Polonia

L'economia "Goldilocks"

La Polonia si distingue come l’economia più in rapida crescita tra quelle principali dell’Unione Europea, superando costantemente i propri omologhi regionali. Le prospettive di crescita per il 2026 appaiono ancora più favorevoli. Si prevede che l’assorbimento ritardato dei fondi dell’Unione Europea nell’ambito del Meccanismo per la ripresa e la resilienza (RRF, 2021–2026) di NextGenerationEU raggiunga il picco quest’anno. Con la scadenza per l’erogazione fissata alla fine del 2026, il governo e le imprese beneficiarie sono fortemente incentivate a seguire il motto “usalo prima di perderlo”. Le proiezioni del governo indicano che i fondi del RRF saranno pari a circa il 2,7% del PIL, integrati da un ulteriore 0,5% proveniente dai fondi della politica di coesione dell’UE. Questo afflusso fornirà un sostegno sostanziale agli investimenti fissi lordi, creando una nuova domanda significativa per il settore industriale. Gran parte degli investimenti sarà destinata alle infrastrutture, al digitale e alla transizione energetica. Per quanto riguarda i consumi privati, si prevede che l’attuale allentamento monetario ridurrà la propensione al risparmio delle famiglie e alleggerirà gli oneri legati al rimborso dei mutui. Tuttavia, questo impulso positivo sarà controbilanciato dalla normalizzazione della crescita dei salari reali, il che porterà a consumi privati solidi ma non in accelerazione nel 2026.

L’espansione economica della Polonia è particolarmente degna di nota, dato il contesto di inflazione moderata, che rimane all’interno dell’intervallo obiettivo della banca centrale del 2,5% ± 1 punto percentuale. Si prevede che l’inflazione subisca un’ulteriore moderazione quest’anno, influenzata da diversi fattori legati all’offerta. Sul fronte esterno, i prezzi del petrolio – in particolare se espressi in dollari statunitensi in deprezzamento – dovrebbero mantenere la loro traiettoria al ribasso in un contesto di persistente eccesso di offerta a livello globale. Anche l’aumento delle importazioni dalla Cina potrebbe esercitare un’ulteriore pressione al ribasso sui prezzi interni. A livello interno, il graduale rallentamento della crescita salariale dovrebbe contribuire a ridurre l’inflazione nel settore dei servizi, che in precedenza era stata tra le componenti in più rapida ascesa.

Si prevede che questo contesto inflazionistico favorevole consentirà alla Banca Nazionale di Polonia (NBP) di proseguire la propria politica di allentamento monetario nel 2026. Per valutare l’impatto dei recenti tagli dei tassi, il Consiglio di politica monetaria (MPC) ha optato per una pausa nel proprio ciclo di adeguamento all’inizio dell’anno. I dati sull’inflazione in arrivo dovrebbero rafforzare le ragioni a favore di un ulteriore allentamento monetario. In linea con le recenti dichiarazioni di diversi membri dell’MPC, il tasso di riferimento finale dovrebbe attestarsi intorno al 3,25-3,5%, lasciando spazio a ulteriori 2 o 3 riduzioni di 25 punti base ciascuna. La Banca Nazionale Polacca (NBP) dovrebbe fissare il tasso terminale entro la fine di quest’anno.

Equilibrio della politica fiscale

Nonostante sia soggetto alla procedura per i disavanzi eccessivi dell’UE dal 2024, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe ridursi solo in misura modesta nel 2026. Ostacolato dai veti presidenziali contrari agli aumenti delle imposte e con le elezioni parlamentari e senatoriali in avvicinamento alla fine del 2027, il governo probabilmente eviterà misure di risanamento audaci. La principale misura politica prevede un aumento temporaneo dell’imposta sul reddito delle società per il settore bancario. Ulteriori miglioramenti delle finanze pubbliche deriveranno principalmente da meccanismi nominali, quali lo scorrimento delle fasce di imposta sul reddito delle persone fisiche e l’erosione del valore reale delle prestazioni sociali. Si prevede che una sostanziale stabilizzazione del carico del debito pubblico si verificherà solo a partire dalla fine del 2027, una volta che il consiglio fiscale di recente istituzione sarà pienamente operativo e il periodo elettorale sarà terminato. Questo ritmo di risanamento molto graduale accresce il rischio di un declassamento del rating sovrano. Due delle tre principali agenzie di rating hanno rivisto al ribasso l’outlook della Polonia nella seconda metà del 2025. Le agenzie potrebbero decidere di abbassare il rating se il consolidamento fiscale a medio termine si rivelasse insufficiente o se la crescita economica subisse un marcato rallentamento. Un tale declassamento sarebbe il primo in un decennio e potrebbe far aumentare i costi già elevati del servizio del debito della Polonia.

Nel frattempo, l’aumento della spesa pubblica tedesca per le infrastrutture stimolerà gradualmente gli investimenti ad alta intensità di importazioni, fornendo un sostegno alla domanda estera per i produttori polacchi. Tuttavia, è improbabile che questo impulso positivo compensi pienamente le pressioni sulle importazioni che incidono sulle dinamiche del conto corrente. L’elevata spesa militare – tra le più alte della NATO in termini di quota del PIL e che secondo le previsioni si attesterà al 4,8% del PIL nel 2026 – stimolerà principalmente le importazioni, data la limitata capacità dell’industria nazionale di fornire attrezzature avanzate. Anche le importazioni dalla Cina dovrebbero mantenere la loro presenza in crescita, trainate dalla persistente sovraccapacità produttiva in settori chiave.

Confronto tra il presidente e il governo

Le elezioni presidenziali del 2025 sono state vinte dal candidato di destra Karol Nawrocki, che si è presentato come indipendente ma ha ricevuto un forte sostegno dal partito conservatore Legge e Giustizia (PiS). Questo risultato ha ulteriormente indebolito il governo di centro-liberale del primo ministro Donald Tusk, principalmente a causa dei poteri di veto del presidente. La coalizione di governo controlla attualmente 240 seggi su 460, ma non dispone di voti sufficienti per la maggioranza qualificata, che richiede i 3/5 dei voti. Un’area di contesa importante e prevalente è il risanamento fiscale. Il presidente Nawrocki si è impegnato a evitare aumenti delle imposte per attirare gli elettori di estrema destra e ha posto il veto su diversi disegni di legge volti ad aumentare il gettito fiscale, con la notevole eccezione dell’aumento temporaneo dell’imposta sul reddito delle società rivolto al settore bancario. Inoltre, la composizione ampia e eterogenea della coalizione di governo ha complicato il processo decisionale interno, rendendo sempre più difficile raggiungere un consenso sulle principali iniziative di politica sociale. L’incapacità di approvare un programma elettorale è stata fonte di malcontento tra gli elettori, determinando una lieve perdita di consensi, soprattutto da parte dei partner minori della coalizione.

Sul fronte dell’opposizione, il PiS ha registrato un modesto calo di consensi, in parte compensato dai guadagni dei gruppi di estrema destra Konfederacja Korony Polskiej (Confederazione della Corona Polacca) e Konfederacja Wolność i Niepodległośćosc (Confederazione di Libertà e Indipendenza), i cui candidati hanno ottenuto risultati sorprendentemente positivi alle elezioni presidenziali del 2025. In vista delle elezioni parlamentari del 2027, il PiS valuterà probabilmente la possibilità di formare una coalizione con una o entrambe queste entità. Tuttavia, consolidare tale alleanza potrebbe rivelarsi difficile a causa delle divergenze fondamentali in materia di politica economica, poiché l’impegno del PiS a favore di uno Stato sociale contrasta nettamente con le politiche più libertarie dell’estrema destra.

In materia di affari internazionali, la Polonia persegue un approccio a doppio binario limitato ai partner occidentali. Il governo continua a mantenere relazioni costruttive con l’Unione Europea, essenziali per facilitare l’assorbimento dei fondi UE e negoziare le future assegnazioni di bilancio. Nel frattempo, il presidente Nawrocki, le cui opinioni sono strettamente allineate a quelle dell’attuale amministrazione statunitense, svolge un ruolo fondamentale nel sostenere i forti legami tra Stati Uniti e Polonia, in particolare per quanto riguarda la presenza militare statunitense in Polonia. I cordiali rapporti tra il presidente Nawrocki e il presidente Trump hanno già prodotto benefici tangibili, tra cui l’invito rivolto al presidente polacco a partecipare al vertice del G20 che si terrà a Miami nel dicembre 2026, in occasione del quale Trump ha pubblicamente sostenuto il «giusto posto» della Polonia in seno al forum. Anche se la piena adesione continua a sfuggire alla Polonia, un tale impegno ha rafforzato l’influenza globale del Paese. Il successo di questa strategia di politica estera su due fronti dipende da un efficace coordinamento tra il presidente e il governo – un processo che non è sempre stato privo di intoppi, come dimostrano le risposte divergenti a determinate iniziative internazionali.

Pagamenti

Le cambiali e gli assegni standard non sono molto diffusi, poiché per essere validi devono soddisfare una serie di requisiti formali di emissione. Tuttavia, in caso di cambiali e assegni non onorati o contestati, i creditori possono ricorrere a procedure accelerate che sfociano in un'ingiunzione di pagamento. Esiste tuttavia un tipo di cambiale comunemente utilizzato: il «weksel in blanco». Si tratta di una cambiale incompleta recante, al momento dell’emissione, solo la dicitura «weksel» e la firma dell’emittente. La firma costituisce una promessa irrevocabile di pagamento, e tale impegno è esecutivo una volta completata la cambiale (con l’importo, il luogo e la data di pagamento), in conformità con un accordo preventivo stipulato tra l’emittente e il beneficiario. I weksel in bianco sono ampiamente utilizzati poiché costituiscono anche una garanzia di pagamento negli accordi commerciali e nella rinegoziazione dei pagamenti.

I pagamenti in contanti erano comunemente utilizzati in Polonia sia dai privati che dalle imprese, ma ai sensi della Legge sul diritto delle imprese del 2018 (Ustawa – Prawo przedsi?biorców), le società sono tenute a effettuare i pagamenti tramite conti bancari per qualsiasi transazione che superi l’importo o l’equivalente di 15.000 z?oty polacchi, anche se pagabile in più rate. Questa misura è stata introdotta per contrastare il riciclaggio di denaro fraudolento.

I bonifici bancari sono diventati il metodo di pagamento più diffuso. A seguito delle fasi di privatizzazione e consolidamento, le banche polacche utilizzano ora la rete SWIFT.

Recupero crediti

Fase bonitaria

Il recupero crediti in via amichevole costituisce la prima fase della procedura di recupero crediti in Polonia. Tali azioni comprendono solleciti e/o richieste di pagamento. Queste comunicazioni servono solitamente a ottenere il rimborso del debito insoluto, ad avvertire il debitore di ulteriori azioni ufficiali, a ottenere il riconoscimento del debito, a concludere un accordo tra il creditore e il debitore basato sul riconoscimento del debito stesso e a ottenere un impegno al rimborso concordato.

A partire dal 2004, gli interessi possono essere richiesti a partire dal 31° giorno successivo alla consegna del prodotto o alla prestazione del servizio, anche qualora le parti abbiano concordato termini di pagamento più lunghi. Il tasso di interesse legale si applicherà dal 31° giorno fino alla data di pagamento contrattuale. Successivamente, in caso di ritardi nei pagamenti, si applicherà l’aliquota della sanzione fiscale. Questa è molto spesso superiore al tasso di interesse legale, a meno che le parti contraenti non abbiano concordato un tasso di interesse più elevato.

Un disegno di legge volto ad attuare la direttiva 2011/7/UE del 2011 sulla «lotta contro i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali» prevede per le parti contraenti termini di pagamento massimi di 60 giorni. Analogamente, gli interessi di mora sono dovuti a partire dal giorno successivo alla scadenza, senza necessità di una diffida formale. Con l’attuazione della direttiva UE, la Polonia ha introdotto nuove norme in materia di risarcimento per i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali. Tali norme obbligano i debitori a pagare le spese di recupero alla scadenza del termine di pagamento. L’importo stabilito è una somma forfettaria di 40 euro, ma è possibile richiedere un importo maggiore se le spese di recupero risultano superiori.

Procedimenti giudiziari

Procedimenti accelerati

I creditori possono richiedere un’ingiunzione di pagamento (nakaz zaplaty) tramite una procedura accelerata e meno onerosa, a condizione che possano produrre una prova certa del debito (come cambiali non pagate, assegni non pagati, weksels in blanco o altre dichiarazioni di debito). Se il giudice non è convinto della fondatezza della richiesta – decisione che spetta esclusivamente a lui – può rinviare il caso a un processo ordinario.

Dal 2010, il tribunale distrettuale di Lublino è competente in tutta la Polonia per trattare gli ordini di pagamento elettronici quando le richieste sono incontestabili. Il cancelliere del tribunale esamina il merito della domanda, alla quale è allegato l’elenco delle prove disponibili. Successivamente, utilizzando una firma elettronica, convalida la sentenza che concede l’ingiunzione di pagamento. Questa procedura sembra, a prima vista, rapida, economica e flessibile, ma in realtà l’enorme numero di casi fa sì che il processo possa risultare lento e protrarsi a lungo.

Procedimento ordinario

I procedimenti ordinari sono in parte scritti e in parte orali. Le parti presentano le memorie accompagnate da tutti i documenti a sostegno della causa (originali o copie autenticate). Le discussioni orali, con le parti in causa, i loro avvocati e i loro testimoni, si svolgono nella data dell’udienza principale. Nel corso di questi procedimenti il giudice è tenuto a tentare la conciliazione tra le parti.

Le procedure giudiziarie standard possono rivelarsi rapide ed efficaci quando il creditore è in grado di fornire documenti che dimostrino chiaramente l’ammontare del debito e la conferma della consegna della merce (o della corretta esecuzione dei servizi), specialmente se i documenti sono stati firmati dal debitore. Il tribunale emette un’ordinanza di pagamento in cui si stabilisce che il debitore debba pagare l’importo del debito entro due settimane, oppure presentare una memoria scritta entro lo stesso termine. Tuttavia, nelle procedure standard, è piuttosto facile per il convenuto ottenere un rinvio del procedimento. Quando il convenuto contesta l’ordinanza di pagamento nel corso di questo tipo di procedura, può volerci molto tempo per ottenere la sentenza definitiva, a causa della carenza di giudici e dell’elevato arretrato di cause.

0

Esecuzione di una decisione giudiziaria

Una volta esauriti tutti i mezzi di ricorso, la sentenza diventa definitiva ed esecutiva. Se il debitore non ottempera alla sentenza, il creditore può chiedere al tribunale di disporre l’esecuzione coattiva della decisione tramite un ufficiale giudiziario. Per le sentenze straniere emesse in un paese dell’UE, è possibile ricorrere a meccanismi di esecuzione specifici, quali l’Injunzione di pagamento UE o il Titolo esecutivo europeo, per i crediti non contestati. Le sentenze emesse in paesi extra-UE sono riconosciute ed eseguite, a condizione che il paese di origine sia parte di un accordo bilaterale o multilaterale con la Polonia.

Procedimenti di insolvenza

PROCEDIMENTI DI RISTRUTTURAZIONE

La riforma del 2015 della normativa polacca in materia di insolvenza ha introdotto quattro nuovi tipi di procedimenti di ristrutturazione volti a evitare il fallimento delle imprese insolventi o in difficoltà.

La «procedura di approvazione dell’accordo» è a disposizione dei debitori in grado di raggiungere un accordo con la maggioranza dei creditori senza l’intervento del tribunale e qualora l’importo del debito contestato non superi il 15% del totale dei crediti. Il debitore continuerà a gestire il proprio patrimonio, ma sarà tenuto a nominare un supervisore, che preparerà un piano di ristrutturazione. I creditori approvano la proposta tramite votazione.

È inoltre disponibile la procedura di concordato accelerato qualora l’importo del debito contestato non superi il 15% del totale dei crediti. La procedura è semplificata per quanto riguarda l’ammissione dei crediti che conferiscono diritto di voto. I creditori possono formulare riserve solo tramite un elenco dei crediti redatto dal supervisore giudiziario o dall’amministratore. Il patrimonio del debitore continuerà a essere gestito dal debitore in possesso, ma verrà nominato un supervisore giudiziario per controllarne la gestione.

La procedura di «accordo standard» è disponibile per i crediti contestati che superano il 15% del totale dei crediti. Con questa procedura, il tribunale garantisce il patrimonio del debitore nominando un curatore giudiziario temporaneo.

Le procedure «correttive» offrono le opzioni di ristrutturazione più ampie e la massima tutela del patrimonio del debitore nei confronti dei creditori. È obbligatoria la nomina di un amministratore incaricato di gestire il patrimonio del debitore.

PROCEDIMENTI FALLIMENTARI

La procedura fallimentare può essere avviata solo quando un debitore è diventato «insolvente». Esistono due criteri di insolvenza: il criterio di liquidità e il criterio di bilancio. Entrambi mirano a liquidare il patrimonio della società fallita e a distribuire i proventi tra i suoi creditori. L’intera procedura è guidata dal tribunale, sebbene la riforma del 2015 abbia conferito ai creditori titolari di crediti rilevanti il diritto di influenzare in misura limitata la legislazione anticrisi polacca (il cosiddetto «Scudo anticrisi») incida in misura limitata sulle questioni relative ai crediti in contanti nei rapporti tra imprese, sebbene facciano eccezione i crediti derivanti da contratti di locazione di locali commerciali di superficie superiore a 2000 metri quadrati. A questo proposito, l’obbligo di pagare l’affitto è stato temporaneamente sospeso per l’intero periodo di lockdown totale.

COVID-19:

Le soluzioni più importanti introdotte da questa normativa riguardano le procedure fallimentari; pertanto, è stata sospesa la responsabilità dei membri del consiglio di amministrazione per la mancata presentazione di istanza di fallimento. Ciò ha determinato una diminuzione del numero di istanze di fallimento (anziché il previsto aumento) nella fase iniziale della pandemia. Lo “Scudo Anticrisi” ha inoltre introdotto una nuova tipologia di procedura di ristrutturazione, ovvero la procedura di ristrutturazione semplificata. Tale procedura è simile a quella per l’approvazione di un concordato, che finora non ha riscosso grande successo. L’avvio di questa procedura comporta indubbi vantaggi per il debitore, quali la sospensione degli obblighi nei confronti dei creditori per un periodo massimo di quattro mesi, mentre il tribunale approva gli accordi stipulati con i creditori. Durante tale periodo, i creditori non possono rescindere i contratti né avviare procedure esecutive sulla base di titoli esecutivi (come sentenze giudiziarie o ingiunzioni di pagamento). Il tutto è accompagnato da una lieve restrizione nella gestione della società del debitore. Finora si osserva l’avvio di un certo numero di tali procedimenti.

Ultimo aggiornamento: febbraio 2026