Giamaica

La Giamaica prosegue la sua ripresa dopo l’uragano Melissa

Si prevede che la Giamaica torni a crescere nel 2027 dopo un periodo gravemente compromesso da calamità naturali, tra cui l’uragano Melissa, l’evento più recente, che nell’ottobre 2025 ha causato danni stimati in oltre 12 miliardi di dollari (55% del PIL). La crescita dovrebbe essere trainata principalmente dagli sforzi di ricostruzione, che stanno sostenendo la spesa pubblica e gli investimenti. A tal fine, l’isola può contare su circa 6,7 miliardi di dollari di sostegno finanziario nell’arco di tre anni da parte di organizzazioni multilaterali e banche regionali di sviluppo, oltre ai risarcimenti assicurativi. La crescita economica dovrebbe inoltre beneficiare della graduale ripresa del turismo (circa il 35% del PIL nel 2025), che ha subito una contrazione del 25% su base annua nella prima metà del 2026 dopo che l’uragano ha colpito la parte occidentale dell’isola, dove è concentrato il 90% delle strutture turistiche.

Anche la normalizzazione del settore minerario, le cui infrastrutture sono state a loro volta danneggiate dall’uragano, dovrebbe contribuire alla ripresa economica. La Giamaica è il settimo produttore mondiale di bauxite, mentre l’allumina rappresentava il principale prodotto di esportazione del Paese (35% delle esportazioni totali nel 2025). Il settore sta beneficiando di ingenti investimenti: il conglomerato cinese JISCO prevede di spendere 490 milioni di dollari entro il 2028 per ripristinare la raffineria di allumina di Alpart, chiusa dal 2019. Ciononostante, il commercio estero dovrebbe continuare a rappresentare un freno alla crescita a causa dell’aumento delle importazioni legate alla ricostruzione e di una maggiore spesa energetica, poiché i prezzi del petrolio (che rappresenteranno il 25% delle importazioni nel 2025) dipendono fortemente dagli sviluppi del conflitto in Medio Oriente. Si prevede inoltre che le importazioni alimentari rimangano elevate, poiché l’uragano Melissa ha gravemente colpito l’agricoltura, ora minacciata dal ritorno del fenomeno climatico El Niño.

Ipotizzando che gli shock sopra menzionati si attenuino gradualmente, l’inflazione dovrebbe rallentare nel 2027 e tornare all’intervallo obiettivo della Banca della Giamaica (BoJ), compreso tra il 4% e il 6%. Tuttavia, la banca centrale dovrebbe mantenere una politica monetaria prudente al fine di preservare un differenziale di tassi d’interesse favorevole rispetto alla Federal Reserve statunitense (Fed). Questo contesto dovrebbe sostenere i consumi privati, sostenuti anche dalle rimesse della diaspora giamaicana (pari al 15% del PIL nel 2025). Più in generale, le prospettive di crescita del Paese dovrebbero rimanere fortemente dipendenti dagli Stati Uniti, che sono il principale partner commerciale e investitore straniero della Giamaica, nonché la destinazione principale degli emigranti e la principale fonte di turisti. Ciononostante, i rischi legati al clima rimangono la minaccia più grave per le prospettive economiche del Paese, poiché il riscaldamento degli oceani sta aumentando sia la frequenza che l’intensità dei cicloni tropicali.

L’uragano Melissa ridisegna i conti pubblici e la bilancia estera della Giamaica

Esentata dalle proprie regole di bilancio per un ulteriore anno al fine di finanziare la spesa per la ricostruzione post-uragano, le finanze pubbliche della Giamaica dovrebbero continuare a deteriorarsi durante l’anno fiscale 2026-2027 (dal 1° aprile 2026 al 31 marzo 2027) nonostante il persistere di un modesto avanzo primario. L’impatto fiscale cumulativo del disastro è stimato a circa il 5% del PIL nel periodo 2025-2030. Dopo un forte aumento sulla scia dell’uragano, la spesa pubblica (33,8% del PIL nell’anno fiscale 2025-2026) dovrebbe stabilizzarsi, mentre le entrate (30,3% del PIL) continuano a diminuire. Più specificamente, gli aumenti fiscali previsti, pari allo 0,8% del PIL (190 milioni di dollari), sarebbero più che compensati da minori entrate non fiscali, principalmente a causa della scadenza di finanziamenti multilaterali straordinari precedentemente registrati in questa categoria. La situazione consente inoltre al governo di attingere fino allo 0,3% del PIL (75 milioni di USD) dal National Housing Trust per contribuire a soddisfare il fabbisogno di finanziamento. Nel complesso, il disavanzo di bilancio dovrebbe essere finanziato principalmente attraverso una maggiore emissione di debito interno in valuta locale, affiancata da prestiti agevolati concessi da istituzioni multilaterali. Di conseguenza, si prevede un aumento della quota del debito interno sul debito pubblico totale (44% nel 2026). Questa tendenza è in linea con la strategia di Kingston di emettere un maggior numero di obbligazioni denominate in dollari giamaicani al fine di ridurre l’esposizione al rischio di cambio. In definitiva, la gestione delle conseguenze dell’uragano Melissa dovrebbe ritardare l’obiettivo di ridurre il debito pubblico al di sotto del 60% del PIL fino a oltre il 2030.

La posizione esterna della Giamaica, che si è deteriorata in modo significativo a seguito dell’uragano Melissa, dovrebbe iniziare a recuperare a partire dal 2027. Sebbene il conto corrente rimanga probabilmente in deficit, dovrebbe beneficiare della graduale ripresa del turismo e del rimbalzo delle esportazioni di merci, tra cui allumina, carburanti e rum, insieme a una moderazione della spesa energetica e delle importazioni legate alla ricostruzione. Allo stesso tempo, si prevede che gli afflussi di rimesse dagli espatriati rimangano consistenti, compensando in parte il disavanzo della bilancia commerciale. Il disavanzo delle partite correnti dovrebbe essere finanziato tramite finanziamenti multilaterali agevolati e livelli sostenuti di investimenti diretti esteri. Le riserve valutarie, pari a quasi sette mesi di importazioni a luglio 2026, dovrebbero rimanere a un livello soddisfacente, fornendo alla banca centrale un margine sufficiente per intervenire sul mercato dei cambi, se necessario, e mantenere il graduale deprezzamento del dollaro giamaicano.

La ricostruzione, la sicurezza e i legami più stretti con Washington sono i cardini dell’agenda politica

La Giamaica beneficia di un contesto istituzionale e politico relativamente stabile. Rieletto nel settembre 2025 per un terzo mandato quinquennale, il primo ministro Andrew Holness del Partito Laburista Giamaicano (JLP, centro-destra) detiene tuttavia una maggioranza parlamentare più esigua rispetto al passato (35 seggi su 63). Tuttavia, è improbabile che la situazione gli impedisca di attuare il suo programma di ricostruzione e consolidamento economico. Sebbene la corruzione e il costo della vita rappresentino preoccupazioni costanti, è molto più probabile che sia proprio il costo della vita a scatenare disordini sociali, poiché l’inflazione rimane una questione fondamentale per la popolazione. Soprattutto, il mantenimento della sicurezza pubblica continua a rappresentare una sfida importante. Sebbene la criminalità sia diminuita in modo significativo dal primo mandato di Andrew Holness, con il tasso di omicidi sceso da 58,5 per 100.000 abitanti nel 2017 a 23,7 per 100.000 nel 2025, la Giamaica rimane uno dei paesi più violenti al mondo. Le autorità impongono quindi regolarmente stati di emergenza localizzati per combattere l’attività delle bande. Tuttavia, il calo della criminalità potrebbe essere compromesso dalle conseguenze socio-economiche dell’uragano Melissa, che ha peggiorato significativamente le condizioni di vita di alcuni segmenti della popolazione.

Sulla scena internazionale, Kingston continua a perseguire una politica estera pragmatica volta a rafforzare i legami con gli Stati Uniti, il suo principale partner commerciale, turistico e finanziario. Questo rapporto si riflette in una stretta cooperazione nella lotta all’immigrazione clandestina, al traffico di armi e al contrabbando di droga. Nel giugno 2026, i due paesi hanno firmato un protocollo d’intesa in base al quale la Giamaica fungerà da luogo di transito temporaneo per i cittadini di paesi terzi espulsi dalle autorità statunitensi, con un arrivo massimo di 25 persone ogni due settimane. Questa strategia di maggiore allineamento mira a ottenere da Washington concessioni in materia di commercio e migrazione. Allo stesso tempo, la Giamaica intrattiene relazioni generalmente positive con i suoi vicini latinoamericani e con la Cina.

Ultimo aggiornamento: agosto 2026