Giordania

I venti contrari geopolitici pesano sulle prospettive di crescita

A causa dell’acuirsi delle tensioni regionali legate al conflitto in Iran, nel 2026 la crescita economica della Giordania dovrebbe subire un rallentamento. L’elevato livello di rischio geopolitico influirà probabilmente sul clima di fiducia degli investitori, sui flussi turistici (che rappresentano il 10-12% del PIL) e sull’attività commerciale. Il settore turistico, fonte fondamentale di valuta estera, occupazione e attività nel settore dei servizi, dovrebbe subire pressioni poiché le tensioni geopolitiche pesano sulla domanda di viaggi. Ciò limiterebbe il suo contributo alla crescita e aumenterebbe la dipendenza della Giordania dai finanziamenti esterni in un momento in cui gli squilibri fiscali ed esterni rimangono elevati.

L’inflazione dovrebbe rimanere relativamente contenuta nel 2026, sebbene con rischi al rialzo derivanti dalle tensioni geopolitiche regionali. Un conflitto legato all’Iran potrebbe generare uno shock dal lato dell’offerta, in particolare attraverso l’aumento dei costi dell’energia, dei trasporti e dei generi alimentari. L’aumento dei prezzi globali del petrolio determinerà probabilmente un incremento dei costi interni dei carburanti, mentre l’aumento dei costi di trasporto e le strozzature logistiche potrebbero portare a più ampi aumenti dei prezzi. Inoltre, la forte dipendenza della Giordania dalle importazioni di generi alimentari e prodotti agricoli la rende vulnerabile alle fluttuazioni dei prezzi globali delle materie prime, in particolare per cereali, oli vegetali e fertilizzanti. Un calo dei redditi reali, unito a un elevato tasso di disoccupazione pari a circa il 21% e a una politica monetaria più restrittiva del previsto (in linea con quella della Fed statunitense), peserebbe sul contributo dei consumi privati al PIL.

Aumentano le pressioni sulle prospettive di bilancio e sull’esterno

La posizione di bilancio della Giordania dovrebbe rimanere sotto pressione a causa dell’indebolimento dell’attività economica e del rallentamento del turismo, che incideranno negativamente sul gettito fiscale. Nel contempo, le pressioni sul fronte della spesa dovrebbero persistere. Gran parte della spesa è difficile da adeguare nel breve termine a causa della rigidità dei salari nel settore pubblico, del pagamento degli interessi e dei trasferimenti sociali. Nel contempo, l’aumento dei costi energetici e la necessità di sostenere il sostegno sociale freneranno probabilmente gli sforzi di risanamento fiscale, mantenendo elevato il fabbisogno di finanziamento e il debito pubblico su un percorso ascendente. Il continuo sostegno da parte dei partner internazionali dovrebbe fornire un certo ammortizzatore, ma le riserve fiscali sono limitate, il che aumenta la vulnerabilità agli shock esterni. Il programma del FMI procede secondo i piani, con erogazioni pari a circa 200 milioni di dollari nell’aprile 2026.

Le pressioni provenienti dall’estero sono destinate a intensificarsi a causa dell’aumento dei prezzi globali dell’energia, della contrazione dei proventi del turismo e della diminuzione degli afflussi di rimesse. Questi fattori determineranno probabilmente un ampliamento del disavanzo delle partite correnti. Sebbene le rimesse rimangano una fonte fondamentale di valuta estera per la Giordania (circa il 7-8% del PIL), nel 2026 si prevede un calo degli afflussi a causa del rallentamento dell’attività economica provocato da problemi di sicurezza. Allo stesso tempo, la dipendenza strutturale del Paese dalle importazioni e la sua limitata capacità di ridurre la domanda ostacoleranno la sua capacità di adeguamento. Le interruzioni delle rotte commerciali regionali, compresi i potenziali rischi per la navigazione nel Mar Rosso, potrebbero incidere ulteriormente sui volumi commerciali e aumentare i costi logistici. Data la dipendenza della Giordania da Aqaba, il suo unico porto marittimo, qualsiasi interruzione delle rotte di navigazione nel Mar Rosso avrebbe un forte impatto sui flussi commerciali, sui costi delle importazioni e sui saldi con l’estero. Di conseguenza, si prevede un deterioramento dei saldi con l’estero, che rafforzerà la dipendenza della Giordania da finanziamenti sostenuti per mantenere la stabilità macroeconomica.

Pressioni geopolitiche crescenti

Sebbene il contesto politico interno della Giordania rimanga relativamente stabile, le pressioni socioeconomiche sottostanti continuano a rappresentare un rischio. L’elevata disoccupazione, in particolare tra i giovani, unita alla debole crescita dei redditi e all’aumento del costo della vita, accresce il rischio di disordini sociali. Il limitato margine di manovra fiscale del governo ne restringe la capacità di proteggere le famiglie dagli shock economici. Ciò rende gli adeguamenti delle politiche, quali le riforme dei sussidi (ad esempio, la riduzione dell’onere fiscale dei sussidi energetici e alimentari), politicamente delicati, poiché aumenterebbero direttamente il costo della vita e rischierebbero di innescare il malcontento pubblico. Inoltre, le sfide strutturali, tra cui l’inefficienza della governance e la percezione di corruzione, potrebbero ostacolare il ritmo delle riforme e minare la fiducia degli investitori. Sebbene la stabilità istituzionale dovrebbe persistere, questi fattori indicano un equilibrio fragile che potrebbe essere minacciato da un ulteriore deterioramento economico.

Il Paese è fortemente esposto agli sviluppi geopolitici regionali a causa della sua posizione strategica. L’escalation delle tensioni legate al conflitto in Iran comporta rischi significativi per il turismo, la fiducia degli investitori e il commercio, poiché accresce i rischi per la sicurezza e l’instabilità regionale. Sebbene sia previsto un sostegno continuativo da parte dei partner internazionali, il mutare delle priorità geopolitiche potrebbe influire sulla portata e sui termini dell’assistenza esterna e introdurre un ulteriore livello di incertezza sulle prospettive.

Ultimo aggiornamento: maggio 2026