Emirati Arabi Uniti

Forte rallentamento nel 2026 a causa delle tensioni regionali, prima di una ripresa nel 2027

L’economia ha subito un brusco rallentamento nel 2026, poiché l’acuirsi delle tensioni regionali ha pesato sia sul settore degli idrocarburi che su quello non legato agli idrocarburi. Sebbene il settore non legato agli idrocarburi potesse trarre vantaggio dalla base economica diversificata degli Emirati Arabi Uniti, la crescita nei settori del turismo, dei trasporti, del commercio, dell’edilizia e dei servizi finanziari ha subito un rallentamento a causa della minore fiducia delle imprese, dei minori afflussi di investimenti e della crescente incertezza geopolitica. È per questo motivo che, nonostante un PMI degli Emirati Arabi Uniti superiore a 50 nel maggio 2026 (52,6), le aziende continuano a registrare un calo degli ordini dall’estero a causa delle interruzioni delle rotte commerciali marittime, delle condizioni di sicurezza e dell’incertezza economica. A tal proposito, gli Emirati Arabi Uniti sono stati oggetto di un numero maggiore di attacchi iraniani rispetto ai loro vicini del CCG, il che ha compromesso direttamente le loro infrastrutture logistiche e aeronautiche in seguito agli attacchi contro nodi critici come il Terminal 3 dell’Aeroporto Internazionale di Dubai e il porto di Jebel Ali. Di conseguenza, si prevede che nel 2026 i proventi del turismo internazionale scenderanno di quasi il 30% rispetto all’anno precedente, attestandosi a circa 30 miliardi di dollari. Un potenziale calo dell’immigrazione, che rappresenta quasi il 90% della popolazione degli Emirati Arabi Uniti e una quota significativa dei consumi delle famiglie (il 50% del PIL), peserà sulla domanda al dettaglio e sull’attività immobiliare. L’attività edilizia (circa il 10% del PIL) subirà un rallentamento, poiché gli investitori rinvieranno i progetti non essenziali e gli sviluppatori adotteranno un atteggiamento più cauto a fronte di elevati rischi finanziari e geopolitici. Anche le attività commerciali e logistiche rischiano di essere ostacolate dalle persistenti interruzioni delle rotte marittime e dall’indebolimento della domanda regionale. Nel settore degli idrocarburi, il blocco dello Stretto di Ormuz e i raid aerei sulle infrastrutture hanno costretto l’ADNOC a chiudere i principali giacimenti offshore, riducendo così la produzione petrolifera degli Emirati (circa il 25% del PIL) di oltre il 40%, da 3,4 milioni di barili al giorno (bpd) a circa 1,8 milioni. Questa è la capacità del suo unico oleodotto di bypass operativo verso Fujairah, sulla costa orientale, che si trova al di fuori dello stretto. Si prevede che nel 2026 la produzione petrolifera subirà un calo di circa il 5% su base annua. Inoltre, nell’aprile 2026, gli Emirati Arabi Uniti hanno annunciato l’uscita dall’OPEC e dall’OPEC+. Ciò potrebbe consentire ad Abu Dhabi di aumentare la propria produzione petrolifera a 5 milioni di bpd. In prospettiva, un allentamento sostenibile delle tensioni geopolitiche regionali e la completa riapertura delle rotte marittime regionali faciliterebbero una graduale ripresa nel 2027. Il miglioramento delle condizioni geopolitiche darebbe impulso al turismo, alla fiducia dei consumatori e agli investimenti, ripristinando la posizione degli Emirati Arabi Uniti come polo regionale del commercio e della logistica. L’attività edilizia inizierebbe probabilmente a riprendere slancio, accompagnata da un’accelerazione della spesa al dettaglio e da un rafforzamento del settore dei servizi, in linea con il miglioramento del clima di fiducia delle imprese. Un accordo duraturo ridurrebbe inoltre i premi di rischio e attenuerebbe le interruzioni della catena di approvvigionamento, sostenendo così una ripresa più ampia in tutta l’economia non petrolifera.

Per sostenere l’economia in un contesto di guerra regionale, la banca centrale ha varato un pacchetto da 1.000 miliardi di AED (272 miliardi di USD) articolato su cinque pilastri, volto a garantire il flusso di cassa del mercato e la liquidità del sistema bancario, nonché a rafforzare la capacità di erogazione dei prestiti commerciali. Insieme al Pacchetto di Agevolazioni Economiche da 1 miliardo di AED di Dubai e al Fondo Nazionale per la Resilienza Industriale da 1 miliardo di AED a livello federale, ciò dovrebbe compensare in misura relativa gli effetti negativi della guerra (ad esempio, le maggiori pressioni sui costi dovute alle interruzioni della catena di approvvigionamento).

Le pressioni inflazionistiche sono leggermente aumentate a causa dell’aumento dei prezzi delle importazioni (ad esempio, generi alimentari, alloggi e servizi pubblici) derivante dalle interruzioni delle rotte di approvvigionamento regionali. Poiché la politica monetaria è di fatto allineata a quella della Federal Reserve statunitense a causa dell’ancoraggio valutario, l’andamento dei tassi d’interesse negli Emirati Arabi Uniti continuerà a riflettere in larga misura l’orientamento della Fed. In questo contesto, la Banca Centrale degli Emirati Arabi Uniti dovrebbe mantenere un approccio prudente, dando priorità alla stabilità finanziaria e a condizioni di liquidità adeguate, mantenendo al contempo i costi di finanziamento interni sostanzialmente in linea con i tassi globali in dollari statunitensi.

Le doppie eccedenze continueranno a ridursi

Si prevede che gli Emirati Arabi Uniti mantengano un avanzo di bilancio nel 2026, sebbene il saldo dovrebbe ridursi in una certa misura a causa del calo delle entrate derivanti dagli idrocarburi e del mantenimento di una spesa pubblica elevata a sostegno dell’economia. Se le tensioni geopolitiche continueranno ad attenuarsi nel 2027, la posizione di bilancio dovrebbe rafforzarsi marginalmente, sostenuta da una base di entrate diversificata in linea con la ripresa economica (con le entrate non petrolifere che rappresentano circa la metà del gettito pubblico totale), da consistenti proventi derivanti dagli asset sovrani (stimati a circa il 500% del PIL alla fine del 2025) e da un forte accesso ai mercati. Dal 2021 il governo federale ha emesso titoli sovrani, raccogliendo fondi tramite obbligazioni e sukuk denominati in dirham sul mercato interno, nonché tramite emissioni internazionali. Nel 2025, l’emissione di sukuk del Tesoro sul mercato interno ha raggiunto un totale di circa 1,8 miliardi di dollari USA. Nel loro insieme, questi fattori dovrebbero fornire alle autorità una flessibilità sufficiente per assorbire la volatilità dei prezzi del petrolio, continuando al contempo a investire nelle infrastrutture e nei settori strategici.

Sebbene si preveda una contrazione dell’avanzo delle partite correnti a causa del calo delle esportazioni di idrocarburi (che rappresentano circa il 35% delle esportazioni totali) dovuto alla chiusura dello Stretto di Ormuz, le riserve esterne dovrebbero rimanere adeguate. La liquidità in valuta estera è sostenuta dalle ingenti riserve ufficiali detenute dalla banca centrale (circa 260–275 miliardi di dollari, pari a circa il 30–35% del PIL alla fine del 2025), nonché da un consistente patrimonio del fondo sovrano. Nel complesso, si prevede che questi fattori rafforzino la fiducia nell’ancoraggio del dirham e attenuino la vulnerabilità esterna, anche in presenza di condizioni sfavorevoli a livello globale e sul mercato petrolifero.

Stabilità interna in una regione instabile

In contrasto con la stabilità politica interna, gli Emirati Arabi Uniti continuano ad affrontare elevati rischi geopolitici derivanti dalle tensioni regionali e dalla frammentazione globale. All’indomani del conflitto regionale, gli Emirati Arabi Uniti perseguiranno la loro politica estera pragmatica volta a preservare la stabilità regionale. L’accordo, ufficialmente noto come Memorandum d’intesa di Islamabad, firmato dagli Stati Uniti e dall’Iran il 17 giugno 2026, ha attenuato i rischi geopolitici immediati e ha creato un quadro di riferimento per i negoziati volti a una soluzione globale. Ha inoltre ridotto la pressione sulle rotte marittime, poiché prevede misure provvisorie quali la riapertura dello Stretto di Hormuz e una proroga del cessate il fuoco. Tuttavia, il Memorandum di intesa offre solo un sollievo temporaneo, in quanto si tratta di uno strumento della durata di 60 giorni finalizzato al raggiungimento di un accordo definitivo. L’attuazione dell’accordo dipende dal continuo impegno politico di entrambe le parti. Fino al raggiungimento di un accordo definitivo, gli Emirati Arabi Uniti rimarranno esposti a rinnovate tensioni regionali. Se il protocollo d’intesa dovesse evolversi in un accordo di pace duraturo, gli Emirati Arabi Uniti si troverebbero in una posizione favorevole per trarre vantaggio dalla ripresa dei flussi commerciali attraverso lo Stretto di Ormuz, dall’aumento del turismo, dal ritorno di espatriati e dal miglioramento degli investimenti esteri, il che sosterrebbe una ripresa su ampia scala dell’economia non petrolifera.

Gli Emirati Arabi Uniti operano in un contesto regionale in cui le loro priorità geopolitiche non sempre coincidono pienamente con quelle dell’Arabia Saudita, un’altra grande potenza regionale. Le differenze nell’orientamento strategico sono particolarmente evidenti nello Yemen, dove gli Emirati Arabi Uniti danno priorità alla sicurezza marittima, a differenza dell’Arabia Saudita che si concentra maggiormente sulla gestione dei confini e dei conflitti. Inoltre, le persistenti tensioni che coinvolgono Israele e i paesi confinanti continuano ad alimentare l’incertezza. Sebbene gli Emirati Arabi Uniti abbiano cercato di preservare i legami diplomatici, di sicurezza ed economici nell’ambito degli Accordi di Abramo (2020), una nuova escalation potrebbe compromettere la cooperazione e aumentare i rischi per la sicurezza regionale.

Infine, gli Emirati Arabi Uniti devono affrontare le ripercussioni geopolitiche della frammentazione globale, compresa la rivalità tra Stati Uniti e Cina, con i relativi regimi di sanzioni e restrizioni commerciali. Questi fattori possono complicare i flussi finanziari, le riesportazioni, i trasferimenti di tecnologia e le decisioni di investimento. L’economia diversificata degli Emirati Arabi Uniti, le solide risorse esterne e la posizione diplomatica equilibrata mitigano tali rischi. Gli Emirati Arabi Uniti hanno inoltre esteso la propria impronta economica oltre i confini della regione, in particolare attraverso investimenti nelle infrastrutture logistiche e portuali africane guidati da operatori collegati allo Stato. Queste iniziative sono principalmente legate a obiettivi commerciali e di natura commerciale. Inoltre, gli Emirati Arabi Uniti mantengono una stretta cooperazione in materia di sicurezza con gli Stati Uniti e ospitano una presenza militare statunitense limitata, che è alla base di legami più ampi in ambito difensivo e strategico tra i due paesi.

Pagamenti

I metodi di pagamento più diffusi negli Emirati Arabi Uniti (EAU) sono il contante, le carte di credito e di debito, i conti aperti, le lettere di credito, gli incassi documentari e gli assegni.

Gli assegni sono il metodo di pagamento più diffuso e preferito nel Paese, soprattutto nelle transazioni commerciali, poiché la loro emissione non comporta alcun costo, a differenza delle transazioni garantite da una lettera di credito o da qualsiasi altro tipo di garanzia bancaria. Gli assegni costituiscono un titolo di riconoscimento del debito affidabile che può essere fatto valere direttamente davanti a un giudice. Inoltre, il diritto penale degli EAU stabilisce che una persona che emette un assegno in malafede senza un corrispettivo sufficiente possa essere incarcerata.

Fino al 2016, gli assegni postdatati erano considerati la migliore protezione contro i ritardi di pagamento e venivano spesso utilizzati negli Emirati Arabi Uniti come garanzie, poiché gli assegni scoperti sono considerati un reato penale. La nuova legge non fa riferimento agli assegni con fondi insufficienti (NFS) e si limita a stabilire, all’articolo 32, che tutti i procedimenti giudiziari, le procedure e le misure esecutive a carico dei beni del debitore debbano essere sospesi una volta avviata la procedura, fino alla ratifica del piano di concordato. Il concordato è definito nell’articolo 5 della nuova legge come un procedimento volto ad assistere il debitore nel raggiungimento di un accordo con i creditori in base a un piano di concordato sotto la supervisione del tribunale e con l’ausilio di un curatore da nominare in conformità alle disposizioni della presente legge. Alla luce di quanto sopra, qualsiasi credito o procedimento legale intentato nei confronti del debitore – sia esso relativo ad assegni scoperti o ad altri strumenti (ciò vale anche per i procedimenti penali relativi ad assegni scoperti o respinti) – sarà sospeso una volta che il tribunale avrà accolto la domanda del debitore per il suddetto concordato preventivo. È opportuno sottolineare che qualsiasi credito relativo a un assegno senza copertura sarà trattato alla stregua di qualsiasi altro credito non garantito che possa essere fatto valere nei confronti del debitore.

Le banche degli Emirati Arabi Uniti fanno parte della Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), utilizzata per i trasferimenti di denaro tra banche, in particolare per i bonifici internazionali.

Recupero crediti

Fase amichevole

Il recupero crediti inizia con un approccio amichevole, durante il quale il debitore riceve una richiesta di pagamento, seguita da una telefonata da parte del creditore o di un’agenzia, con l’obiettivo di raggiungere un accordo di pagamento.

Procedimenti giudiziari

I tribunali degli Emirati Arabi Uniti sono composti da: il Tribunale di primo grado; la Corte d’Appello; la Corte Suprema di Abu Dhabi.

Situati in ciascun Emirato, i tribunali di primo grado hanno giurisdizione generale e comprendono un Tribunale civile, un Tribunale penale e un Tribunale della Sharia. A seguito di una sentenza emessa da uno di questi tribunali, le parti interessate hanno il diritto di presentare ricorso alla Corte d’Appello per motivi di fatto e/o di diritto. Successivamente, le parti lese hanno il diritto di ricorrere alla Corte Suprema esclusivamente per questioni di diritto. Il Tribunale della Sharia si occupa delle controversie civili tra musulmani.

Procedimenti accelerati

L’ordinanza di pagamento è una procedura mediante la quale una parte richiede al tribunale una sentenza sommaria nei confronti di un convenuto per debiti commerciali, comprovati da uno strumento commerciale valido ma non pagato, come una cambiale, una cambiale promissoria o un assegno. Se viene presentata una difesa, la controversia deve essere risolta tramite un’azione legale ordinaria dinanzi al tribunale di primo grado.

Procedimento ordinario

Il procedimento ha inizio con la presentazione di un atto di citazione (denuncia) presso il tribunale competente. Esso deve soddisfare i requisiti procedurali e includere sia i dati del debitore sia i dettagli del debito. Il tribunale emette un atto di citazione da notificare al convenuto, che include la data fissata per l’udienza.

Una volta che il debitore ha depositato la propria risposta, il processo viene aggiornato per consentire al creditore di replicare. Vengono concessi ulteriori rinvii affinché entrambe le parti possano presentare le proprie memorie. Una volta che il tribunale ritiene che la causa sia stata sufficientemente istruita, si riserva di pronunciare la sentenza. L’intero procedimento si basa su memorie scritte supportate da prove documentali. Il tribunale emetterà provvedimenti sotto forma di azioni specifiche e risarcimento danni. I provvedimenti inibitori non sono generalmente disponibili e gli ordini di sequestro conservativo sono difficili da ottenere.

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Esecuzione di una decisione giudiziaria

Una sentenza del tribunale diventa esecutiva una volta passata in giudicato. Se il debitore non ottempera alla decisione del tribunale, il creditore può richiedere al giudice l’adozione di misure esecutive, quali un’ordinanza di sequestro conservativo o persino la detenzione del debitore.

Qualsiasi sentenza straniera deve essere prima riconosciuta come sentenza nazionale. L’esistenza di trattati bilaterali o multilaterali di riconoscimento e esecuzione reciproci rende tale requisito una mera formalità. In assenza di tali accordi, il diritto internazionale privato nazionale prevede una procedura di exequatur.

L’ultimo aggiornamento legislativo negli Emirati Arabi Uniti riguarda le rivendicazioni commerciali, che ora possono essere presentate tramite azioni legali volte all’ottenimento di un’ordinanza di esecuzione qualora la rivendicazione finanziaria sia soggetta all’esecuzione di un contratto commerciale, oppure il titolare del diritto sia un creditore in possesso di un titolo commerciale e il debito sia riconosciuto.

Procedure e durata dell’ordinanza: invio di un avviso legale tramite notaio al debitore. Notifica dell’avviso al debitore con esito positivo. Periodo minimo di cinque giorni dalla data di ricezione dell’avviso da parte del debitore, concesso per consentire al debitore di saldare i debiti. Registrazione dell’ordinanza di esecuzione presso il tribunale o sul sistema elettronico del tribunale, in base alla competenza territoriale di ciascun tribunale. Il giudice emette la decisione entro 3 giorni lavorativi, accogliendo o respingendo la richiesta. In caso di emissione della decisione a favore del creditore, viene presentata una richiesta di notifica al debitore. Il tribunale notifica la decisione al debitore secondo le modalità previste dalla legge. Se il debitore intende presentare ricorso, è previsto un termine di 15 giorni dalla data di notifica della decisione. Il tribunale d’appello esaminerà la difesa del debitore; se la ritiene valida, fisserà un’udienza e convocherà entrambe le parti per l’accertamento dei fatti; se invece ritiene che la difesa non sia valida, respingerà direttamente il ricorso. Se il debitore non ha presentato ricorso entro il termine di 15 giorni dalla data di ricezione della notifica della decisione, avrà luogo l’esecuzione. Durata approssimativa dell’intero procedimento: da 90 a 120 giorni.

Procedure di insolvenza

Il 4 settembre 2016 è stata approvata la bozza definitiva della Legge Federale sul Fallimento. La nuova legge sull’insolvenza propone tre nuove procedure di insolvenza:

PROCEDURA DI RIORGANIZZAZIONE FINANZIARIA

Un processo di conciliazione extragiudiziale e privato applicabile a soggetti che non sono ancora formalmente entrati in stato di insolvenza, con l’obiettivo di raggiungere un accordo consensuale e privato tra le parti. Un mediatore indipendente con competenze in materia di fallimento viene nominato dalla commissione per un periodo massimo di quattro mesi per supervisionare le discussioni tra il debitore e i suoi creditori.

PROCEDURA DI COMPOSIZIONE PROTETTIVA (PCP)

Un debitore che (a) si trovi in difficoltà finanziarie, ma non sia ancora insolvente; oppure (b) si trovi in uno stato di sovraindebitamento o di cessazione dei pagamenti da meno di 45 giorni, propone un compromesso con i propri creditori al di fuori delle procedure formali di fallimento. La PCP prevede una moratoria sulle azioni dei creditori (compresa l’esecuzione dei crediti garantiti) e pone il debitore sotto il controllo di un funzionario nominato dall’albo degli esperti della Commissione (l’agenzia governativa che ha l’autorità di supervisionare le procedure di insolvenza), per un periodo di osservazione iniziale di massimo tre mesi.

Altri strumenti chiave del processo PCP includono la possibilità di raccogliere finanziamenti prioritari in stile «debitor-in-possession» (DIP), che possono essere garantiti da beni non garantiti o avere la precedenza sulle garanzie esistenti, nonché le clausole ipso facto che impediscono l’invocazione di clausole contrattuali di risoluzione legate all’insolvenza – a condizione che il debitore adempia ai propri obblighi di esecuzione. Al debitore viene concesso il tempo necessario per presentare un piano, che viene poi sottoposto al voto dei creditori.

FALLIMENTO

La procedura si articola in due elementi: un processo di risanamento nell’ambito di un procedimento formale di fallimento, che è simile dal punto di vista procedurale al PCP (compresa una moratoria automatica e la possibilità di raccogliere finanziamenti DIP); una procedura formale di liquidazione.

AGGIORNAMENTO RECENTE ALLA LEGGE SUL FALLIMENTO:

Diverse modifiche sono state annunciate il 22 ottobre 2020, ma devono ancora essere pubblicate nella Gazzetta Ufficiale. Modifica chiave – Nuovo concetto: «Crisi finanziaria di emergenza» (EFC), definita come: «Una situazione generale che incide sul commercio o sugli investimenti nel Paese, come una pandemia, un disastro naturale o ambientale, una guerra, ecc.». Nuove disposizioni che modificano la legge fallimentare durante un’EFC. Spetta al Consiglio dei Ministri degli Emirati Arabi Uniti determinare quando sussiste un’EFC, cosa che non è ancora avvenuta. Sembrerebbe che sia necessaria una decisione del Consiglio dei Ministri degli Emirati Arabi Uniti prima che le parti possano avvalersi delle nuove disposizioni; se viene dichiarata una EFC, la nuova legge prevede alcune tutele per i debitori, tra cui: i debitori non sono tenuti a presentare istanza di fallimento se non sono riusciti a pagare i propri debiti entro 30 giorni a causa della EFC; I debitori possono comunque presentare istanza di fallimento durante lo stato di emergenza; il tribunale può decidere di non nominare un curatore fallimentare nel procedimento se il debitore dimostra che l’interruzione della propria attività è stata causata dallo stato di emergenza; I creditori non possono presentare istanza di fallimento, poiché il tribunale non accetterà richieste in tal senso nei confronti di alcun debitore durante lo stato di emergenza.

Accordo con i creditori (si applica solo alle istanze presentate dal debitore):

Se il fallimento viene accettato dal tribunale, il debitore può richiedere 40 giorni lavorativi per negoziare un accordo con i propri creditori. Se approvato dal tribunale, l’accordo dovrà essere pubblicato e includere un invito ai creditori a negoziare l’accordo entro 20 giorni lavorativi; Il periodo di negoziazione concesso ai creditori non deve superare i 12 mesi; se viene raggiunto un accordo con i creditori che rappresentano i 2/3 del debito, tale accordo sarà vincolante per tutti i creditori (anche per quelli che non hanno partecipato); le trattative di conciliazione devono essere effettuate per iscritto e approvate dal tribunale.

Ultimo aggiornamento: giugno 2026