di capacità attraverso piani di generazione integrata entro il 2027, il che dovrebbe tradursi in una maggiore spesa in conto capitale e stabilizzare l’approvvigionamento. A tal proposito, i blackout non sono ancora terminati, poiché una domanda di energia elettrica superiore alle attese, la perdita di unità di generazione e la manutenzione programmata continuano a causare occasionali interruzioni di corrente, sebbene con una frequenza molto inferiore rispetto al picco della crisi. Gli investimenti pubblici, sebbene limitati da un margine di manovra fiscale ridotto, dovrebbero contribuire alla crescita nel medio termine, poiché il bilancio 2025-2026 prevede 1 trilione di ZAR (56 miliardi di USD) di spesa per infrastrutture e acquisti di beni strumentali nei prossimi tre anni, destinati principalmente ai settori dell’energia, dei trasporti e della logistica, nonché dell’acqua e dei servizi igienico-sanitari. Poiché l’inflazione dovrebbe accelerare leggermente (principalmente a causa dell’adeguamento dei prezzi amministrati e dell’imposta sui carburanti), ma dovrebbe comunque rimanere al di sotto dell’obiettivo del 4,5% fissato dalla banca centrale per il 2026, la politica monetaria dovrebbe rimanere sostanzialmente neutra, il che implica un tasso repo compreso tra il 6,75% e il 7,00% (7,00% ad agosto 2025). Ciononostante, i costi degli interessi inferiori rispetto agli anni precedenti, unitamente ai prelievi dal sistema pensionistico a due fondi e all’inflazione relativamente bassa, dovrebbero continuare a sostenere i consumi privati.

La situazione esterna rimane estremamente difficile e incerta. La minore domanda globale di minerali peserà sul settore minerario. Inoltre, il Sudafrica è direttamente esposto a un aumento dei dazi statunitensi. Oltre al dazio di ritorsione del 30% che entrerà in vigore il 1° agosto 2025, sono già stati applicati dazi del 25% su automobili e componenti automobilistici e del 50% su acciaio e alluminio, il che incide direttamente sui settori automobilistico e metallurgico sudafricani. L’industria automobilistica rappresenta circa il 5% del PIL e il 18% delle esportazioni. Sebbene il Sudafrica stia ancora cercando di negoziare esenzioni da questi dazi con l’amministrazione statunitense, un esito favorevole è tutt’altro che garantito e le pressioni su questi settori sul fronte delle esportazioni sono destinate a persistere. Nel medio-lungo termine, la situazione potrebbe portare a un aumento delle esportazioni verso altri mercati, tra cui la Cina (ad esempio, prodotti agricoli), che ha annunciato una politica di dazi zero per 53 paesi africani, tra cui il Sudafrica.

Finanze pubbliche messe a dura prova dalla mancanza di entrate

Le finanze pubbliche del Sudafrica si sono deteriorate nei due precedenti esercizi finanziari nonostante gli sforzi di risanamento e rimarranno sotto pressione nell’anno fiscale 2025-2026. Sebbene l’obiettivo delle autorità sia quello di ridurre il disavanzo e stabilizzare il debito nel medio termine (entro l’anno fiscale 2027-2028), qualsiasi miglioramento tarderà a concretizzarsi. La capacità di ridurre significativamente la spesa è frenata dalle pressioni salariali, dai costi del servizio del debito (22% delle entrate, 5,6% del PIL), dal sostegno finanziario alle imprese statali e dalla necessità di sostenere le reti critiche. Allo stesso tempo, la capacità dell’economia di generare entrate aggiuntive è esigua. Ciò è dovuto alla crescita fiacca e al calo dei prezzi delle materie prime, nonché al margine di manovra limitato per aumentare le imposte, poiché le aliquote dell’imposta sul reddito delle persone fisiche (45% per l’aliquota massima) e delle società (27%) in Sudafrica sono già tra le più elevate tra le economie emergenti. Inizialmente, il bilancio 2025-2026 proponeva di aumentare l’IVA dal 15% al 16%, ma alla fine la proposta è stata abbandonata a causa del forte disaccordo tra l’African National Congress (ANC), che aveva presentato la misura per incrementare le entrate pubbliche, e la Democratic Alliance (DA) e altri partiti di minoranza, che si sono opposti alla misura a causa della mancanza di consultazione pubblica e della pressione che avrebbe generato sulle famiglie già in difficoltà. Di conseguenza, il bilancio è stato riformulato. Pertanto, il bilancio definitivo 2025-2026 include una sola misura fiscale, ovvero un aumento, legato all’inflazione, dell’imposta generale sui carburanti, che risulta insufficiente a colmare il deficit di bilancio a medio termine.

La pressione sulle finanze pubbliche sarà leggermente alleviata dal miglioramento della situazione finanziaria di Eskom a partire dal 2023. La fase finale del suo pacchetto di alleggerimento del debito è stata quindi modificata. L’acquisizione da parte dello Stato, inizialmente prevista per 70 miliardi di ZAR (3,9 miliardi di USD), sarà sostituita da 40 miliardi di ZAR nel 2025-2026 e da 10 miliardi di ZAR nel 2028-2029, consentendo un risparmio di 20 miliardi di ZAR (1,12 miliardi di USD). Sebbene l’andamento del debito sovrano desti una certa preoccupazione, con i costi del servizio del debito che superano la crescita economica, il rischio di insolvenza rimane moderato in questa fase. Il debito del Sudafrica è essenzialmente interno (quasi l’80%), è denominato in rand e presenta scadenze estese, il che lo rende meno vulnerabile agli shock esterni. Ciò rende il mercato interno più vulnerabile al debito sovrano, ma il Sudafrica può comunque contare su un settore bancario e finanziario ampio, ben capitalizzato e prudentemente regolamentato.

La posizione esterna continuerà a deteriorarsi

Il disavanzo delle partite correnti continuerà ad ampliarsi nel 2026, principalmente a causa di un minor surplus commerciale, ma le altre componenti dovrebbero rimanere relativamente stabili. Le esportazioni subiranno un rallentamento a causa del calo dei prezzi delle materie prime e dei potenziali impatti dei dazi statunitensi, mentre le importazioni aumenteranno grazie alla maggiore domanda interna. Sebbene si preveda che gli introiti del turismo rimangano solidi, il disavanzo dei servizi continuerà ad essere alimentato dai costi di trasporto (principalmente merci). Il disavanzo dei redditi primari, che è il principale fattore che contribuisce al disavanzo delle partite correnti, rimarrà elevato a causa del rimpatrio dei dividendi da parte delle società straniere e del pagamento degli interessi sul debito privato. Anche il saldo del reddito secondario continuerà a registrare un disavanzo a causa del deflusso delle rimesse dei lavoratori espatriati verso i paesi confinanti. Data la notevole dimensione dei mercati azionari e obbligazionari sudafricani, il finanziamento del disavanzo delle partite correnti dipende principalmente dai flussi di capitali esteri, che rimarranno volatili in un contesto economico globale altamente incerto, in particolare per gli investimenti di portafoglio. Tuttavia, un’eventuale rimozione del Sudafrica dalla lista grigia del FATF nel 2026, grazie ai progressi compiuti nel piano d’azione, potrebbe sostenere gli afflussi di capitali nel medio termine. Dopo un notevole aumento nel periodo 2022-2023, gli investimenti diretti esteri (IDE) sono tornati a livelli più bassi, ma potrebbero comunque beneficiare delle riforme in corso, ad esempio nei settori dei trasporti o delle energie rinnovabili (solare, eolico, batterie). Nel complesso, ciò significa che il rand, che è pienamente flessibile e soggetto a speculazioni, rimarrà debole e volatile. Le riserve valutarie dovrebbero rimanere adeguate, coprendo circa cinque mesi di importazioni.

Un percorso impegnativo per il Governo di Unità Nazionale (GNU)

Il panorama politico in Sudafrica è cambiato in modo decisivo dopo le elezioni generali del maggio 2024. In quanto erede della vittoria sull’apartheid, l’African National Congress (ANC) continua a essere la forza politica dominante, ma la sua popolarità era in costante calo negli ultimi anni. La fiducia degli elettori era stata minata da livelli record di interruzioni programmate dell’erogazione di energia elettrica, infrastrutture fatiscenti, cattiva gestione delle reti di distribuzione idrica, alti livelli di corruzione e nomine clientelari. Il malcontento per la cattiva governance è stato esacerbato da un contesto sociale teso, caratterizzato da disoccupazione strutturalmente elevata, povertà, disuguaglianza e criminalità. Di conseguenza, nelle elezioni generali del maggio 2024 l’ANC ha perso la maggioranza parlamentare assoluta per la prima volta dalla fine dell’apartheid nel 1994. Nel 2024 ha ottenuto il 40,2% dei voti, conquistando 159 seggi su 400 nell’Assemblea Nazionale, rispetto ai 230 del 2019. Tuttavia, il presidente Cyril Ramaphosa si è assicurato la rielezione da parte del Parlamento formando un governo di coalizione, il Governo di Unità Nazionale (GNU), con l’Alleanza Democratica (centro), l’Inkatha Freedom Party (destra) e l’Alleanza Patriottica (conservatrice). I mercati hanno reagito positivamente all’esito, poiché ci si aspetta che questa coalizione di centro si concentri sulle riforme economiche per stimolare la crescita e migliorare la governance, in particolare a livello locale. Tuttavia, la fiducia nel GNU è in calo, principalmente a causa delle sfide politiche e delle lotte intestine tra l’ANC e la DA su temi chiave, come il voto sul bilancio. Inoltre, nel luglio 2025, uno scandalo che ha coinvolto le forze di polizia – in cui alti funzionari (tra cui membri del gabinetto) sono stati accusati di aver ostacolato le indagini su omicidi politici – ha costretto Ramaphosa a sospendere il ministro della Polizia e a incaricare una commissione di indagare sulla questione, aumentando ulteriormente la fragilità all’interno della coalizione di governo. Pertanto, la capacità del GNU di sopravvivere fino alla fine del proprio mandato dipenderà dalla sua capacità di portare a termine le riforme chiave, nonché da una maggiore cooperazione e disponibilità al compromesso da parte dell’ANC e della DA, entrambe non garantite in questa fase.

Sul fronte esterno, la principale fonte di preoccupazione è rappresentata dalle relazioni diplomatiche con gli Stati Uniti, che rimangono molto tese. L’attuale amministrazione statunitense ha intensificato la pressione sul Sudafrica a causa di diversi fattori. In primo luogo, gli aiuti al Sudafrica (ad eccezione del PEPFAR, il programma globale degli Stati Uniti per la lotta all’HIV/AIDS) sono stati sospesi a seguito di accuse di discriminazione nei confronti della minoranza bianca degli afrikaner, in particolare degli agricoltori. In secondo luogo, i due paesi hanno assunto posizioni divergenti riguardo alla guerra tra Russia e Ucraina (il Sudafrica ha sempre mantenuto una posizione neutrale) e al conflitto a Gaza (il Sudafrica ha presentato il caso di genocidio contro Israele dinanzi alla Corte internazionale di giustizia). In terzo luogo, la vicinanza del Sudafrica alla Russia e alla Cina, soprattutto sul fronte militare, rimane un punto di attrito. Di conseguenza, nonostante la volontà del Sudafrica di allentare le tensioni e negoziare tariffe più favorevoli, la posizione dell’amministrazione statunitense su tali questioni complicherà qualsiasi tentativo di raggiungere un accordo soddisfacente.

Pagamenti

Per i pagamenti in valuta estera si ricorre ai trasferimenti elettronici di fondi (ETF), compresi i pagamenti SWIFT e i bonifici internazionali. Gli assegni sono utilizzati raramente, in quanto obsoleti, costosi da elaborare e vulnerabili alle frodi. I pagamenti tramite assegno sono inoltre soggetti a un periodo di compensazione di 10 giorni lavorativi. La maggior parte delle aziende non li utilizza più. I pagamenti in contanti sono ancora in uso, ma presentano gli stessi svantaggi. Le lettere di credito vengono emesse tra banche e fungono da garanzia per i pagamenti effettuati a favore di una persona specifica a condizioni prestabilite, comprese le importazioni e le esportazioni. Nella maggior parte dei casi, vengono emesse lettere di credito irrevocabili e lettere di credito irrevocabili confermate. I termini e le condizioni possono essere onerosi e devono essere compresi appieno prima dell’accettazione di tali lettere. Le parti possono talvolta garantire il pagamento alla consegna tramite una garanzia bancaria. Il denaro viene depositato su un conto bancario e la banca, a sua volta, emette una garanzia di pagamento alla conferma della consegna. Questo tipo di pagamento è utilizzato principalmente in materia di trasferimenti immobiliari.

Recupero crediti

Fase amichevole

La Legge Nazionale sul Credito stabilisce che il creditore debba tentare di contattare il debitore tramite una telefonata, prima di emettere una lettera di sollecito formale (che descriva l’obbligazione in sospeso e venga inviata via e-mail, posta raccomandata o consegnata a mano). Una volta fatto ciò, le parti cercano di negoziare un accordo entro un periodo di tempo ragionevole. Poiché i creditori non sono obbligati ad accettare pagamenti rateali, possono scegliere di avviare un’azione legale per ottenere il pagamento integrale in un’unica soluzione. Questa fase è molto meno costosa rispetto al ricorso immediato all’azione legale. Inoltre, essa fornisce maggiori elementi per prepararsi alla fase contenziosa. A seconda della natura e dell’entità del credito in questione, talvolta è possibile saltare questa fase e passare immediatamente al contenzioso.

Procedimenti giudiziari

L’amministrazione della giustizia e l’applicazione della legge in Sudafrica sono di competenza dei tribunali civili e penali. I tribunali ordinari sono i tribunali distrettuali e regionali, le sezioni provinciali dell’Alta Corte e la Corte Suprema d’Appello. La Corte costituzionale è la massima autorità giudiziaria in materia costituzionale. Sono stati istituiti tribunali specializzati per vari settori giuridici, tra cui i tribunali del lavoro, il Tribunale per le rivendicazioni fondiarie, i tribunali speciali per le imposte sul reddito e il Tribunale elettorale.

La scelta se procedere dinanzi a un tribunale di primo grado o all’Alta Corte dipenderà dalla natura e dall’importo della richiesta. Le decisioni dei tribunali di primo grado possono essere sottoposte a revisione o oggetto di appello dinanzi ai tribunali di grado superiore. Alcuni tipi di cause possono essere esaminati esclusivamente dall’Alta Corte, indipendentemente dall’importo della richiesta. Come regola generale, un tribunale esercita la propria giurisdizione sulla base del fatto che il convenuto sia residente o domiciliato nel territorio di competenza del tribunale stesso, oppure se la causa dell’azione sia sorta in tale territorio.

I procedimenti dinanzi ai tribunali di primo grado e ai tribunali regionali prevedono generalmente un processo (azione). I procedimenti su istanza (mediante dichiarazione giurata) sono limitati solo a determinati casi. L’Alta Corte può condurre sia procedimenti di primo grado (azione) che procedimenti su istanza (richiesta). Nei procedimenti di azione, il processo ha inizio con una citazione in giudizio e si conclude con la fase processuale, durante la quale i testimoni rendono le loro deposizioni. Nei procedimenti di istanza (mozione), la questione viene risolta facendo riferimento esclusivamente ai documenti scritti e, di norma, non sono ammesse prove orali. Le prove sono esposte nelle dichiarazioni giurate e non possono essere contestate tramite controinterrogatorio. Sebbene i procedimenti di istanza fossero generalmente più rapidi ed economici rispetto alle azioni, le istanze possono ora finire per costare più dei procedimenti di azione. Quando il tribunale si trova di fronte a un’istanza in cui è evidente che sussiste una controversia sostanziale sui fatti tra le parti, rinvia la questione al processo.

L’alternativa al procedimento giudiziario consiste nel sottoporre la controversia o la richiesta ad arbitrato, sebbene poche parti siano disposte ad accollarsi i costi richiesti. L’arbitrato può essere più rapido dei procedimenti giudiziari e le spese processuali sono ripartite equamente tra le parti. Le controversie o le decisioni emesse in sede di arbitrato possono essere riesaminate mediante istanza al tribunale. Gli arbitrati possono essere trasformati in ordinanza del tribunale mediante istanza, ai fini dell’esecuzione.

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Esecuzione di una decisione giudiziaria

L’Alta Corte si occupa ampiamente dell’esecuzione forzata sui beni, sia mobili che immobili. Il regolamento della Corte prevede il pignoramento e la vendita dei beni al fine di soddisfare la sentenza emessa in merito al debito.

Le sentenze straniere vengono eseguite in Sudafrica mediante un procedimento di esecuzione provvisoria. Esse non sono direttamente esecutive. I tribunali che hanno emesso la sentenza devono aver avuto la giurisdizione necessaria per conoscere della causa, secondo i principi riconosciuti dal diritto sudafricano in materia di giurisdizione dei tribunali stranieri.

Procedimenti di insolvenza

PROCEDURA DI CONCILIAZIONE CON I CREDITORI

Un concordato può essere avviato con delibera del consiglio di amministrazione o su indicazione di un liquidatore. Questi possono proporre un concordato a tutti i creditori o a una specifica categoria di creditori e devono notificare la proposta alla Commissione per le società e la proprietà intellettuale (CIPC). Viene nominato un curatore fallimentare per supervisionare il processo. La proposta deve essere approvata da una maggioranza pari ad almeno il 75%, in valore, dei creditori interessati o dei loro rappresentanti presenti all’assemblea. Se la proposta viene accettata, può essere presentata al tribunale per la conferma. Una volta confermata, l’ordinanza deve essere depositata dalla società presso la CIPC entro cinque giorni.

RISANAMENTO AZIENDALE

L’obiettivo del risanamento aziendale è consentire alle società in difficoltà finanziaria di ristrutturarsi e riorganizzarsi, al fine di evitare l’insolvenza. Il risanamento aziendale viene avviato mediante una delibera del consiglio di amministrazione della società, adottata a maggioranza semplice. La supervisione e il controllo sono affidati a un professionista del risanamento aziendale, nominato dalla società e autorizzato dalla CIPC. Il procedimento si conclude quando: il tribunale annulla la delibera o l’ordinanza che ha avviato il procedimento; il tribunale converte il risanamento aziendale in procedura di liquidazione; il professionista deposita un avviso di chiusura del procedimento di risanamento aziendale; il piano di risanamento aziendale viene respinto; oppure il piano di risanamento aziendale viene adottato e viene depositato un avviso di attuazione sostanziale.

LIQUIDAZIONE

La procedura di liquidazione di una società ha inizio con un’ordinanza del tribunale su richiesta di qualsiasi soggetto e sulla base dei motivi previsti dal Companies Act 2008, con una richiesta di liquidazione volontaria, oppure con un’istanza presentata al tribunale dagli azionisti, dai creditori o dalla società stessa per la liquidazione (qualora la società sia insolvente). Viene nominato un liquidatore per procedere alla liquidazione della società. Il liquidatore raccoglie tutti i beni e i crediti spettanti alla società, li vende e distribuisce i proventi tra i creditori. È fondamentale che il creditore presenti la propria richiesta di credito al liquidatore, indipendentemente dal fatto che sia in possesso di una sentenza o di un’ordinanza del tribunale. Una volta distribuiti tutti i proventi, il liquidatore presenta il bilancio finale di liquidazione e di ripartizione ed effettua i pagamenti ivi indicati. Il liquidatore comunica quindi al Master of the High Court che l’amministrazione del patrimonio è conclusa.

Ultimo aggiornamento: luglio 2025