Cipro

Crescita robusta trainata dal boom turistico, dai consumi privati e dagli investimenti

Nonostante le incognite a livello internazionale e un leggero rallentamento, nel 2026 la crescita cipriota rimarrà robusta e ben al di sopra della media europea. Sarà ancora una volta sostenuta principalmente dai consumi delle famiglie, il cui potere d’acquisto continuerà a migliorare grazie all’aumento dei redditi reali, stimolato da un mercato del lavoro favorevole. Il tasso di disoccupazione prosegue il suo andamento al ribasso e nel terzo trimestre del 2025 ha raggiunto il 4,1%, il livello più basso dalla crisi finanziaria, dopo aver oscillato intorno al 18% nel 2015. I consumi beneficeranno inoltre della proroga dell’esenzione dall’IVA sui beni di prima necessità fino alla fine del 2026, nonostante l’assenza di inflazione nel 2025. Il governo ha inoltre ridotto l’IVA sull’energia elettrica per uso domestico nell’aprile 2025 dal 19% al 9% per un periodo di un anno. Inoltre, l’economia continuerà a essere trainata dal turismo (14% del PIL nel 2019), che continua a registrare risultati record. Nel 2025, gli arrivi internazionali sono aumentati del 12% rispetto al 2024 e si attestano al 14% al di sopra dei livelli pre-pandemia. La nazione insulare è quindi riuscita a superare la perdita del mercato russo (20% degli arrivi nel 2019) grazie a un aumento del numero di visitatori provenienti dall’Europa occidentale (principalmente dal Regno Unito, dalla Polonia e dalla Germania) e da Israele. I ricavi del turismo sono aumentati del 15% tra gennaio e novembre 2025 rispetto allo stesso periodo del 2024. D’altra parte, i settori dei servizi professionali e finanziari dipendono fortemente dalle filiali locali di società russe soggette a sanzioni.

Con l’allentamento delle condizioni finanziarie, le prospettive di investimento dovrebbero migliorare, ma si tratterà di un processo molto graduale. Tale processo dovrebbe essere alimentato in particolare da un aumento dell’attività edilizia, trainata dagli investimenti diretti esteri (IDE) e dal programma “residenza per investimento”, con numerosi progetti su larga scala che superano gli 8 miliardi di euro secondo l’Associazione dei Grandi Progetti di Investimento (AMIP), riguardanti infrastrutture, nuovi porti turistici, immobili commerciali e residenziali e alimentati dalla domanda locale e internazionale, ecc. Tuttavia, sebbene il Paese stia ricevendo ingenti aiuti europei sotto forma di fondi NGEU (pari al 5% del PIL del 2019), il calendario di erogazione di tali fondi ha subito un rallentamento a causa della mancata attuazione delle riforme nei tempi previsti. All’inizio del 2026, Cipro aveva ricevuto solo il 43% degli 1,2 miliardi di euro di fondi di ripresa approvati (1 miliardo di euro in sovvenzioni e 200 milioni di euro in prestiti). La scadenza di agosto 2026 per la presentazione delle domande di finanziamento nell’ambito del piano europeo di ripresa potrebbe accelerare gli erogazioni e l’utilizzo dei fondi.

Una traiettoria di bilancio solida ma un elevato disavanzo commerciale

La combinazione di una forte crescita del PIL nominale e di successive eccedenze di bilancio continuerà a determinare una riduzione del rapporto debito/PIL. Questa traiettoria discendente aveva già portato il rapporto debito/PIL al di sotto della soglia del 60% del PIL fissata dalle norme di bilancio europee già nel 2025. Nonostante il proseguimento delle riduzioni dell’IVA e un aumento del 5% della spesa primaria, che include una maggiore spesa sociale, il bilancio rimarrà in avanzo grazie alle solide condizioni economiche. Le entrate continueranno a essere sostenute dal turismo, da un mercato del lavoro teso che porta ad aumenti salariali e da consumi robusti. Con un fabbisogno di finanziamento gestibile (stimato al 3% del PIL all’anno), riserve di liquidità consistenti pari all’11% del PIL e oltre i due terzi del debito in essere a tassi di interesse fissi, il rischio sovrano è ragionevolmente contenuto. Anche la solidità del sistema bancario, sebbene porti ancora alcune cicatrici della crisi dell’eurozona, segue un andamento positivo. Ciò vale sia sul fronte dell’attivo, dove il rapporto tra crediti in sofferenza e totale attivo si è attestato al 4,2% nell’ottobre 2025, sia sul fronte del passivo, con un coefficiente di capitale CET 1 pari al 26,1%.

Il disavanzo delle partite correnti continuerà a essere elevato a causa dei disavanzi nel commercio di beni e nel reddito primario. La dipendenza del Paese dalle importazioni, aggravata dalla forte domanda interna sia in termini di consumi che di investimenti, si riflette in un massiccio disavanzo commerciale nel settore dei beni (pari al 24% del PIL nel 2024). Inoltre, la prosperità delle società di servizi straniere, sempre più numerose sull’isola, sta generando un aumento del rimpatrio degli utili e ha determinato un significativo disavanzo dei redditi (9%). Ciò è parzialmente compensato da un surplus nel settore dei servizi (24%), che troverà conferma nella solidità delle esportazioni di servizi, in particolare nel turismo, nella finanza e nell’IT. Ciononostante, il disavanzo delle partite correnti dovrebbe ridursi gradualmente, in linea con la moderazione dei prezzi delle materie prime, la normalizzazione della redditività degli istituti finanziari esteri e un crescente surplus nel settore dei servizi. Inoltre, tale disavanzo delle partite correnti non costituisce una preoccupazione rilevante, poiché è finanziato principalmente dagli afflussi di investimenti diretti esteri (12% del PIL nel 2024), in particolare nel settore immobiliare, in parte finanziati dal reinvestimento degli utili. Inoltre, le attività delle numerose entità a scopo speciale con sede a Cipro, in particolare nei settori marittimo e finanziario, distorcono le statistiche esterne attraverso i loro investimenti (navi, licenze, ecc.), finanziati principalmente da impegni esteri. Queste entità, che hanno scarsi legami con l’economia nazionale, sono in gran parte escluse dalla nostra analisi.

Un panorama politico frammentato e tensioni in corso con la Turchia

Secondo i sondaggi (gennaio 2026), le elezioni generali del maggio 2026 dovrebbero confermare la divisione parlamentare. La frammentazione politica si era già accentuata in occasione delle elezioni europee del giugno 2024, quando i due principali partiti che sostenevano il governo – il Partito Democratico (Diko), di centro, e il Movimento Socialdemocratico (Edek), di centro-sinistra – ottennero scarsi risultati, raccogliendo complessivamente solo il 15% dei voti. Sin dalla sua elezione nel febbraio 2023, il presidente Níkos Christodoulídes, indipendente, è stato costretto a governare con un governo di minoranza in Parlamento (che detiene solo 17 seggi su 56). Sebbene le leggi vengano approvate caso per caso da maggioranze ad hoc, i risultati delle elezioni rischiano di rendere il processo ancora più difficile. Afflitta da questi problemi di governance, Cipro ha tardato a sfruttare i fondi dell’UE a causa dei ritardi nell’attuazione degli obiettivi di riforma – riguardanti la riscossione delle imposte, l’energia, la sanità, l’istruzione e le infrastrutture di trasporto – necessari per accedere alla quota assegnata. Ciò complica ulteriormente lo sviluppo di un consenso politico sulla divisione dell’isola.

L’isola di Cipro è divisa tra la Repubblica di Cipro (RC), alleata della Grecia e membro dell’eurozona, che controlla la metà meridionale dell’isola, e la Repubblica Turca di Cipro del Nord (TRNC), riconosciuta solo dalla Turchia. Sebbene dal 1974 sia in vigore un cessate il fuoco, con l’istituzione di una linea verde e la presenza delle forze dell’ONU, persistono tensioni tra Grecia, Cipro e l’UE da un lato, e la Turchia dall’altro. Le rivendicazioni marittime della Turchia e della TRNC nel Mediterraneo orientale, compresa l’esplorazione di grandi giacimenti di gas, costituiscono un punto cruciale di tensione. Dal 2018, la Turchia ha ripetutamente inviato navi da esplorazione scortate da navi militari nelle acque contese. La Repubblica di Cipro rimane un membro chiave dell’EastMed Gas Forum, un’alleanza con Egitto, Grecia, Israele, Italia, Giordania e Palestina, volta a promuovere un’industria regionale del gas. Cipro potrebbe approfittare della sua presidenza del Consiglio dell’UE nella prima metà del 2026 per invitare il presidente turco a una riunione informale del Consiglio che si terrà a Cipro nell’aprile 2026. In questa fase è improbabile che si giunga a una soluzione duratura. La Repubblica di Cipro e l’UE puntano a una federazione, mentre il presidente turco è favorevole alla soluzione dei due Stati. In questo caso, anche se l’attuale presidente della TRNC dovesse accettare una federazione, la Turchia si opporrebbe.

Pagamenti

Le cambiali sono utilizzate dalle società cipriote sia nelle transazioni nazionali che in quelle internazionali. In caso di mancato pagamento, entro due giorni lavorativi dalla data di scadenza deve essere redatto da un notaio un protesto che attesti il mancato pagamento della cambiale.

Sebbene gli assegni siano ancora ampiamente utilizzati nelle transazioni internazionali, nel contesto commerciale nazionale sono abitualmente impiegati non tanto come strumento di pagamento, quanto piuttosto come strumento di credito, che consente di stabilire scadenze di pagamento successive. È quindi pratica comune e diffusa che gli assegni postdatati siano girati da diversi creditori. Inoltre, gli emittenti di assegni non onorati possono essere perseguibili penalmente, a condizione che venga presentata una denuncia sia nell’ambito di procedimenti civili che penali.

Al posto delle cambiali o delle lettere di promessa di pagamento, che a Cipro non vengono solitamente utilizzate come garanzia o metodo di pagamento, è possibile ottenere una dichiarazione scritta di riconoscimento del debito, che può essere utilizzata come prova essenziale in una fase successiva durante i processi dinanzi al tribunale.

I bonifici bancari SWIFT, ormai consolidati negli ambienti bancari ciprioti, vengono utilizzati per regolare una quota crescente di transazioni e offrono un metodo di pagamento rapido e sicuro. Inoltre, i bonifici bancari SEPA stanno diventando sempre più popolari in quanto sono veloci, sicuri e supportati da una rete bancaria più sviluppata.

Recupero crediti

Fase amichevole

Prima di avviare un procedimento dinanzi al tribunale competente, un metodo alternativo per recuperare un credito consiste nel cercare di concordare con il debitore un piano di pagamento. Il raggiungimento dell’accordo più vantaggioso avviene solitamente attraverso un processo di negoziazione.

Il processo di recupero ha inizio con l’invio al debitore di una diffida finale tramite raccomandata, che gli ricorda i suoi obblighi di pagamento, comprese eventuali penali sugli interessi concordate contrattualmente – o, in mancanza di queste, quelle maturate al tasso di interesse legale.

Gli interessi maturano a partire dal giorno successivo alla data di pagamento indicata nella fattura o nel contratto commerciale, a un tasso, salvo diverso accordo tra le parti, pari al tasso di rifinanziamento della Banca Centrale Europea, maggiorato di sette punti percentuali.

Procedimenti giudiziari

Introdotti nel 2015, i casi relativi a controversie di modesta entità (non superiori a 3.000 euro) possono seguire una procedura semplificata e più rapida. Per avviare tale procedura, il creditore deve essere in possesso di un documento scritto a sostegno della pretesa oggetto della sua azione legale, quale un estratto conto, un riconoscimento di debito redatto con atto privato, la fattura originale che riassume i beni venduti e recante la firma dell’acquirente e il timbro che ne attesta la ricezione, oppure la bolla di consegna originale firmata dall’acquirente.

Per tutte le altre richieste di risarcimento si segue la procedura ordinaria:

Il creditore presenta una domanda al tribunale, che la notifica al debitore tramite un ufficiale giudiziario privato. Un atto di citazione non può avere efficacia per più di 12 mesi dalla data di emissione, a meno che non venga prorogato con un’ordinanza del tribunale.

A seguito della notifica dell’atto di citazione, il convenuto ha dieci giorni di tempo per presentare una dichiarazione di comparizione, dopodiché deve depositare una memoria difensiva entro 14 giorni. Se il convenuto non presenta la dichiarazione di comparizione entro il termine prescritto, l’attore può richiedere e ottenere una sentenza in contumacia. Il convenuto può presentare una dichiarazione di comparizione al di fuori del termine prescritto per impedire l’emissione di una sentenza in contumacia.

Se il convenuto presenta una dichiarazione di comparizione ma non una memoria difensiva, l’attore può presentare istanza per l’emissione di una sentenza senza che venga condotta un’udienza completa. Inoltre, qualora il convenuto presenti una dichiarazione di comparizione o una memoria difensiva in risposta a un atto di citazione recante un’apposita annotazione, l’attore può, se del caso, richiedere una sentenza sommaria sulla base del fatto che non sussiste alcuna difesa contro l’azione.

Quando viene presentata una memoria difensiva, l’attore può depositare una replica alla stessa entro sette giorni dalla sua notifica. Se il convenuto presenta una domanda riconvenzionale, l’attore deve depositare una replica alla memoria difensiva e una memoria di difesa alla domanda riconvenzionale entro 14 giorni dalla sua notifica.

Una volta chiuse le fasi scritte, l’attore dispone di 90 giorni per emettere e depositare un’istanza di istruzioni, utilizzando il modulo 25, con cui richiede al tribunale di impartire istruzioni specifiche (Ordinanza 30, regola 1, lettere a) e b), del CPR).

Una volta concluse tutte le procedure, la causa verrà fissata per l’udienza e, a seconda del calendario del tribunale, potrebbero essere necessari più di tre anni dalla data di deposito per arrivare all’udienza. All’udienza, l’attore deve dimostrare la fondatezza della propria causa sulla base del principio della prevalenza delle probabilità, adducendo prove sufficienti e ammissibili in merito a tutte le accuse non ammesse dal convenuto. Lo stesso vale per il controattore. A seguito della conclusione dell’udienza e delle arringhe finali degli avvocati, viene emessa una sentenza.

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Esecuzione di una decisione giudiziaria

L’esecuzione di una decisione nazionale può avere inizio una volta emessa la sentenza definitiva. Se il debitore non adempie alla sentenza, quest’ultima è esecutiva direttamente mediante il pignoramento dei beni del debitore.

Il creditore giudiziario dispone di diverse opzioni su come procedere all’esecuzione del credito giudiziario. Ai sensi del Codice di procedura civile, ogni decisione del tribunale che ordini il pagamento di una somma di denaro può essere eseguita attraverso diversi metodi, quali:

Un titolo esecutivo per la vendita di beni mobili.

Un titolo esecutivo per la vendita di beni immobili o la registrazione di un ordine di gravame sul bene.

Un titolo esecutivo per il sequestro di beni immobili.

Un’ordinanza che imponga al debitore giudiziario di effettuare pagamenti mensili a copertura del debito. L’importo e le date dei pagamenti saranno determinati dal tribunale in base alla situazione finanziaria del debitore giudiziario, ecc.

Per i lodi arbitrali stranieri emessi in uno Stato membro dell’Unione Europea, Cipro ha adottato condizioni di esecuzione vantaggiose, quali gli Ordini di Pagamento dell’UE o il Titolo Esecutivo Europeo. Per le decisioni emesse da paesi extra-UE, queste saranno automaticamente eseguite in base ai trattati di esecuzione reciproca. In assenza di un accordo, avrà luogo il procedimento di exequatur.

Procedimenti di insolvenza

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PROCEDIMENTI DI RISTRUTTURAZIONE

Tale procedura mira ad aiutare i debitori a ripristinare la propria credibilità e redditività, e a proseguire la propria attività al di là del fallimento, puntando a negoziare un accordo tra i debitori e i creditori interessati. Nel corso di tale procedura, i crediti e le azioni esecutive nei confronti del debitore possono essere sospesi, ma il tribunale nominerà un amministratore incaricato di controllare il patrimonio e le prestazioni del debitore. Il processo di riorganizzazione ha inizio con la presentazione da parte del debitore di un piano al tribunale, il quale procede a un esame giudiziario del piano proposto, mentre un mediatore nominato dal tribunale valuta le aspettative dei creditori.

LIQUIDAZIONE

La procedura ha inizio con una richiesta di dichiarazione di insolvenza presentata dal debitore o dai suoi creditori. Il tribunale nomina un amministratore non appena i debiti vengono verificati. Inoltre, a un gruppo di creditori (tre membri in rappresentanza di ciascuna classe di creditori) verrà affidata la responsabilità di supervisionare il procedimento, che si conclude una volta distribuiti i proventi della vendita dei beni dell’azienda.

Ultimo aggiornamento: febbraio 2026