Giamaica

Il ritorno alla crescita dipende in gran parte dall’economia statunitense

L’economia giamaicana è entrata in recessione nel 2024, quando l’uragano Beryl (luglio) e la tempesta Rafael (novembre) hanno provocato un calo dei consumi privati e un deterioramento delle esportazioni nette. Nel terzo trimestre, il settore minerario è stato particolarmente colpito a causa del calo delle esportazioni di allumina (-20% su base annua) e di bauxite (-28%).

L’attività registrerà una ripresa nel 2025, trainata dal recupero dei consumi privati, stimolati dal dinamismo del turismo (22% del PIL nel 2024), dalla spesa pre-elettorale e dalla disinflazione. Dopo aver raggiunto un picco del 6,5% nell’agosto 2024 a seguito di un’impennata dei prezzi causata da un uragano, l’inflazione è scesa al 5% alla fine del 2024, nel punto medio dell’intervallo obiettivo della Banca della Giamaica (BoJ) (4,0% - 6,0%). La BoJ ha gradualmente ridotto il proprio tasso di riferimento a partire dall’agosto 2024 (dal 7% al 6,75%), portandolo al 6% nel marzo 2025. Anche i consumi trarranno vantaggio dalla solidità del mercato del lavoro, con la disoccupazione ai minimi storici (3,5% nell’ottobre 2024 rispetto al 5,4% del primo trimestre). Tuttavia, il rallentamento dell’economia statunitense potrebbe pesare sul turismo (50% degli arrivi nel 2024) e sulle rimesse (17,4% del PIL; il 65% provenienti dagli Stati Uniti nel 2024). Anche la politica migratoria più restrittiva dell’amministrazione Trump e la minaccia che essa rappresenta per i giamaicani residenti negli Stati Uniti (1 milione di persone, di cui 5.100 a rischio di espulsione) potrebbero frenare tali rimesse. Inoltre, i consumi pubblici saranno limitati dalle misure di risanamento fiscale. Gli investimenti privati esteri e nazionali rimarranno robusti, trainati dai progetti turistici in corso e dalle misure annunciate dal governo nel novembre 2024. Tra queste figurano un credito d’imposta per gli investimenti nelle aree a basso reddito e la creazione di un fondo dedicato ai progetti infrastrutturali in partenariato pubblico-privato (PPP).

Le esportazioni di prodotti agricoli registreranno una ripresa nel 2025, mentre il settore minerario (43% delle esportazioni totali nel 2023) trarrà vantaggio dalla ripresa delle attività presso gli impianti di alluminio JAMALCO e di bauxite WINDALCO. Tuttavia, la Giamaica dovrà affrontare le nuove barriere commerciali imposte dall’amministrazione Trump. Anche se il dazio del 25% imposto sull’alluminio nel marzo 2025 non si applica alla bauxite e all’alluminio, il dazio del 10% applicato dall’inizio di aprile al resto delle importazioni dell’isola costituisce un rischio, data la sua dipendenza dagli Stati Uniti (il suo principale cliente, che rappresentava il 47% delle esportazioni nel 2023). I principali prodotti esportati negli Stati Uniti sono l’alluminio (il 96% della produzione è destinato agli Stati Uniti) nonché lo zucchero (il 79% viene esportato negli Stati Uniti), il caffè e le banane.

Continuerà l’austerità di bilancio

L’avanzo pubblico è migliorato nell’esercizio finanziario 2024-25 grazie al controllo della spesa e all’aumento delle entrate non fiscali derivanti dall’operazione di cartolarizzazione degli asset aeroportuali della NMIA. Il governo si è impegnato a raggiungere il pareggio di bilancio per l’anno finanziario 2025-2026, che registrerà una riduzione di 810 milioni di dollari rispetto al 2023-2024. Innanzitutto, la spesa scenderà al 30,5% del PIL nel 2025-2026, rispetto al 30,7% del 2024-2025, una diminuzione attribuibile principalmente alla riduzione dei costi di servizio del debito (29% della spesa totale nel 2024-2025 rispetto al 35% nel 2025-2026). Sarà data priorità alla riforma del settore pubblico (39,5% della spesa) avviata nel 2022, che riguarda la trasformazione del sistema retributivo e la semplificazione delle tabelle salariali. La spesa in conto capitale (5% della spesa) finanzierà i progetti infrastrutturali già in corso (progetto dell’autostrada costiera meridionale, tangenziale di Montego Bay, ecc.). Allo stesso tempo, le entrate subiranno un calo (30,6% del PIL nel 2025-2026) a causa della contrazione delle entrate non fiscali dopo il livello elevato raggiunto nel 2024-2025. Il bilancio prevede misure a sostegno delle famiglie e delle imprese. Ad esempio, la soglia dell’imposta sul reddito aumenterà gradualmente nell’arco di tre anni. Per i clienti residenti sarà introdotta una riduzione dell’aliquota fiscale sul consumo di energia elettrica. Sono previste altre misure, quali una riduzione dell’imposta sui dividendi ordinari per le società e le persone fisiche non residenti.

Qualunque sia l’esito delle elezioni, mantenendo un ampio avanzo primario (6% del PIL nel 2024/25), il governo rimarrà impegnato a raggiungere l’obiettivo di portare il rapporto tra debito pubblico e PIL al di sotto del 60% entro il 2027-2028. La quota del bilancio destinata al pagamento degli interessi è stata quindi ridotta (14% della spesa totale nel 2025-2026 rispetto al 19% nel 2021-2022). Il debito estero rappresenta il 63% del totale (febbraio 2024), il 95% del quale è denominato in dollari statunitensi. I creditori privati, principalmente obbligazionisti, detengono il 55%, mentre i creditori multilaterali ne detengono il 37%.

L’avanzo delle partite correnti si è ridotto nel 2024. Gli eventi climatici hanno determinato una diminuzione degli arrivi turistici e un aumento del disavanzo commerciale (23,5% del PIL nel 2024). Oltre alle importazioni legate alla ricostruzione, si è registrato un calo delle esportazioni minerarie e agricole. Le rimesse degli espatriati sono diminuite leggermente (-0,4% rispetto al 2023), segnando il terzo anno consecutivo di calo, ma sono rimaste al di sopra del livello pre-pandemia. Nonostante il previsto calo della spesa energetica e la solidità del turismo – anche se quest’ultimo rischia di risentire del rallentamento statunitense – l’avanzo delle partite correnti si ridurrà nuovamente nel 2025. L’indebolimento della domanda statunitense frenerà le esportazioni, mentre le rimesse degli espatriati rischiano di risentire non solo di una situazione economica più debole negli Stati Uniti, ma anche di una politica migratoria più restrittiva. Le riserve valutarie rimarranno a un livello confortevole, coprendo 5,5 mesi di importazioni. Nel 2024 sono aumentate di quasi 825 milioni di dollari, raggiungendo i 5,6 miliardi di dollari alla fine dell’anno.

Ascesa dell’opposizione e criminalità persistente con l’avvicinarsi delle elezioni

Nonostante un tasso di astensione record (63%), il Partito Laburista (JLP) di centro-destra, al potere dal 2016 e guidato dal primo ministro Andrew Holness, ha conquistato 49 dei 63 seggi nelle elezioni generali del settembre 2020. Con le prossime elezioni generali previste per settembre 2025, le prospettive di una rielezione del JLP appaiono incerte. Il Partito Nazionale Popolare (PNP), il principale partito di opposizione di centro-sinistra guidato da Mark Golding, sembra guadagnare terreno. Secondo un sondaggio del gennaio 2025 condotto dall’istituto locale Don Anderson, il PNP ha raccolto il 35,4% delle intenzioni di voto, contro il 30,7% del JLP. Inoltre, nelle elezioni comunali del febbraio 2024, il JLP ha riconquistato il controllo dell’ambita Kingston and St. Andrew Municipal Corporation. Diversi fattori possono essere attribuiti all’erosione del sostegno al governo, tra cui spicca l’inflazione, che continua ad alimentare il malcontento. Soprattutto, l’insicurezza rimane una delle principali preoccupazioni. Sebbene il numero totale di omicidi sia sceso da 1.399 nel 2023 a 1.139 nel 2024, la Giamaica presenta ancora uno dei tassi di omicidi più elevati al mondo (40 ogni 100.000 abitanti). Le autorità hanno adottato misure drastiche, tra cui la dichiarazione dello stato di emergenza (novembre 2022) in gran parte dell’isola e l’adozione di pene più severe per il possesso di armi da fuoco. Tali politiche sono state rafforzate a seguito delle sparatorie tra bande avvenute nell’agosto 2024, che hanno portato all’imposizione di un coprifuoco notturno della durata di 14 giorni. Per far fronte all’intensificarsi delle guerre tra bande, sono stati inoltre intrapresi sforzi a livello regionale per contrastarle (Comunità dei Caraibi, CARICOM e Organizzazione degli Stati Americani).

In termini di politica estera, la Giamaica mantiene i suoi forti legami con gli Stati Uniti, il suo principale partner commerciale. Questa cooperazione si riflette in una stretta collaborazione nella lotta contro il traffico di armi e di droga. Tuttavia, le misure protezionistiche dell’amministrazione Trump e la rigida politica migratoria potrebbero incidere sulle relazioni bilaterali. Inoltre, la Giamaica continua a sviluppare le proprie relazioni economiche con la Cina dopo aver aderito nel 2019 all’iniziativa «Nuove Vie della Seta», che ha consentito al Paese di beneficiare degli investimenti cinesi, in particolare nel settore delle infrastrutture.

Ultimo aggiornamento: aprile 2025