Repubblica Dominicana

Crescita influenzata dal rallentamento dell'economia statunitense

L'economia dominicana ha registrato una ripresa nel 2024, sostenuta da un afflusso turistico record (+12% rispetto al 2023), da forti investimenti privati e da un aumento della spesa pubblica pre-elettorale. La ripresa dei consumi interni è stata favorita dall’allentamento monetario e dall’aumento delle rimesse (+6,2% tra dicembre 2023 e dicembre 2024). Nel 2025, un leggero rallentamento non intaccherà la crescita robusta, che continuerà ad essere trainata dai consumi delle famiglie (65% del PIL nel 2023) e incoraggiata dal perdurante allentamento monetario. A tal proposito, in un contesto di inflazione vicina alla fascia inferiore del proprio intervallo obiettivo (4±1%) e al fine di preservare l’ancoraggio del peso dominicano (DOP) al dollaro (1 DOP = 0,016 USD), la Banca Centrale (CBDR) è destinata a continuare ad abbassare il proprio tasso di riferimento. Dopo averlo mantenuto al 7% dal novembre 2023, la CBDR ha iniziato a ridurlo gradualmente dalla fine di agosto 2024 fino al 5,75% nel gennaio 2025. Tuttavia, il rallentamento dell’economia statunitense potrebbe frenare l’afflusso di turisti (il 47% dei turisti non residenti nel 2023) e le rimesse (l’80% provenienti dagli Stati Uniti). Se l’amministrazione Trump manterrà la promessa di espellere i migranti irregolari (stimati al 17% degli 1,3 milioni di dominicani che vivono negli Stati Uniti), i consumi potrebbero subire un ulteriore contraccolpo.

Anche gli investimenti nel turismo, nelle infrastrutture e nell’energia sosterranno l’attività economica. Le zone di libero scambio rimarranno attraenti per gli investitori stranieri, in particolare quelli provenienti dalla Spagna e dagli Stati Uniti, grazie ai vantaggi fiscali, alle infrastrutture dedicate e al costo del lavoro competitivo. I consumi pubblici, influenzati dall’austerità fiscale, subiranno un rallentamento dopo il ciclo elettorale del 2024.

Le esportazioni saranno frenate da un turismo più debole e da una crescita più fiacca negli Stati Uniti (il principale partner commerciale), mentre il confine con Haiti (terzo cliente per importanza) rimarrà parzialmente chiuso. Inoltre, la nuova amministrazione statunitense potrebbe esercitare pressioni sulla questione migratoria per spingere verso una rinegoziazione dell’accordo regionale di libero scambio CAFTA-DR. Tuttavia, gli Stati Uniti registrano un surplus commerciale con la Repubblica Dominicana e le zone di libero scambio rimangono attraenti.

Prosegue il risanamento fiscale nonostante il fallimento della riforma fiscale

Nel 2024, il disavanzo pubblico è nuovamente aumentato leggermente a causa dell’incremento della spesa legata al ciclo elettorale e alla crisi ad Haiti. La tendenza dovrebbe invertirsi nel 2025. Nel luglio 2024, il Congresso ha approvato la Legge sulla Responsabilità Fiscale (FRL), che impone un tetto massimo alla crescita reale della spesa del 3% e fissa il debito pubblico al 40% del PIL entro il 2035. Dopo l’abbandono della riforma fiscale nell’ottobre 2024, il Senato ha approvato il bilancio 2025 nel dicembre 2024, rispettando così la FRL. Le autorità stanno concentrando l’aggiustamento di bilancio sulla spesa in conto capitale (-12,5% rispetto al 2024), ma i progetti proseguiranno (monorotaia di Santiago, linea 2C della metropolitana di Santo Domingo, ecc.). Le priorità di bilancio includono l’istruzione e la sanità (44,5% della spesa totale) e le opere pubbliche. Si prevede un aumento della spesa per la sicurezza legata alla crisi ad Haiti. Allo stesso tempo, il governo sta pianificando una riduzione graduale dei sussidi per il carburante e l’elettricità. Sul fronte delle entrate, sebbene la riforma fiscale non sia stata completata, il presidente Abinader dovrebbe concentrarsi sulla lotta all’evasione fiscale, che riguarda il 47% dell’IVA e il 63% dell’imposta sul reddito. Il bilancio 2025 potrebbe essere rivisto nel corso dell’anno. Tuttavia, l’abbandono della riforma fiscale, che avrebbe innalzato il tetto di spesa generando maggiori entrate, ha ridotto il margine di manovra di bilancio.

La quota estera del debito pubblico rimane elevata (56% nel 2024). Nel giugno 2024, il governo ha emesso 3 miliardi di dollari di debito estero, di cui 750 milioni di dollari tramite un’emissione inaugurale di green bond. La quota di debito denominata in valuta estera è stata gradualmente ridotta (dal 75% nel 2019 al 67% a settembre 2024) grazie a un aumento delle emissioni di obbligazioni denominate in peso locale sui mercati internazionali. Sul mercato interno, le emissioni sono aumentate, raggiungendo i 100 miliardi di pesos nel 2024, rispetto ai 90 miliardi del 2023.

Nel 2024, il disavanzo delle partite correnti si è moderatamente ridotto grazie alle robuste esportazioni dalle zone di libero scambio, a un settore turistico in forte espansione e a una riduzione della spesa energetica. Finanziato dagli investimenti diretti esteri (3,5% del PIL), dovrebbe mantenersi stabile nel 2025. La moderazione della spesa energetica compenserà la pressione sui prezzi delle importazioni. Tuttavia, il rallentamento degli Stati Uniti potrebbe incidere sui flussi turistici e sulle esportazioni (il 60% verso gli Stati Uniti nel 2023) di dispositivi medici ed elettronici, tabacco, minerali e prodotti tessili. Le rimesse subiranno probabilmente ulteriori pressioni a causa del rallentamento economico degli Stati Uniti e dell’inasprimento della loro politica migratoria. Inoltre, la chiusura parziale del confine con Haiti (7,2% delle esportazioni totali nel 2023) peserà notevolmente. Infine, nel 2024 il tasso di cambio è stato sottoposto a pressioni, spingendo la CBDR a intervenire sul mercato dei cambi per impedire un ulteriore deprezzamento (3,9% nel corso del 2024). Le riserve internazionali, che si attestano a un livello soddisfacente (pari a 3,5 mesi di importazioni di beni e servizi), sono di conseguenza scese da 15,3 miliardi di dollari a 13,4 miliardi di dollari tra luglio e dicembre 2024, nonostante l’emissione obbligazionaria del giugno 2024.

Atteggiamento più duro nei confronti di Haiti dopo la rielezione di Abinader

Luis Abinader, del Partito Rivoluzionario Moderno (MRP) di centro, è stato rieletto nel maggio 2024 con il 57% dei voti. La sua vittoria ha sancito il predominio in entrambe le camere del parlamento (l’MRP ha conquistato 29 seggi su 32 al Senato e 147 su 190 alla Camera bassa). Nelle elezioni locali di febbraio, l’MRP ha conquistato 134 dei 158 comuni. Forte delle sue maggioranze, il governo ha portato avanti una serie di riforme, tra cui la regola di bilancio e una riforma costituzionale che ha limitato a due mandati la carica presidenziale, rafforzato l’indipendenza dei pubblici ministeri e ridotto il numero dei parlamentari. Nell’ottobre 2024 è stato presentato al Congresso un disegno di legge di riforma volto a modernizzare il Codice del lavoro (risalente al 1992). Esso mira a migliorare le condizioni di lavoro e a rafforzare la tutela dei lavoratori nazionali, ma lascia invariato il sistema di indennità di licenziamento, considerato rigido e oneroso per le imprese. Nell’ottobre 2024, l’amministrazione Abinader è stata costretta ad abbandonare la propria riforma fiscale, una delle priorità del suo secondo mandato. La riforma era volta a generare entrate aggiuntive pari all’1,5% del PIL ampliando la base imponibile, riducendo le esenzioni, aumentando l’IVA su alcuni prodotti di prima necessità e tagliando alcune voci di spesa pubblica. Sebbene il disegno di legge fosse già stato ammorbidito, ha suscitato una forte resistenza da parte dell’opinione pubblica e delle organizzazioni della società civile. Allo stesso tempo, la criminalità, alimentata dal traffico di droga, e le infrastrutture elettriche carenti rimangono delle sfide. Nonostante gli sforzi per rafforzare la governance e combattere la corruzione, anche questi temi pesano fortemente sull’agenda politica.

I rapporti con Haiti rimarranno cruciali. Dal 2021 Haiti è precipitata in una crisi economica e di sicurezza, che sta alimentando un’immigrazione di massa. Il confine è parzialmente chiuso dall’ottobre 2023 a causa di una controversia su un canale costruito da Haiti per lo sfruttamento di un corso d’acqua binazionale. Il governo dominicano ha avviato la costruzione di un muro di confine e ha condotto campagne di espulsione di massa. Nel 2024, le autorità hanno espulso oltre 276.000 haitiani (251.011 nel 2023, ovvero 5.000 alla settimana). La politica è stata inasprita nell’ottobre 2024, con l’obiettivo di 10.000 espulsioni settimanali. È probabile che questo approccio alla migrazione continui, ma allo stesso tempo la missione dell’ONU volta a sedare la violenza delle bande ad Haiti, avviata nel giugno 2024 e guidata dalla polizia keniota, manca di fondi e di personale. Infine, le relazioni con gli Stati Uniti, principale partner commerciale del Paese e importante fonte di investimenti diretti esteri (IDE), rimarranno una priorità strategica, in particolare nell’ambito dell’accordo CAFTA-DR, che potrebbe risentire della posizione protezionistica di Donald Trump.

Ultimo aggiornamento: gennaio 2025