Laos (Repubblica Democratica Popolare del Laos)

Crescita basata sugli investimenti diretti esteri (IDE) e sulle esportazioni da essi generate

Si prevede che la crescita subisca un leggero rallentamento nel 2026, pur rimanendo moderata e comunque al di sotto dei livelli pre-COVID (7-8%). Lo slancio economico è in gran parte trainato dagli investimenti diretti esteri (5% del PIL nel 2024), provenienti principalmente da Cina, Thailandia e Vietnam. Questi paesi puntano soprattutto sull’energia idroelettrica, sulle energie rinnovabili, sulla rete elettrica, sul settore minerario e sulle infrastrutture. Ad esempio, la costruzione e il finanziamento da parte della Cina della linea ferroviaria Laos-Cina, inaugurata nel 2021, hanno rivoluzionato i trasporti. Tuttavia, i dubbi sulla capacità del Paese di far fronte al proprio indebitamento, la carenza di manodopera qualificata e l’obbligo di rimpatriare una quota maggiore dei proventi delle esportazioni potrebbero pesare sulla fiducia degli investitori stranieri. Allo stesso tempo, gli investimenti pubblici (in strade, ponti, dighe e rete elettrica) svolgono un ruolo chiave nell’attrarre gli IDE. Tuttavia, il risanamento fiscale sta limitando la spesa pubblica. Infine, l’accesso limitato al credito per le imprese locali sta ostacolando gli investimenti interni, anche se la stabilizzazione del kip sta riducendo il costo delle importazioni di beni intermedi e attrezzature.

I servizi rappresentano oltre il 40% del PIL e sono dominati dal turismo straniero (oltre il 3% del PIL ogni anno), dai trasporti e dalla logistica. Il turismo, proveniente principalmente dai paesi confinanti, ha beneficiato della campagna «Visit Laos Year 2024» e del miglioramento dei collegamenti con il resto del mondo. Si prevede che gli arrivi turistici torneranno ai livelli pre-Covid entro il 2026. Il contributo del commercio estero rimarrà positivo. Le esportazioni di risorse naturali stanno contribuendo a dare slancio all’economia. Gli investimenti cinesi hanno determinato un forte aumento delle esportazioni di energia elettrica (15% delle esportazioni totali nel 2024).

Una delle principali sfide rimane la lotta all’inflazione. Dopo aver raggiunto un livello eccezionalmente elevato (31% nel 2023), è scesa al di sotto del 10% nel 2025 e dovrebbe continuare a diminuire nel 2026. L’inflazione importata è diminuita grazie al calo dei prezzi globali dei prodotti alimentari e dell’energia, amplificato dal forte rallentamento del deprezzamento del kip. Inoltre, la Cina, alla ricerca di mercati alternativi, ha aumentato le proprie vendite nel Sud-Est asiatico riducendo al contempo i prezzi. La banca centrale ha abbassato il tasso di interesse al 9% nell’agosto 2025, in calo rispetto al 10,5% dell’anno precedente. Tuttavia, a causa della dollarizzazione dell’economia, essa privilegia il ricorso ai requisiti di riserva obbligatoria e alle operazioni di mercato aperto per regolare la massa monetaria disponibile. La disinflazione ha determinato una leggera ripresa dei consumi delle famiglie, che rimangono tuttavia modesti a causa della politica economica restrittiva.

Il debito schiacciante ostacola la spesa pubblica

L’avanzo di bilancio primario (cioè al netto degli interessi) generato dal 2022, grazie alla politica restrittiva, ha ridotto l’onere del debito. Ciononostante, questo rimane considerevole. Il debito è prevalentemente estero (oltre il 50% è nei confronti della Cina) e denominato principalmente in dollari statunitensi. L’eccessivo indebitamento del Laos è legato a 35 progetti cinesi identificati a partire dal 2010. La Cina concede regolarmente proroghe di rimborso per evitare il default. In caso di inadempienza agli obblighi di debito, al creditore cinese potrebbe essere assegnata la concessione per la gestione dell’infrastruttura in questione. Di conseguenza, la società statale Electricité du Laos (EDL), che rappresenta quasi il 45% del debito pubblico totale, è stata costretta a stipulare un accordo di concessione venticinquennale con China Southern Power Grid, dando vita alla joint venture Electricité du Laos Transmission Company Limited. Tale accordo trasferisce la gestione e il controllo dell’EDL alla società cinese. Ciò si è reso necessario in un contesto di sottovalutazione dell’energia elettrica sul mercato interno. Il servizio del debito limita la spesa pubblica in altri settori, in particolare nell’istruzione e nella sanità. La spesa in questi settori rappresentava solo l’11,3% del PIL nel 2024. Inoltre, il bilancio stanziato per la manutenzione delle infrastrutture stradali è pari solo a un terzo di quanto necessario, mentre il traffico stradale transfrontaliero è in aumento. Oltre alla riduzione del debito concessa dalla Cina, il governo si finanzia principalmente emettendo titoli in valuta estera o in kip presso le banche locali.

La dipendenza del Laos dalla Cina potrebbe spiegare perché sia uno dei paesi più colpiti dai dazi statunitensi (40%). Tuttavia, le esportazioni verso gli Stati Uniti rappresentano solo l’1,6% del totale. L’impatto sarebbe quindi indiretto, attraverso l’esposizione ai suoi partner commerciali. La bilancia commerciale rimarrà significativamente in surplus. Nel 2024, l’energia elettrica rappresentava la quota maggiore delle esportazioni (21,3% del totale). L’obiettivo del Laos è diventare la «batteria del Sud-Est asiatico». Entro il 2030, il Vietnam prevede di importare circa 5.000 MW di energia elettrica dal Laos, il che rappresenterebbe un quarto delle esportazioni previste dal Laos. Seguono i minerali, l’elettronica (un settore in forte espansione) e l’abbigliamento. L’avanzo commerciale si aggiunge a quello derivante dai servizi forniti dal turismo. Grazie alle rimesse degli espatriati dalla Thailandia, sebbene stagnanti, e agli investimenti diretti esteri (IDE), tali avanzi dovrebbero più che compensare gli interessi e i dividendi pagati agli investitori stranieri, nonché le scadenze di rimborso del debito alleggerite dalle proroghe concesse dalla Cina. Ciò contribuisce all’aumento delle riserve valutarie, che rimangono limitate e coprivano 3,2 mesi di importazioni alla fine di giugno 2025.

Tra stabilità politica interna e dipendenza esterna

Il Laos è governato da un unico partito sin dalla caduta della monarchia nel 1975: il Partito Rivoluzionario Popolare del Laos (LPRP). Il segretario generale del partito e presidente della repubblica, Thongloun Sisoulith, detiene la maggior parte del potere, mentre l’Assemblea nazionale serve principalmente a ratificare le decisioni dell’LPRP. Le elezioni legislative del febbraio 2026 non avranno alcun impatto. La mancanza di libertà di espressione e di stampa impedisce l’emergere di un’opposizione organizzata. Il governo è stato criticato dalla comunità internazionale per la repressione degli oppositori politici, in particolare dei membri della minoranza Hmong. Tuttavia, dal 2022 e con l’aumento dell’inflazione, i parlamentari si sono fatti sempre più sentire, ma le critiche rimangono rare. La stabilità politica viene promossa dal regime come un punto di forza per attrarre gli investimenti stranieri. Ciononostante, i bassi salari, la corruzione, le disuguaglianze regionali, gli sfollamenti forzati legati ai grandi progetti infrastrutturali e le pratiche minerarie e agricole aggressive da parte degli investitori stranieri rimangono fonti di malcontento.

Sul piano esterno, e dato il suo status di paese senza sbocco sul mare, il Laos intrattiene stretti rapporti con il Vietnam, la Thailandia e la Cina, i suoi vicini più potenti dai quali dipende. È membro di organizzazioni regionali (ASEAN dal 1997) e internazionali (OMC dal 2013), il che gli consente di affermare il proprio non allineamento e la propria disponibilità alla cooperazione. I suoi terreni coltivabili, la forza lavoro e l’energia elettrica prodotta dalle dighe sono alla portata dei suoi vicini, in particolare della Cina, che svolge un ruolo predominante grazie a ingenti investimenti, alla sua posizione di principale creditore e al controllo del corso superiore del fiume Mekong. Questo rapporto sbilanciato tra Cina e Laos riduce il margine di manovra finanziario e politico del Laos e solleva interrogativi sulla sovranità. Inoltre, il Laos dipende anche dagli aiuti internazionali, che tendono a diminuire a causa delle politiche interne repressive.

Ultimo aggiornamento: 10 settembre 2025