Francia

Attività ostacolata in modo duraturo dall’incertezza politica

Nel 2025, l’attività è stata ancora una volta sostenuta in larga misura dalla spesa pubblica e dalla continua ripresa delle esportazioni nel settore aerospaziale. Sebbene l’approvazione del bilancio 2026 all’inizio dell’anno abbia ridotto l’incertezza politica e fiscale a breve termine, la domanda interna potrebbe continuare a risentirne. Il comportamento delle famiglie, i cui risparmi precauzionali hanno raggiunto livelli storici, rimane incerto. Nonostante un’inflazione persistentemente bassa, che potrebbe determinare una crescita salariale in termini reali, la creazione di posti di lavoro dovrebbe continuare a rallentare.

Sebbene i tassi di interesse più bassi incoraggeranno una ripresa degli investimenti in beni strumentali, come è avvenuto nel terzo trimestre del 2025, anche questa ripresa è incerta, come dimostrato dalla battuta d’arresto registrata nel trimestre successivo. Alla fine del 2025, l’atteggiamento attendista delle imprese ha portato anche alla creazione di un minor numero di contratti a tempo indeterminato e di un maggior numero di contratti a tempo determinato. In un contesto caratterizzato da una domanda ancora fiacca e dal proseguimento del rimborso dei prestiti garantiti dallo Stato, le imprese continueranno ad affrontare un contesto difficile. Si prevede che i fallimenti si stabilizzino su livelli elevati, dopo aver superato i 68.000 nel 2025, il 42% in più rispetto a prima della pandemia. Poiché il bilancio 2026 non prevede misure significative di riduzione dei costi, la spesa pubblica dovrebbe contribuire nuovamente in modo positivo alla crescita nel 2026. Le esportazioni del settore aerospaziale dovrebbero proseguire la loro ripresa, visto il portafoglio ordini; gli altri settori rimarranno tuttavia dipendenti dalla fragile ripresa dell’economia tedesca.

La mancanza di una maggioranza solida ostacola i tentativi di risanamento delle finanze pubbliche

In linea con gli ultimi anni, il disavanzo di bilancio rimarrà molto elevato nel 2026. La mancanza di una solida maggioranza non comporta tagli significativi alla spesa né forti aumenti delle imposte, rispetto al bilancio del 2025. Pertanto, la riduzione del disavanzo pubblico sarà molto graduale. Allo stesso tempo, gli oneri finanziari continueranno ad aumentare rapidamente sulla scia dei tassi di finanziamento, che sono ora tra i più elevati tra le principali economie dell’eurozona. Il debito pubblico continuerà a crescere rapidamente e la sua sostenibilità rappresenterà la sfida principale per l’economia francese, in un contesto negativo caratterizzato dall’instabilità politica.

Il disavanzo delle partite correnti dovrebbe rimanere contenuto nel 2026. Le esportazioni saranno trainate dal settore aeronautico, mentre le importazioni dovrebbero rimanere frenate dai prezzi del petrolio relativamente bassi. L’avanzo della bilancia dei servizi (1,9% del PIL) non sarà sufficiente a compensare il disavanzo della bilancia delle merci (-2,1% del PIL). Il disavanzo delle partite correnti è finanziato dall’emissione di titoli di debito o dall’acquisto di azioni quotate da parte di non residenti. Alla fine di settembre 2025, i non residenti detenevano più della metà dei titoli emessi da enti pubblici (54%), società non finanziarie (62%) e banche francesi (71%).

Instabilità politica causata da un’Assemblea nazionale storicamente frammentata

Al potere dal 2017, il presidente Emmanuel Macron, del partito di centro-liberale Renaissance, è stato rieletto per un secondo mandato nell’aprile 2022. Sebbene abbia nuovamente sconfitto Marine Le Pen del partito di estrema destra Rassemblement National (RN) al secondo turno, il margine è stato più ridotto nel 2022 (58,5% contro 41,5%, rispetto al 66% contro il 34% del 2017). Nelle elezioni parlamentari che si sono tenute due mesi dopo, il suo partito ha conquistato solo 170 dei 577 seggi dell’Assemblea nazionale, la camera bassa del Parlamento. La coalizione con altri due partiti di centro-destra è riuscita a ottenere solo un totale di 250 seggi, il che ha costretto il governo ad approvare bilanci e riforme senza votazione all’Assemblea nazionale a causa della mancanza di una maggioranza, correndo così il rischio di un voto di sfiducia. Nel giugno 2024, in seguito alla schiacciante vittoria del RN alle elezioni europee, il presidente Macron ha deciso di sciogliere l’Assemblea nazionale. Le successive elezioni legislative hanno portato a un’Assemblea nazionale ancora più frammentata, divisa in tre blocchi, nessuno dei quali disponeva della maggioranza assoluta. L’alleanza di sinistra NFP ha ottenuto 192 seggi (di cui 72 per il partito di estrema sinistra LFI), la coalizione centrista Ensemble 164 e il RN 143. Il presidente Macron ha nominato primo ministro Michel Barnier (LR, destra), che nel dicembre 2024 è stato oggetto di un voto di sfiducia da parte dell’Assemblea nazionale, e successivamente il centrista François Bayrou, il quale a sua volta è stato oggetto di un voto di sfiducia nel settembre 2025.

Anche il loro successore, Sébastien Lecornu (centrista), dipende dal sostegno di LR e dei Socialisti. Come i suoi predecessori, è costantemente minacciato da un voto di sfiducia. Sebbene sia stato nominato una seconda volta dal presidente Macron dopo le dimissioni nell’ottobre 2025 a seguito di una situazione di stallo nei negoziati sul bilancio 2026, non si può escludere il rischio di un ennesimo voto di sfiducia o delle sue dimissioni. Alla fine di dicembre 2025, la mancata intesa sul bilancio 2026 ha costretto il governo ad approvare una legge d’urgenza per garantire la continuità dello Stato francese. All’inizio del 2026, il governo è finalmente riuscito ad approvare un bilancio senza ridurre in modo significativo il deficit grazie alle concessioni fatte al PS (tagli limitati alla spesa) e all’LR (aumenti limitati delle imposte). Di conseguenza, questi partiti non hanno votato a favore delle mozioni di sfiducia che hanno fatto seguito all’approvazione del bilancio.

Alla luce di questa frammentazione senza precedenti, che rende impossibile la formazione di una maggioranza duratura, lo scenario dello scioglimento dell’Assemblea nazionale (la camera bassa del Parlamento) e dell’indizione di nuove elezioni legislative appare probabile nel lungo termine. La tempistica esatta di tale decisione è ancora incerta, soprattutto considerando che tutti gli occhi sono già puntati sulle elezioni presidenziali del 2027, alle quali seguirà probabilmente un nuovo ciclo di elezioni legislative. Tuttavia, data la frammentazione e la polarizzazione del panorama politico, è tutt’altro che certo che da queste elezioni emerga una maggioranza stabile. Il rischio di instabilità politica rimane quindi particolarmente elevato nel breve termine e potenzialmente anche nel medio termine.

Pagamenti

Le carte bancarie sono ormai la forma di pagamento più diffusa in Francia, sebbene gli assegni siano ancora ampiamente utilizzati. In termini di valore, gli assegni e i bonifici rimangono le forme di pagamento più diffuse.

Se un assegno rimane insoluto per più di 30 giorni dalla data della prima presentazione, il beneficiario può ottenere immediatamente un titolo esecutivo (senza necessità di ulteriori procedure o costi). Ciò si basa su un certificato di mancato pagamento fornito dalla banca del creditore, a seguito di un secondo tentativo infruttuoso di presentare l’assegno al pagamento e qualora il debitore non abbia fornito prova del pagamento entro 15 giorni dal ricevimento di un’intimazione formale a pagare notificata da un ufficiale giudiziario (Articolo L.131?73 del Codice monetario e finanziario).

Le cambiali, un metodo di pagamento molto meno utilizzato, stanno diventando sempre più rare in termini di numero di operazioni, sebbene rimangano importanti in termini di valore totale. Le cambiali rappresentano ancora una soluzione interessante per le aziende, in quanto possono essere scontate o cedute e costituiscono quindi una preziosa fonte di finanziamento a breve termine. Inoltre, possono essere utilizzate dai creditori per avviare procedimenti legali in materia di “diritto cambiale” (droit cambiaire) e sono particolarmente adatte ai pagamenti rateali.

I bonifici bancari per pagamenti nazionali o internazionali possono essere effettuati tramite la rete elettronica SWIFT utilizzata dal sistema bancario francese. SWIFT offre una piattaforma affidabile per pagamenti rapidi, ma richiede fiducia reciproca tra fornitori e clienti. La Francia fa inoltre parte della rete SEPA.

Recupero crediti

Salvo diversa indicazione nelle condizioni generali di vendita o accordo tra le parti, i termini di pagamento sono fissati a trenta giorni dalla data di ricezione della merce o di esecuzione dei servizi richiesti. I tassi di interesse e le condizioni di applicazione devono essere specificati nel contratto; in caso contrario, il tasso di interesse applicabile è quello applicato dalla Banca Centrale Europea nelle sue più recenti operazioni di rifinanziamento. Per tutto il primo semestre dell’anno in questione, il tasso applicabile è quello in vigore al 1° gennaio, mentre per il secondo semestre dell’anno in questione è quello in vigore al 1° luglio.

Fase di conciliazione

Durante questa fase, il creditore e il debitore cercano di raggiungere una soluzione amichevole tramite contatto diretto al fine di evitare procedimenti giudiziari. Vengono analizzati tutti i documenti firmati tra le parti (come contratti e fatture). Ove possibile, al debitore può essere concessa una proroga del termine di pagamento dei debiti, la cui durata viene negoziata nell’ambito della transazione amichevole.

Procedimento giudiziario

Injunzione di pagamento (injonction de payer)

Quando un credito deriva da un impegno contrattuale ed è al tempo stesso determinato e incontestabile, i creditori possono avvalersi della procedura di ingiunzione di pagamento (injonction de payer). Questo sistema flessibile utilizza moduli prestampati e non richiede ai richiedenti di perorare la propria causa dinanzi a un tribunale civile (tribunal d’instance) o a un tribunale commerciale competente (con giurisdizione sul distretto in cui ha sede legale il debitore). Ricorrendo a questa procedura, i creditori possono ottenere rapidamente un’ordinanza del tribunale che viene poi notificata da un ufficiale giudiziario. Il convenuto dispone quindi di un mese di tempo per contestare la causa.

Procedimento d’urgenza

Il «référé-provision» offre ai creditori uno strumento rapido per il recupero dei crediti. Se il debitore non è presente né rappresentato durante l’udienza, può essere emessa una sentenza in contumacia. Il tribunale emette quindi una decisione, in genere entro sette-quattordici giorni (sebbene siano possibili decisioni in giornata). La competenza è limitata ai crediti che non possono essere contestati in modo sostanziale. Se sorgono seri dubbi sull’entità del credito, il giudice sommario non ha la competenza per emettere una decisione favorevole. Le sentenze possono essere immediatamente eseguite, anche se il debitore presenta ricorso.

Se una richiesta risulta controversa, il giudice competente a presiedere (juge des référés) le questioni urgenti valuta se la richiesta sia fondata. Se del caso, il giudice può successivamente decidere di dichiararsi incompetente a pronunciarsi sul caso. Sulla base della sua valutazione della fondatezza della causa, può quindi invitare l’attore a richiedere una decisione attraverso le procedure giudiziarie ordinarie.

Procedimenti ordinari

Procedimenti formali di questo tipo consentono il riconoscimento della fondatezza di una richiesta da parte del tribunale. Si tratta di un processo relativamente lungo che può durare un anno o più, a causa dell’enfasi posta sulla natura contraddittoria del procedimento e delle numerose fasi che esso comporta. Tali fasi comprendono la presentazione dei documenti giustificativi, le memorie scritte delle parti, l’esame delle prove, varie sospensioni per la deliberazione e, infine, l’udienza per le arringhe orali (audience de plaidoirie).

Il procedimento viene avviato tramite un atto di citazione (Assignation) che viene notificato al debitore 15 giorni prima della prima udienza procedurale. Durante tale udienza, il tribunale fissa un termine per lo scambio delle memorie e per la produzione delle prove. Le decisioni emesse non sono necessariamente immediatamente esecutive. Per essere eseguite, devono prima essere notificate al debitore. Sono inoltre soggette a ricorso.

Esecuzione di una decisione giudiziaria

A meno che la decisione del tribunale non sia provvisoriamente esecutiva, l’esecuzione può avere inizio solo se non viene presentato alcun ricorso entro un mese e deve avvenire entro dieci anni dalla notifica della decisione del tribunale. L’esecuzione forzata può essere richiesta se il debitore non ottempera alla sentenza. Gli obblighi di pagamento possono essere fatti valere tramite pignoramento (di conti bancari o beni) o tramite un terzo che sia debitore del debitore (pignoramento presso terzi).

La Francia ha adottato meccanismi di esecuzione per le decisioni emesse da altri Stati membri dell’UE. Tali meccanismi includono l’ordine di pagamento nell’ambito del titolo esecutivo europeo. Le decisioni emesse da paesi non membri dell’UE possono essere riconosciute ed eseguite, a condizione che il paese emittente sia parte di un accordo bilaterale o multilaterale con la Francia. In assenza di un accordo, i ricorrenti sono tenuti a ricorrere alla procedura francese di exequatur.

Procedure di insolvenza

Il diritto fallimentare francese prevede sei procedure per avviare una ristrutturazione o evitare l’insolvenza. Si tratta di procedure assistite o di procedure controllate dal tribunale.

PROCEDIMENTI ASSISTITI

Queste possono essere condotte tramite un incarico ad hoc o tramite una procedura di conciliazione. Entrambe sono procedure informali e amichevoli, in cui i creditori non possono essere costretti ad accettare un accordo di ristrutturazione e la direzione della società continua a gestire l’attività. Tali negoziazioni sono disciplinate dal diritto contrattuale per tutta la loro durata. I procedimenti si svolgono sotto la supervisione di un professionista nominato dal tribunale (un «mandataire ad hoc» o un conciliatore) al fine di aiutare il debitore a raggiungere un accordo con i propri creditori. Entrambe queste tipologie di procedimenti sono riservate, ma la conciliazione può eventualmente essere resa pubblica se il debitore ottiene l’approvazione del tribunale commerciale. Ciononostante, i termini e le condizioni degli accordi rimangono riservati e possono essere comunicati solo alle parti firmatarie.

PROCEDIMENTI SOTTO IL CONTROLLO DEL TRIBUNALE

I quattro tipi di procedimenti controllati dal tribunale sono il risanamento giudiziario, la liquidazione giudiziaria, la «sauvegarde» e il procedimento di salvaguardia finanziaria accelerata (AFS).

In tutti e quattro i procedimenti, i crediti già presentati vengono automaticamente sospesi. I creditori devono presentare la prova dei propri crediti entro due mesi dalla pubblicazione della sentenza di apertura, o entro quattro mesi per i creditori con sede al di fuori della Francia. I debiti sorti dopo l’avvio del procedimento hanno la precedenza rispetto a quelli contratti in precedenza. Alcuni tipi di operazioni possono essere annullate dal tribunale, se sono state concluse dal debitore durante un periodo di preclusione (prima di una sentenza di apertura di una riorganizzazione giudiziaria o di una liquidazione giudiziaria).

Nelle procedure sotto il controllo del tribunale possono esserci variazioni nella portata del coinvolgimento del conciliatore nominato dal tribunale. Le procedure di «sauvegarde» e di AFS sono procedure in cui il debitore rimane in possesso dei beni, mentre nel caso del risanamento giudiziario il tribunale può decidere se destituire gli amministratori della società. Il ruolo della direzione è particolarmente ridotto nei casi di liquidazione giudiziaria, poiché la società debitrice di solito cessa di svolgere la propria attività. Tuttavia, il tribunale può decidere che l’impresa continui a operare sotto la guida di un liquidatore nominato dal tribunale.

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Ultimo aggiornamento: febbraio 2026